中國銀行間債市周五(1月29日)早盤現券續向暖。央行增加公開市場操作頻次保障春節期間流動性，進一步提振跨節資金預期，令現券繼周四回暖之后延續向好態勢，相比之下，短券表現稍好，但收益率整體跌幅較有限。

中國銀行間債市周五(1月29日)早盤現券續向暖。央行增加公開市場操作頻次保障春節期間流動性，進一步提振跨節資金預期，令現券繼周四回暖之后延續向好態勢，相比之下，短券表現稍好，但收益率整體跌幅較有限。

剩余期限近3年的國開債150207最新收益率報價為2.80%/2.73%，周四尾盤為2.84%/2.75%。剩余期限近10年的國開債活躍券150218最新收益率報價為3.1400%/3.1050%，周四尾盤為3.1500%/3.0500%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1603早盤收報100.695元，較周四結算價漲0.12%；10年期國債主力合約T1603收報100.175元，較周四結算價漲0.22%。

交易員指出，春節期間資金面雖暫無憂，但同時也意味著短期降準無望，而債市目前收益率處于低位，對利好因素尚難過分樂觀，同時地方債來年供給憂慮等仍限制交投積極性，致收益率繼續下行仍缺乏動力，機構持謹慎觀望心態居多。

央行本周繼續加量逆回購操作，單周凈投放5,400億元創近三年新高，并史無前例增加春節前后公開市場操作場次，自周五起至2月19日的工作日均正常開展公開市場操作。央行頻頻加碼的流動性投放姿態，將產生立竿見影的安撫效果，資金面無虞下降準短期難現。

交易員并指出，近期現券一波調整行情中，一級市場始終堅挺，表明資產荒背景下，市場對供給仍能有效承接，但是年后地方債大量供給即將來襲，市場能否消化仍存疑，而且央行公開市場頻率大增，更是令降準政策無望，長債目前調整風險還有待繼續釋放。

財政部周四表示，地方財政部門應根據資金需求、存量債務到期情況等，按照大致均衡原則發行地方債。對于置換債券，每季發行量原則上控制在當年本地該類債券發行規模上限的30%以內。

中金債券最新報告稱，預計2016年置換類債券規模接近6萬億，加上新增赤字的部分，估計全年地方政府債發行6-7萬億，較去年的3.8萬億明顯增加。為了減緩發行壓力，今年置換類債券可能會在一季度就開始發行。

央行行長助理張曉慧在近期一次內部講話中提到，央行非常關注保持銀行體系流動性總量的合理充裕。即使不用降準，央行也有信心、有能力、有辦法、有渠道運用各種貨幣政策工具，保證銀行系統流動性的合理充裕及金融機構對流動性的需求。

與此同時，銀行間市場周五早盤主要回購利率趨降，7天、14天品種降幅較明顯，交易員稱，跨年期限有供大于需之勢。春節前后央行公開市場罕見地每日詢量和操作，充足保障銀行間資金面平穩、撫平波瀾，市場對短期流動性看法樂觀。

不過交易員提及，相較周四，貨幣市場流動性暫未見明顯地進一步松動，因預期改善后，市場需求更向成本較低的隔夜品種集中。