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在股票市場上，有兩種方法是能比較確定地賺錢的，一是價值投資法，長期持有高ROE價值龍頭股，只要持有時間達到一個基欽周期，是比較確定能賺錢的。二是三順投資法，順周期順風格順趨勢，只要做到三順，一年下來很大概率是能賺錢的。既然這兩種方法都能比較確定地賺錢，投資者選哪種方法呢？是兩種方法都差不多，還是各有優劣勢？

總體說來，兩種投資方法各有特點。第一，價值投資比較簡單，關鍵是找到高ROE消費龍頭股（如600519、000858、600276、603288、002304、600887、601888、000538、000895、300015、000568、000963、600436、600867、000661、600566、002311、000423、600298、002507）。三順投資有一定難度，關鍵是要把握經濟周期（風格周期實際上也是經濟周期的一種，它是由大宗商品周期決定的），理解趨勢，包括基本面趨勢和技術面趨勢。第二，三順投資收益率較高。價值投資的理想長期平均投資收益率是19%，即股神巴菲特的長期平均收益率。三順投資的理想長期平均收益率是38%，即一個完整風格周期（約14.4年）賺100倍，其中價值風格周期賺10倍，成長風格周期賺10倍。第三，三順投資回撤較小。價值投資預期年度最大回撤為50%左右（如2008年），三順投資預期年度最大回撤為7%左右，實際上遵循三順投資，年度投資收益率一般皆為正。

價值投資和三順投資的最大障礙都是信仰。價值投資雖然簡單，也不難理解，但幾乎很少有人堅定信奉并長期堅持，三順投資也是這樣。投資者在面臨三根大陰或三根大陽時，可能奮不顧身拋棄一切信仰，人的本性是騎墻的，貪婪和恐懼在主導普通人內心，而不是某種投資理念。如果要學價值投資，建議多看看有關巴菲特和芒格的書和伯克希爾.哈撒韋公司的年報。如果要學三順投資，建議多看看笑傲投資微信公眾號。

在A股市場上，三順投資有其優勢。由于中國經濟中第二產業占比大，股票市場成交量中散戶占比大，A股市場波動較大，平均波動率是美國股市的4倍。A股暴漲暴跌，長期持高ROE龍頭股能賺錢，但過程中倍受煎熬，回撤較大，如能回避下跌、跟住上漲，則能大大提高收益率和減少回撤。同樣是賺20%，一條直線賺和大起大落賺，含義完全不同，前者可以加杠桿放大、可以讓任意時點進入的投資者賺錢，后者則不宜放杠桿，單位凈值雖然漲了，但投資者可能高點進低點出而賠錢。理論上，如果你能一條直線穩賺20%，則你能賺無窮多錢，因為你可以無限套利。

我經常聽人說要“拋開大盤做個股”，但更接近事實的是“覆巢之下，焉有完卵”。所以，買股票，要等有利時機，等安全買點，而不是埋頭拉車、悶頭選股。

上策三順投資、中策價值投資、下策騎墻投資。

PS：2019年3月27日A股縮量小漲，10:49分以后價值股走軟，預計上證指數跌到2019年3月**日見低點，然后反抽繼續做頭至2019年4月**日左右，往后會有幾個月的下跌，下半年2440.91點將再次接受考驗。投資策略上，可于2019年3月**日買入510***，待2019年4月銀行指數放量上漲時清倉。

當前具體資產配置、券種選擇、模擬組合參見：https://t.zsxq.com/Q7eAYRZ

（作者：三實）