2016開年全球股市遭遇寒流，經(jīng)濟前景悲觀，2015年表現(xiàn)糟糕的對沖基金被寄予樂觀預(yù)期。

截至1月中旬，研究公司HFR追蹤的四類對沖基金中的三類都出現(xiàn)下跌，包括市場中性、能源以及材料的股票對沖策略指數(shù)下跌了4.6%；包括激進投資等的事件驅(qū)動指數(shù)下跌了3.7%；包括信貸投資的相對價值指數(shù)也下跌2.1%；僅有跟蹤宏觀市場和投資期貨的CTA指數(shù)出現(xiàn)小幅上漲，上漲幅度為1.4%。不過，和全球多國股票指數(shù)相比，對沖基金表現(xiàn)尚可，今年以來標(biāo)普500 下跌5.07%、德國 DAX下跌8.80%、日經(jīng)225下跌7.96%、滬深300下跌21%。

對沖基金的市場標(biāo)簽一直是“絕對收益”，無論市場表現(xiàn)如何，對沖基金總要獲得正收益，而并非目前僅比市場指數(shù)表現(xiàn)略好。在全球市場同跌的背景下，對沖基金很難獨善其身，所謂的對沖基金和市場的低關(guān)聯(lián)度也遭到質(zhì)疑。

資料顯示，金融危機后，全球?qū)_基金業(yè)大發(fā)展，資產(chǎn)總規(guī)模從2010年的2萬億美元發(fā)展到目前的3.2萬億美元，基金數(shù)量也從當(dāng)時的9237只發(fā)展到目前的1萬只，數(shù)量的增加和規(guī)模的擴張，對沖基金競爭日益激烈。

2015年對沖基金經(jīng)歷了最為黯淡的一年。依據(jù)HFRI對沖基金權(quán)重綜合指數(shù)，2015年全球?qū)_基金的業(yè)績僅僅只有0.9%。從該指數(shù)發(fā)起的1990年開始，只有在2002年、2008年和2011年三年的業(yè)績表現(xiàn)如此落后。從資金流向來看，2015年前三個季度，有450億美元投入對沖基金，較2014年的764億美元大幅減少。

HFR總裁Ken Heinz估算，只有55%的對沖基金在2015年獲得正收益，同時業(yè)績分化明顯，首尾差距較往年明顯擴大。截至2015年第三季度末，該研究機構(gòu)統(tǒng)計的對沖基金中，前10%的基金平均收益為23.4%，而后10%的基金業(yè)績?yōu)?29%。Heinz認為，2015年商品價格的暴跌、聯(lián)儲降息等因素導(dǎo)致了收益出現(xiàn)兩級分化

市場分析認為，對沖基金去年業(yè)績平庸的一個原因是部分對沖基金使用的策略失效。對一些采用“均值回歸”策略，即做多超跌股票而做空超漲的投資手段并不適用。實際上，美國市場上一些下跌股票連跌不休，而上漲的股票則繼續(xù)上漲。如醫(yī)療健康行業(yè)的地雷股———Valeant制藥，由于商業(yè)及會計丑聞，下半年股價下跌54%；另一方面，盡管對沖基金看空科技股，但是Facebook、亞馬遜、Netflix和Google在2015年分別上漲了34.15%、117.78%、134.38%和43.67%，導(dǎo)致一些看空科技股的對沖基金損失慘重，如綠光資本由于做空了亞馬遜和Netflix，扣除費用該基金在2015年損失了20.2%。

不過，歷史數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷過大幅下跌的對沖基金行業(yè)在次年往往都有出乎意料的好成績。2003年、2009年和2012年，對沖基金指數(shù)分別反彈19.6%、20%和6.4%。天橋資本CEO Ray Nolte據(jù)此推測，2016年，對沖基金有望獲得6%——10%的收益。他認為，2106年最大的機會可能出現(xiàn)在債券策略，如涉及住宅抵押支持證券的投資基金。

研究公司Evestment也認為，市場對另類投資的興趣不減，對沖基金中的多資產(chǎn)投資策略展現(xiàn)出的多樣性將使其在2016年繼續(xù)獲得資金流入。在不出現(xiàn)黑天鵝事件的前提之下，2016年對沖基金規(guī)模仍然將持續(xù)增加。

2015年對沖基金業(yè)績?yōu)?.9%，從該指數(shù)發(fā)起的1990年開始，僅2002年、2008年和2011三年的表現(xiàn)如此落后。

歷史數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過大幅下跌的對沖基金次年都有出乎意料的好成績。2003年、2009年和2012年，對沖基金指數(shù)分別反彈19.6%、20%和6.4%。