“十三五”規劃以來，環保產業的戰略地位空前提高，政策密集出臺。在中國證券投資基金業協會上周舉辦的“私享匯—環保投資論壇”上，業內人士表示，“產業+金融+全球”的資源整合是分享這一財富蛋糕的正確“姿勢”，未來1-2年，環保產業行業并購整合還將持續，其中，需要技術創新和金融創新。

產融聯姻提速布局

與會的60名嘉賓來自國內環保企業、環保科研機構、私募投資基金等相關機構。與會人士認為，“十三五”期間環保領域將迎來跨越式增長，環保行業的投資需求將大幅增長，并購步伐將持續加速。來自上市公司、銀行、PE等多種產業和資本力量，正在聚攏“圍獵”這塊大蛋糕。

根據全國工商聯數據，2016年前三季度，已有20只環保產業并購基金發起設立，規模接近400億元，共涉及19家上市公司，已與2015年持平，普遍采用“上市公司+PE”的模式。環保類上市公司科融環境認為，未來1-2年，環保產業行業并購整合還將持續，對于環保行業的民營上市公司，通過同業并購實現主業壯大或多元化布局打造綜合平臺，是環保公司發展的重大趨勢。而科融環境的大股東豐利財富（北京）國際資本管理有限公司自身正是金融機構布局環保產業的例證。

業內人士表示，環保產業是重資產行業，與發達國家相比，國內環保行業的特點是“產業體量巨大、企業小而散”。要抓住產業爆發的大蛋糕，需要著力推動環保產業技術創新、模式創新和全產業鏈整合發展，應綜合發揮政府PPP引導基金、銀行貸款、PE投資等多種投融資模式的優勢，充分利用國內、國際多市場的資源，發揮資本市場的功能，持續、穩定、高效地為環保產業“融資本、融技術、融資源”。

協鑫金融控股執行總裁束蘭根認為，產業基金一定是先有產業后有基金。基金公司僅憑一己之力做產業基金難以成功，一定要與各類金融機構、產業公司一同搭建平臺，甚至要做到海內外資源的整合。據悉，目前協鑫金控已與擅長環保產業投資的美國私募基金合作，一口氣引入了16項海外環保產業的新興技術。此外，為了解決海外資金的投資需求，協鑫金控已與新加坡合作搭建一只全球環保產業基金，專注投資于中國和非洲的環保項目。

中國證券投資基金業協會秘書長賈紅波指出，資本市場應按照綠色發展要求，推動我國節能環保等綠色產業的創新發展。希望私募基金行業眼光放長遠，主動與環保行業相結合，為行業引入長期資本、優秀管理經驗和專業化人才，推動環保行業做大做強，助力經濟轉型升級。

模式百變化解PPP“痛點”

在環保產業的諸多產融結合案例中，PPP項目是較為特殊的一類。今年以來，PPP進入實質性推動落地階段。根據北極星節能環保網的數據，截至9月末，財政部入庫PPP項目達12.46萬億元，其中環保PPP項目入庫額達1.18萬億元，占比達9.4%。

業內人士認為，目前國內環保投資領域，尤其是政府PPP投資領域，還存在落地難、周期長和退出難的問題。要解決這一痛點，還需要借助多種金融工具。

上海思融投資管理有限公司董事長宋海剛稱，PPP項目可以通過資產證券化（ABS）的思路實現收益權的分割和可交易，幫助PPP主體實現提前退出。他說：“目前，交易所的資產證券化項目準備時間長、對資產的條件要求高，適合去做的PPP項目不多。但是可以通過金融資產交易中心把PPP收益權分割，做成類ABS。”

然而，光引入金交所也不足以完成任務。宋海剛認為，目前，大部分金融資產交易中心只擅長做資產的分割，債權的轉移和分銷并不擅長。因此，在末端環節，還可以引入互聯網金融平臺。

“根據最近頒布的《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》，互聯網金融平臺如P2P有交易額度限制，因此現在P2P不能進行資產分割，但是他們擅長進行銷售，所以可以借助他們解決末端銷售問題。”宋海剛說，在這一過程中，還可以引入租賃，解決現金流的問題。記者 曹乘瑜