其實，從今年來看，股市一直處于動蕩調(diào)整中，而以債券基金、保本基金和貨幣基金為主的固定收益類產(chǎn)品，避風港優(yōu)勢開始顯現(xiàn)。

至少從近期來看，全球股市整體處于一派下跌中。昨日，A股市場再次大跌，滬指收盤下挫6.42%，盤中已經(jīng)跌破2750點，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收盤跌幅更是高達7.63%。其實，從今年來看，股市一直處于動蕩調(diào)整中，而以債券基金、保本基金和貨幣基金為主的固定收益類產(chǎn)品，避風港優(yōu)勢開始顯現(xiàn)。

A股弱勢特征未變

昨日，滬指失守2800點，千股跌停。對此，光大保德信基金指出，從市場環(huán)境看，銀監(jiān)會監(jiān)管票據(jù)業(yè)務(wù)，保監(jiān)會監(jiān)管萬能險以及財政和國資委監(jiān)管國資資產(chǎn)配置，強化了金融機構(gòu)去杠桿的壓力；同時央行強調(diào)匯率風險制約下的貨幣政策在降準降息等措施上基本沒有空間也打消了投資者對于貨幣寬松的預(yù)期。春節(jié)前資金面的大幅波動風險意味著市場弱勢特征并沒有改變。而從觸發(fā)因素上，可能一方面海外市場的進一步大幅調(diào)整，在美聯(lián)儲貨幣政策會議背景下的低風險偏好特征；另一方面私募和兩融選擇清盤拋壓可能也有較大影響。

同樣，國泰基金認為，大跌主要受到市場情緒的影響，目前國內(nèi)方面經(jīng)濟增速放緩的下行壓力在多方面因素影響下已有所緩解，但整體缺乏利好催化，投資者信心可能會繼續(xù)受到全球風險偏好下降的抑制。隔夜美股、原油再次大跌，外圍市場動蕩不安加劇了A股昨天的振幅。此外，海富通基金分析，市場暴跌還是源于市場對匯率和流動性收緊的擔憂。對于降準，央行也明確表態(tài)，穩(wěn)定匯率是首要任務(wù)，降準不利于匯率穩(wěn)定。目前人民幣貶值預(yù)期較強，由此造成市場流動性收緊擔憂。

后市操作分歧較大

對于后市，基金判斷分歧較大。其中，光大保德信判斷比較謹慎，建議操作上低倉位穩(wěn)健防守，在市場情緒面不是很樂觀的年報業(yè)績披露期，尤其需要注重估值和業(yè)績的匹配度。而海富通基金則認為，在目前點位，A股短期下跌空間有限，春節(jié)前后會有一波像樣的反彈。

國泰基金表示，目前人民幣匯率企穩(wěn)、大股東減持平穩(wěn)過度、央行積極投放流動性、注冊制的推出預(yù)計延后的背景下，目前我們相對樂觀。經(jīng)歷了前一輪市場調(diào)整，部分成長股的估值水平已經(jīng)具備一定吸引力，建議投資者在震蕩中選擇性布局。展望未來，國泰基金認為，雖然市場中線趨勢仍然具有較多不確定性，但急跌之后部分相關(guān)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司估值已經(jīng)趨于合理，部分優(yōu)質(zhì)標的的投資價值將會快速顯現(xiàn)。目前很多符合國家大健康產(chǎn)業(yè)政策的上市公司股票進入長期投資價值區(qū)域，醫(yī)藥、食品、環(huán)保和娛樂體育板塊尤甚。

避險基金受到關(guān)注

而在此背景下，具備避險優(yōu)勢的基金產(chǎn)品受到青睞。數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，上證綜指今年以來最大跌幅19.56%，普通股票型基金今年以來的平均收益下跌16.26%。巨震的市場行情下，風險低、收益穩(wěn)定的債券型基金避風港效應(yīng)逐步顯露。今年以來興全磐穩(wěn)增利、興全穩(wěn)益不僅沒有虧損，還取得了0.65%和0.78%的正收益，同類排名雙雙躋身前15%。展望未來，鑫元基金基金經(jīng)理張明凱表示，2016年債牛或?qū)⒗^續(xù)，但應(yīng)該把握波動操作，警惕信用風險。今年預(yù)計資金面低位平穩(wěn)、貨幣政策寬松、供給面壓力增大、投資者結(jié)構(gòu)變化以及利率品下行空間相對有限的背景下，預(yù)計年內(nèi)利率債波段交易特征強于趨勢性特征，建議把握波段操作的投資機會。

而從長期數(shù)據(jù)來看，2008年以來實現(xiàn)業(yè)績翻番的新老債券基金合計達到了11只，這些債券基金有的是把握住了可轉(zhuǎn)債的大機會，有的是把握住信用債的投資良機，有的是股票波段投資收益領(lǐng)先，從而實現(xiàn)了業(yè)績翻番，其中，易方達旗下債券基金獨占三席。

與此同時，保本基金表現(xiàn)基本優(yōu)于大盤。尤其在2013年，上證綜指下跌6.75%，保本基金逆勢上漲2.7%。而在2015年股市暴漲暴跌的情況下，也有非常不錯的表現(xiàn)。目前我國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，在去產(chǎn)能和供給側(cè)改革的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，市場將會持續(xù)巨幅震蕩，風險較高。在這樣的環(huán)境下，保本基金價值凸顯，既能在風云莫測的股票市場中，規(guī)避損失的風險；又能在資產(chǎn)荒的時期，獲取良好且較為穩(wěn)定的收益。