每經評論員 杜恒峰

幸福的婚姻總是相似的，不幸福的婚姻各有各的不幸。周鴻祎和胡歡20多年的親密關系，在2023年4月畫上了句號。這期間，兩人經歷過多少煎熬不為外人所知，但公開的巨額財產分割，注定了這場離婚無法像普通人那樣默默無聲。對三六零(SH601360，股價18.97元，市值1355億元)20多萬股東而言，作為千億市值上市公司的掌門人，周的離婚無異于一聲驚雷，為2個月暴漲2倍的股價走勢帶來了滾滾烏云，而在這輪暴漲之前，三六零股價熊了已5年之久。三六零這兩個大事件在時間上的巧合，也讓“離婚以便利套現”的說法甚囂塵上，負有信披之責的董秘在朋友圈對“陰謀論”給于痛斥，并指出“離婚是很嚴肅的事情，感情比金錢重要。”

坊間猜測也好，董秘駁斥也罷，離婚會給上市公司股價帶來壓力應當沒有疑問。一則，股權一分為二，兩人想法不同，對股權的態度也不相同，創始人股東對企業有更深的感情，更有可能長期持有，于另一方而言這些股權只是財富的另一種形式，出售變現是再正常不過的。在公告中，周鴻祎作出的禁售承諾為12個月，而胡歡為6個月，這種差別即是體現。二則，周鴻祎所持三六零股權為兩部分，一部分為直接持有，胡歡分割的股權即來自于此，另有一部分則是通過奇信志成間接持有，這部分股份市值大約有115億元，而這些股權之所以未進行分割，可能是操作難度大，因為奇信志成涉及當年三六零美股私有化的資本結構安排，目前還是三六零的控股股東，周本身在其中也只有17.38%的股權，協調多方關系不易；當然，更重要的原因或是財產分割盡可能干脆利落的需要，胡歡直接拿上市公司股權，減持與否全在自身，無需獲得他人應允。

A股上市公司實控人離婚的股權分割并不鮮見，在三六零之前，分割股權價值超過10億元的案例至少就有三起，涉及上市公司昆侖萬維、夢潔股份、康泰生物。值得注意的是，新分得股權的一方均進行了較大比例的減持，比如昆侖萬維李瓊直接持有股份的比例，就從分割時的18.4%下降至2020年四季度末的11.27%，夢潔股份伍靜持股從18.58%下降至2022年6月底時的10.53%，康泰生物的袁莉萍持股則從23.99%下降至今年1月底時的18%。從首次減持到最近一次減持期間，夢潔股份、康泰生物股價的區間跌幅分別30.6%、64%，李瓊減持期間昆侖萬維股價上漲35%。

從上述案例看，大額財產分割意味著股權減持是大概率事件，但減持并不必然意味著股價下跌，因為股價走勢更多取決于上市公司的基本面，或是短期內的市場情緒。以昆侖萬維為例，實控人股權分割之后，其股價最大跌幅一度超過51%，但在ChatGPT概念的推動下，今年短短3個多月時間，其股價相較股權分割時已翻倍。

三六零作為AI龍頭股，最近4個交易日成交額就高達百億元上下，其主導因素也是市場情緒，即資金集中于炒作AI概念。因此，短期來看，三六零的投資者應當關注的重點并不在周鴻祎離婚本身，而是關注并警惕市場情緒面的變化，尤其是整個AI板塊資金過于集中、交易過于密集，一個偶然事件即可能導致股價劇烈震蕩。這種偶然事件，可能是周鴻祎的離婚，也可能是其他。

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