2022年，企業(yè)面臨重重挑戰(zhàn)，包括成本上漲、利率不斷走高以及美元飆升，投資者試圖從去年最后一個(gè)季度的財(cái)報(bào)當(dāng)中了解，面對(duì)上述難題，企業(yè)經(jīng)營是否具有韌性，股票前景又當(dāng)如何。

財(cái)富管理公司Girard首席投資官丘布(Timothy Chubb)表示，“投資者開始感到我們正在走向衰退，問題在于衰退會(huì)呈何種形態(tài)，經(jīng)濟(jì)軟著陸和硬著陸之間有何區(qū)別？”

銀行股四季度利潤料將下滑15%

美國六大行將率先給出答案，摩根大通、美國銀行、花旗銀行及富國銀行將于本周五放榜，高盛和摩根士丹利財(cái)報(bào)將于17日出爐。FactSet預(yù)計(jì)，去年四季度，銀行股錄得280億美元利潤，較上年同期減少15%。

嘉盛集團(tuán)資深分析師佩里(Joe Perry)在發(fā)送給第一財(cái)經(jīng)記者的報(bào)告中表示，“高利率應(yīng)該利好銀行股，美聯(lián)儲(chǔ)加息將提升凈息差水平，帶動(dòng)凈利息收入，且美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)表態(tài)不會(huì)在2023年降息。只不過，經(jīng)濟(jì)衰退可能迫近，市場正將今年四季度的降息可能性計(jì)入價(jià)格。”

利率抬升固然有助貸款增長，但也存在負(fù)面影響。在某個(gè)時(shí)候，銀行將不得不向儲(chǔ)戶支付更多費(fèi)用，造成利息成本上升。此外，抵押貸款利率飆升導(dǎo)致美國樓市陷入停滯，侵蝕了銀行從房貸業(yè)務(wù)中獲取的收入。

利率上升已令通脹由四十年高位降溫，并開始作用于火爆的勞動(dòng)力市場，消費(fèi)者和企業(yè)可能出現(xiàn)財(cái)務(wù)緊張的跡象。包括小摩CEO戴蒙(Jamie Dimon)在內(nèi)的銀行高管多次發(fā)出警告，稱經(jīng)濟(jì)難逃衰退，雖然消費(fèi)者和企業(yè)目前狀況良好，但好景可能不會(huì)持續(xù)太久。

事實(shí)上，銀行業(yè)早已積極準(zhǔn)備，在最近幾個(gè)季度持續(xù)作出資金撥備，以彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)疲軟時(shí)可能出現(xiàn)的貸款損失，市場預(yù)期此舉將對(duì)收益構(gòu)成壓力。

路孚特(Refinitiv)預(yù)計(jì)，六大行上季合共撥備57億美元準(zhǔn)備金，以應(yīng)對(duì)不良貸款的增長，這一數(shù)字較2021年同期的23.7億美元翻了一番。

投行業(yè)務(wù)方面，佩里表示，由于缺乏并購交易和上市活動(dòng)，該業(yè)務(wù)板塊仍將步履維艱。金融數(shù)據(jù)公司Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，去年四季度全球投行業(yè)務(wù)營收直接腰斬，降至153億美元。受累于上述消息，銀行業(yè)步科技巨頭后塵啟動(dòng)成本削減計(jì)劃，外媒引述知情人士透露，高盛正著手進(jìn)行其有史以來最大規(guī)模的裁員之一，計(jì)劃本周裁員約3200人，占員工總數(shù)的近7%，摩根士丹利和花旗等銀行也在投行業(yè)務(wù)大幅下滑后加入裁員隊(duì)伍。

銀行股股價(jià)在截至1月10日的過去12個(gè)月里表現(xiàn)不一，高盛在六大行中跌幅最小，累計(jì)下跌10.5%，美國銀行跑輸其他大行，累跌30.3%，花旗跌幅為27.0%，摩根大通和摩根士丹利分別下滑17.2%和14.6%，富國銀行過去12個(gè)月累跌23.5%，而同期標(biāo)普500指數(shù)下滑16.1%。

能源股上季賺最多，盈利或猛增63%

FactSet預(yù)計(jì)，在標(biāo)普500指數(shù)11個(gè)板塊當(dāng)中，有四個(gè)將在上季度報(bào)告盈利增長，其中能源將領(lǐng)跑各個(gè)行業(yè)，四季度盈利同比猛增63%，增速將是所有板塊中最快的；第二大增長貢獻(xiàn)可能來自工業(yè)行業(yè)，每股盈利或上升38.5%；而材料、非必需消費(fèi)品以及通訊服務(wù)板塊則成拖累，預(yù)計(jì)盈利將分別下滑26.3%、20.3%以及19%。

材料板塊中，97%的企業(yè)每股盈利預(yù)計(jì)將出現(xiàn)下降，亞馬遜將成非必需消費(fèi)品板塊中盈利降幅最大的企業(yè)，科技信息板塊中，蘋果、英特爾以及微軟將貢獻(xiàn)最大盈利降幅。

投資顧問公司Moneta Group首席投資官德維特(Aoifinn Devitt)表示，已經(jīng)提前看到大量企業(yè)披露指引，在進(jìn)入財(cái)報(bào)季之際，該公司看多能源、醫(yī)療保健和必需消費(fèi)品公司，對(duì)科技行業(yè)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

對(duì)于2023年全年的企業(yè)盈利預(yù)期，投資者則相對(duì)樂觀。

FactSet報(bào)告顯示，分析師預(yù)期標(biāo)普500指數(shù)成分股今年將實(shí)現(xiàn)4.7%的利潤增長。