國內盤面：20日鄭棉1605合約低位反彈，開盤11280元/噸，收盤11375元/噸，較前一交易日結算價上漲130元/噸，成交量大幅增加，持倉量減少9830手至364744手。

外盤走勢：ICE期棉周二收漲，因投機客持有的凈多頭頭寸大幅減少，在價格接近技術超賣水平后刺激買盤。ICE3月期棉收漲1.06美分/磅，或1.73%，報收61.41美分/磅。

消息面：

1、2015年12月，我國進口棉花18.82萬噸，環比增加10.37萬噸，增幅122.76%；同比減少7.63萬噸，減幅28.85%；2015年9-12月，我國累計進口棉花36.57萬噸，同比減少19.57萬噸，減幅34.86%。

2、根據美國農業參贊報告顯示，2015/16年度，受全球經濟不景氣以及國外棉紗競爭激烈影響，泰國棉花進口量同比下降1-2%至31.57萬噸。

現貨方面：棉花指數328價格為12572元/噸，較上一交易日下跌47元/噸。

觀點總結：因技術性買盤支撐，美棉振蕩反彈。國內方面，盡管本年度棉花產量與進口量均明顯減少，緩解市場供應壓力；但國內棉花庫存高企，使得棉花市場供應仍舊充裕，且棉花下游需求疲弱，紡織服裝出口下滑，短期基本面難有好轉；且新棉上市，增加市場供應，因而預計鄭棉維持弱勢。技術上，鄭棉1605合約低位反彈，MACD指標金叉，短期或延續反彈。操作上，建議空單先行離場觀望。