A股IPO領跑全球傳遞的積極信號

譚浩俊

國際會計師事務所普華永道最新發布報告顯示，2022年以來(截至11月30日)，A股IPO領跑全球，不論IPO數量(364家)還是融資額(5435億元人民幣)均超過全球其他各大資本市場。報告預計，2022年全年，A股將有接近400只新股IPO，融資額或將超過5600億元。

在資本市場形勢并不是很好，特別是外部資本市場波動較大，個別國家對中國企業百般打壓的情況下，中國資本市場能夠保持良好的發展態勢，給企業帶來積極、穩定的上市環境。這有效增加了企業直接融資的規模和數量，可望為企業增強市場競爭力、加大技術研發、產品開發和加強品牌培育創造良好的條件。

誠如普華永道相關人員發布報告時所說，A股IPO能夠領跑全球，主要得益于中國經濟的韌性和眾多科技企業脫穎而出，以及鼓勵已在境外上市的大型紅籌公司回歸A股。中國經濟具有巨大的韌性，是A股市場穩定而堅實的基礎，也是投資者信心沒有受到外部市場影響的主要因素。

經濟是基礎，經濟更是信心。資本市場保持穩定，就能給企業提供良好的服務，給投資者帶來良好的預期。投資者有信心，資本市場就有活力；投資者預期強，資本市場的前景就好。中國經濟對資本市場的正向作用表現突出，中國經濟也給資本市場帶來了充足的信心。

相應地，資本市場表現好，資本市場交易活躍，投資者對資本市場信心足，投資欲望強，又能給經濟提供良好的促進作用，給企業融資和再融資創造良好的條件。按照普華永道的估計，今年一年A股直接融資將超過5600億元，還不包括上市公司再融資以及通過其他方式在股市獲得的融資。這將會在一定程度上緩解企業經營壓力，激發微觀主體活力，穩定就業、促進內需。

多數研究者和市場分析人士認為，近年來中國經濟特別是中國企業與資本市場之間，正在形成良性互動并推動良性發展。中國經濟之水養活了資本市場之魚，資本市場之魚又為中國經濟增添了活力、增加了血液、增強了韌勁。這也從側面說明，中國資本市場的發展空間巨大，可以為中國經濟提供強有力的支持和支撐。

如何更好地發揮資本市場對經濟的促進作用？除了上市企業數量增加和融資額增多，還需要在哪些方面有更大突破？對中國資本市場來說，提高上市公司質量，規范上市公司行為，加強市場監管，提升退市效率，更好維護投資者權益，形成良幣驅趕劣幣機制，為提升投資者信心注入強大動力，是當前及今后一段時間甚為重要而緊迫的任務。

提高投資者對市場的信心，是市場永葆生命力、增強生存力的關鍵。只要投資者信心十足，資本市場的活力就不會受其他因素的干擾。而資本市場的活力，主要來源于上市公司的質量和行為規范，來源于良好的市場秩序，來源于上市公司真正對投資者尤其是普通投資者負責。在這些方面，A股還存在一些問題和不足，亟須下大力氣加以解決。

目前，我國經濟韌性強，企業上市熱情高，投資者信心不減，這些都給資本市場創造了良好的環境，接下來就要看市場本身的素質能否有效提升，秩序能否不斷規范。特別是，如果發生了損害投資者利益行為時，一定要把對責任者的處罰與對投資者的賠償有機結合起來，只有形成這樣的機制，才能對上市公司、控股股東、實際控制人和中介機構及其從業人員、獨立董事等都構成有效的約束與規范。