綜合收益率破10、數百家平臺停止運營……今年以來，隨著各項監(jiān)管政策的出臺，曾經野蠻生長的互聯(lián)網金融走到了合規(guī)元年。

新政下，各家公司低調運營、抱團取暖，融資數、成交額在近期創(chuàng)下新高。這究竟是黎明前的黑夜，還是華麗轉身的前奏？就此，我們采訪了多家平臺、多位投資者和研究人士，記錄這個行業(yè)這一年的變化。

監(jiān)管層對互聯(lián)網金融連出重拳

8月24日，銀監(jiān)會聯(lián)合多部門發(fā)布了《網絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理辦法》(下稱“《辦法》”)，再次明確了網貸機構信息中介、小額分散的本質。

同時，《辦法》指出，網貸平臺需對客戶資金實行第三方存管，還以負面清單形式劃定業(yè)務邊界，包括不得吸收公眾存款、不得設立資金池等十三項禁止性行為。

這不是監(jiān)管層第一次釋放加強監(jiān)管的信號。今年以來，監(jiān)管層在互聯(lián)網金融上動作不斷。《辦法》出臺前，就曾經過多方討論和修改，10月國務院又出臺了《互聯(lián)網金融風險專項整治工作實施方案》，聯(lián)合多部門對P2P網絡借貸、股權眾籌、互聯(lián)網保險等領域進行了系統(tǒng)性整治。

在中國政法大學互聯(lián)網金融法律研究院院長李愛君看來，上述辦法的出臺是對原有的法律體系的有益補充。在今年陸家嘴論壇上她就指出，互聯(lián)網金融創(chuàng)新的模式和法律關系并不匹配。

“傳統(tǒng)的民間借貸是熟人借貸，信息的了解就是靠熟人，通過互聯(lián)網的創(chuàng)新變成了陌生人之間借貸，陌生人之間就需要解決信息不對稱問題。”她對記者指出，這可能也是監(jiān)管層多次強調“信息中介”的原因之一。

據記者不完全統(tǒng)計，多數平臺在《辦法》出臺后表達了“積極擁抱監(jiān)管”的態(tài)度。

“監(jiān)管總要在的，而且好在還有12個月的整改期。”上述人士指出。在《辦法》出臺后，多家平臺都根據辦法的要求，停發(fā)了大標，加緊上線了銀行存管系統(tǒng)。

不過，也有人對以后的平臺數量持悲觀態(tài)度。“5年以后，線上P2P平臺應該不會超過10家。”拍拍貸CEO張俊預測，未來網貸行業(yè)將呈現“強者更強，弱者將死”的趨勢。

新規(guī)下八成P2P平臺成交額下滑

在監(jiān)管風暴下，P2P網貸已經進入了事實上的調整期。

有媒體援引零壹財經的一份研究稱，在監(jiān)管細則出臺以后，約80%平臺成交額環(huán)比出現了下滑；被認為“P2P海外上市第一股”的宜人貸更是在幾天內跌去數億美元，遭到多家律所調查。網貸之家的數據顯示，今年10月正常運營的平臺有2154家，較年初的2566家已經跌去近十分之一。

幾個月過去，平臺的合規(guī)情況怎么樣？根據第三方調查報告顯示，截至11月初，2000多家正常運營的平臺僅約有65家P2P平臺正式上線了銀行存管系統(tǒng)，共有35家銀行開展了P2P網貸平臺資金存管業(yè)務。

不過，雖然如此，網貸平臺融資額卻創(chuàng)下了歷史新高。“2013年網貸全年的融資數是4.6億元、2014年的話是34.15億元，2015年是121億元，2016年截至10月底已經164.51億元，預計2016年全年會接近200億元。”盈燦資訊研究員王春影對新京報記者說。

分析人士認為，今年的網貸平臺融資的目的也已經發(fā)生了變化，以前很多資金都會用來營銷，現在都是用開擴大資產線、風控升級甚至是為了人才儲備進行融資。

中國信貸科技控股有限公司就是擴大資產線的一例。不久前，其通過股權交易成為了掌眾金融第一大股東，布局消費金融。

對于上述“冰火兩重天”的現象，一位網貸平臺負責人對新京報記者指出，“現在是良幣驅逐劣幣，活下來的企業(yè)的價值就出來了。”

根據王春影統(tǒng)計的數據，目前為止完成C輪融資的網貸平臺已經達到10家，其中有6家是在今年完成的，包括微貸網、團貸網等六家。

中國信貸科技執(zhí)行董事盛佳認為，從趨勢上面來看，互聯(lián)網金融領域已經開始出現了幾家有一定規(guī)模的企業(yè)。到明年整個行業(yè)整頓告一段落以后，會有一些平臺找各自出路，“每一家都往上走是不可能的”。

校園貸平臺風光不再陸續(xù)轉型

趣分期停止校園地推、我來貸退出校園市場……去年風光一時的校園貸平臺，在今年幾乎都宣布了轉型甚至退出戰(zhàn)略。

今年三月以來不斷爆出的多起校園極端事件，河南一位學生欠60萬自殺，更是將校園貸推向風口浪尖。有人指責平臺誘惑欺騙大學生貸款，平臺也喊冤：大學生也是成年人，欠了錢就不用還？

名校貸CEO曾慶輝告訴新京報記者，校園貸真正意義上火起來，是因為分期的消費模式。

“如果你地推的話，你展現給他的是賣手機，你是在賣3C產品，所以學生們第一眼看上去是手機，這個他們想要的東西。”曾慶輝說，“然后你再告訴他不用一次性拿錢，可以分期，然后就非常的火爆，一下子火起來。”

據新京報記者調查，今年京城高校開學以來，相比以往隨處可見的校園貸廣告，多家學校并未發(fā)現校園貸的身影。有評論人士指出，這可能是受到了監(jiān)管政策密集出臺的影響，其中校園貸還被列為今年四月開始的互聯(lián)網金融專項整治行動的重點之一。

“有需求，必然有市場。”一位從業(yè)人士對新京報記者指出，“堵不如疏，但是要去做一些梳理。因為原來這個校園市場也沒有多少監(jiān)管，魚龍混雜。整個校園市場，不光有網貸還有分期，還有民間的機構和個人，換了個馬甲上來的，有很多。”

【2017猜想】

猜想1

消費金融成熱點

根據艾瑞咨詢發(fā)布的《2016年中國互聯(lián)網消費金融市場研究報告》，2014-2017年中國消費信貸規(guī)模將維持20%以上的復合增長率，預計2017年將超過27萬億元。

所謂消費金融，一般指向消費者提供消費貸款的金融服務，諸如螞蟻花唄、分期樂就是提供的這種產品。

拍拍貸一位人士對新京報記者指出，2017年，P2P行業(yè)在不斷整合和優(yōu)勝劣汰之外，對于消費金融領域的競爭將逐步展開，消費金融市場將從“偽藍海市場”進入“準紅海市場”。

“小額分散的消費金融非常符合P2P的定位，而且P2P的消費領域也是多樣化的。”該人士對新京報記者指出。

猜想2

P2P收益率繼續(xù)走低

據網貸之家最新數據統(tǒng)計，2016年10月，網貸行業(yè)綜合收益率為9.68%，環(huán)比下降了15個基點，同比下降了270個基點。

分析人士指出，新規(guī)出臺后，網貸平臺資產端競爭加劇、合規(guī)調整成本增大，部分平臺主動下調綜合收益率，行業(yè)綜合收益率相應下行。盈燦資訊研究員王春影告訴新京報記者，預計明年的網貸綜合收益率將在8.5%左右。

據了解，在2013年、2014年，P2P行業(yè)盛行高息，基礎收益加上各種返現、紅包、加息，綜合最高40%。有業(yè)內人士公開指出，合理的利率可能更有利于長久穩(wěn)定的發(fā)展。

猜想3

金融技術受熱捧

近期，“Fintech(金融科技)”概念正受到不少互聯(lián)網金融公司的熱捧。這種金融產品主要是利用大數據、區(qū)塊鏈等互聯(lián)網創(chuàng)新技術進行風險管理與控制。

在不久前舉行的北京金博會上，各家金融機構就展示了通曉各類保險產品的保險機器人、運用云技術的風險控制系統(tǒng)等科技產品。

業(yè)內人士認為，技術會繼續(xù)成為明年互聯(lián)網金融的熱點。真融寶CEO李強告訴新京報記者，Fintech的概念來源于美國，“通過科技的手段可以來改進金融領域的效率。”

“本身中國的傳統(tǒng)金融相對美國是比較落后的，無論是資產證券化的程度，以及衍生金融工具的完善和發(fā)達程度。”有P2P從業(yè)人士對新京報記者指出，在這種情況下，金融板塊存在著很大的改造升級的空間，一旦這種升級進入一定階段，就需要技術來進一步完善。

李強判斷，今年更多地談到技術，可能也跟監(jiān)管密不可分。傳統(tǒng)金融板塊的成熟離不開監(jiān)管的成熟、投資者的成熟，需要一個過程。

【投資建議】

P2P投資不能迷信“國資系”

在盈燦資訊研究員王春影看來，投資者在投資前要對行業(yè)有基礎知識的了解，尤其是一部分所謂的“國資系”平臺。

王春影認為，目前市場上的平臺特別多，無論貼了什么樣的標簽，都不能沖著這個標簽去投。

“比如，一些平臺會宣傳他們是國資系，靠譜有保證，要去核實到底是什么層級的國資機構，投了多少錢，股權占到了多少，對平臺的影響力有多大？核實清楚之后，再決定要不要投資這個平臺。”王春影對新京報記者說。

另外，有業(yè)內人士指出，挑選平臺的時候要看準“小微”兩字，“畢竟這也是監(jiān)管的要求。”李強指出，這是在銀監(jiān)會的《辦法》中明確規(guī)定的。

港信創(chuàng)富就是這樣一個例子。網貸之家研究員王迪楓的一份報告援引資料稱，這家平臺是由深圳某股權投資基金設立，平臺注冊資本5億，實繳資本1億。

“這樣一個平臺自然不能做小生意，上來就發(fā)大標，而且計劃要發(fā)1個億的大標。總共就兩家借款企業(yè)，都是做房地產開發(fā)的。” 王迪楓的報告稱，“結果上線剛半年，兩家企業(yè)一起逾期，平臺hold不住了，發(fā)布退出公告，開始全力催收。”

據悉，經過幾個月的催收和墊付，港信創(chuàng)富已經基本上把投資人的錢兌付完畢。“對這些未能正常還款的平臺，可以看到其中大標平臺多數是被大額借款人逾期拖垮。”王迪楓稱。

B特12-B特13版采寫/新京報記者 宓迪