網(wǎng)易財經(jīng)2月2日訊 國海證券發(fā)布A股策略報告稱，2月是反彈窗口期。每年兩會前后均是政策密集期。全國兩會是 3 月初，在此之前各級地方政府也會有地方政府的兩會，兩會是難得的政策密集期，每年均會有相關(guān)的春季行情。

板塊方面，短期關(guān)注彈性較大的板塊，布局超跌標(biāo)的（跌幅大、跌破定增或員工持股價），關(guān)注國防軍工、計算機、傳媒等。

以下為全文：

宏觀暫穩(wěn)，2月是反彈窗口期。（1）兩會前后市場博弈的邏輯。 兩會前后市場博弈的邏輯是“宏觀數(shù)據(jù)真空期+兩會前后政策密集期”，是短中期的季節(jié)性規(guī)律，年初碰上了匯率、貨幣政策等長期風(fēng)險，所以季節(jié)性規(guī)律時間點有所推遲。目前來看，匯率、貨幣政策等風(fēng)險已經(jīng)階段性得到了釋放，未來一段時間市場將會比較穩(wěn)定。（2）宏觀環(huán)境穩(wěn)定，下一個變化時間點在 3 月份。從前期公布的 2015 年 4季度 GDP 數(shù)據(jù)來看，目前還沒有出現(xiàn)經(jīng)濟數(shù)據(jù)快速下滑的跡象，過度擔(dān)心經(jīng)濟是不合適的。而展望未來一段時間，一季度是冬季，而且中間有春節(jié)，是投資和生產(chǎn)的淡季，本身經(jīng)濟數(shù)據(jù)不具有參考意義，貨幣政策大的變化估計要等到 3-4 月份。從國際市場來看，歐洲、日本、美國向市場傳達出了更為溫和的貨幣政策，有利于緩和資本市場恐慌的情緒。（3）每年兩會前后均是政策密集期。全國兩會是 3 月初，在此之前各級地方政府也會有地方政府的兩會，兩會是難得的政策密集期，每年均會有相關(guān)的春季行情。（4）投資者的倉位有補倉的空間。目前的投資者結(jié)構(gòu)是，公募倉位適中，私募倉位很低。兩會前后政策密集期，政策主導(dǎo)的主題性機會會很多，且宏觀環(huán)境穩(wěn)定，之前離場的投資者有補倉的空間。

板塊配置建議。 板塊方面，短期關(guān)注彈性較大的板塊，布局超跌標(biāo)的（跌幅大、跌破定增或員工持股價），關(guān)注國防軍工、計算機、傳媒等。中期市場中加倉的主力是追求絕對收益的資金，推薦關(guān)注供給側(cè)改革、國企改革、國防軍工。（1）這幾個板塊本身并不是去年 9-11 月反彈的主力，套牢盤不深，更容易產(chǎn)生絕對收益。（2）3 月初是兩會，而每年兩會前均是政策密集期，是自上而下討論和推進政策的時期，國企改革和去產(chǎn)能相關(guān)政策可能會較多。

風(fēng)險提示： 宏觀經(jīng)濟大幅下滑， 相關(guān)行業(yè)政策低于預(yù)期。