今年以來，A股至少有26家上市公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

監(jiān)管部門對(duì)上市公司信息披露違法違規(guī)行為的高壓態(tài)勢(shì)，是股票發(fā)行注冊(cè)制全面推開之后的必然要求。注冊(cè)制的基本特點(diǎn)是以信息披露為中心，要求證券發(fā)行人真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露公司信息，使投資者可以獲得必要的信息對(duì)證券價(jià)值進(jìn)行判斷，并作出是否投資的決策。可以說，信息披露是注冊(cè)制的靈魂和核心所在，也必然成為監(jiān)管的重點(diǎn)所在。

既然如此，為何還有上市公司敢冒風(fēng)險(xiǎn)，在信息披露上做“小動(dòng)作”？答案在于“利益”二字。有的上市公司業(yè)績(jī)連年虧損，走到退市邊緣，被迫施展“財(cái)技”，希望通過保留上市資格保住融資便利；有的上市公司美化財(cái)務(wù)報(bào)表，借機(jī)拉高股價(jià)，讓大股東在高位套現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)利益最大化；等等。

上司公司違法違規(guī)信息披露所產(chǎn)生的影響相當(dāng)惡劣。對(duì)于中小投資者來說，供其參考的投資決策信息一旦是虛假的，投資就很難有好的結(jié)果。盡管后期可以通過法律渠道維權(quán)，但成本巨大。對(duì)于資本市場(chǎng)來說，金融資源十分有限，如果不能形成有進(jìn)有出的良性循環(huán)，資源就難以集中到優(yōu)質(zhì)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置也就無從談起。

因此，資本市場(chǎng)并不歡迎“美顏”的上市公司，更希望其素面朝天。

還投資者一個(gè)真實(shí)的上市公司，需要上市公司強(qiáng)化信息披露義務(wù)。作為公眾公司，必須牢記上市初心，充分認(rèn)識(shí)到上市不僅僅是為了融資，更重要的是通過上市來完善治理、提升競(jìng)爭(zhēng)能力，更好地回報(bào)股東和社會(huì)。試圖通過信息披露遮丑，與這些要求完全是背道而馳。

當(dāng)前，無論是外部市場(chǎng)還是內(nèi)部環(huán)境，都對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)提出了巨大考驗(yàn)，需要不斷增強(qiáng)發(fā)展能力。要抓基礎(chǔ)，鞏固治理能力；要強(qiáng)主業(yè)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力；要鍛長(zhǎng)板，提升創(chuàng)新能力；要增韌性，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力；要重效益，提升回報(bào)能力。

還投資者一個(gè)真實(shí)的上市公司，需要監(jiān)管部門常抓不懈，維護(hù)信息披露的嚴(yán)肅性和投資者的知情權(quán)。在實(shí)施注冊(cè)制過程中，要充分考慮我國(guó)經(jīng)營(yíng)主體尚不成熟、誠(chéng)信法治環(huán)境不完善的現(xiàn)實(shí)，更好發(fā)揮法律法規(guī)保護(hù)投資者合法權(quán)益、維護(hù)資本市場(chǎng)秩序的作用。

溫寶臣 (來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào))

溫寶臣