新圣亞開園有驚喜活動招募—圣亞購物廣場營業時間

新京報記者 浦峰 攝

圖/視覺中國

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國內上市主題公園企業上半年表現疲軟，大連圣亞、海昌海洋公園負債問題突出

（上接D01版）

華僑城A

今年上半年，華僑城A總營收增幅為6.74%，而去年同期為20.32%。對于公司總營收增幅低于上年同期的原因，華僑城A方面表示，系受房地產項目結轉時間分布不均衡的影響，結轉規模增幅收窄所致。觀察各主營業務增勢，不難發現其增幅收窄是受公司旅游綜合業務拖累所致。據半年報，華僑城A的文旅綜合業務營收同比下滑27.31%至46.7億元。

文旅營收下滑27.31% ，面臨北京環球影城壓力

報告期內，雖然華僑城A的紙包裝業務下滑幅度也達到33.71%，但由于該業務僅占公司總營收的1.7%，對整體營收影響有限，故可看出，華僑城A旅游綜合業務收入的下滑，不僅拖累了上市主題公園企業的總營收，也是令華僑城A整體營收增幅不及去年同期的主因。

今年上半年，華僑城A的主題公園業務迎來了一波集中爆發。其中，投資10億元的北京歡樂谷四期·甜品王國正式開放，投資5億元、華北最大的水上主題公園天津瑪雅海灘水公園也宣布開業。

此外，今年上半年內，歡樂谷連鎖游客量和收入均實現同比增長，其中游客接待量同比增長13%。華僑城A旗下其他綜合旅游度假區的經營效益也在穩步提升。9月，歡樂谷宣告開園20周年，累計接待人次超過1.8億，成為接待游客數量最多的中國主題公園品牌。然而，華僑城A的旅游綜合業務營收依然出現了負增長。

在業內人士看來，華僑城A游客接待量與營收表現相悖，一大原因在于入園后消費少。“主題公園里缺乏有吸引力的可消費產品。對比一下迪斯尼，國內要么IP太低幼，要么干脆沒有。”陳少峰表示。

據透露，在歡樂谷四期項目開業之際，北京歡樂谷五期項目也同步動工。北京歡樂谷方面表示，如此快節奏的項目進程，意在保持公園吸引力。然而，即便按照如此的項目更新速度，有業內人士直言，在北京環球影城的競爭壓力下，歡樂谷“依然不夠快”。北京環球影城開業后，將會對京津歡樂谷形成怎樣的競爭壓力，即將于兩年后見分曉。

海昌海洋公園

為保證上海、三亞項目的順利推進，海昌海洋公園債務壓力較去年同期上了一個臺階。據國信證券統計，截至6月30日，海昌海洋公園賬面貨幣資金總額16.52億元，同比增加26.5%；資產總額135.95億元，同比增加12.1%；負債總額90.96億元，同比增加18.0%，其中銀行計息借款62.43億元，同比增加31.9%。

凈負債比率增至102.8%，需管控資金防范風險

隨著貸款總量的增長，海昌海洋公園的財務成本也水漲船高。由去年上半年的6960萬元，增至今年同期的1.04億元；資產負債率攀升至66.9%，凈負債比率也增至102.8%。“對于海洋公園這樣的項目來說，資金投入比例大，所以會比較依賴各類融資機會。類似凈負債數據也說明資金壓力增大，尤其是對比2017年的數據。建議在資金方面積極做管控，防范風險擴大。”嚴躍進表示。

除卻銀行貸款，海昌海洋公園也確實在不斷尋求其他融資路徑。今年8月，“鑫沅資產-海昌海洋公園入園憑證資產支持專項計劃”獲批，成為國內首單海洋公園ABS。9月9日，海昌海洋公園宣布以總代價10億元，向鑫沅資產出售青島海洋公園2018年9月至2023年8月的門票資產。9月10日，該專項計劃正式成立。據公告，該專項計劃總規模為10億元，目前有效認購戶數為11戶。出售后，海昌海洋公園計劃將所得款項凈額，用于上海項目的后續建設和運營，以及其他項目的資本性支出。

在接受媒體采訪時，海昌海洋公園行政總裁王旭光曾表示，未來5年內不再投資建設新的海洋公園，而以輕資產輸出為主，完全靠自己投資建設海洋公園項目占用大量資金，可能會給公司運營帶來風險。

目前，海昌海洋公園在建的重資產項目分別為上海、三亞和鄭州項目，而輕資產輸出協議已達到36份。海昌海洋公園仍以“輕重并舉”為主，通過“輕、中、重”的產品組合，進一步提升市場競爭力，打開業務增量空間。但就目前來看，海昌海洋公園為上海、三亞項目建設新增貸款、發行ABS以募集資金，資金和債務壓力已然凸顯。分析指出，鄭州項目建設在即，未來仍需資金大量注入，海昌海洋公園或將繼續承壓。

宋城演藝

今年6月底，宋城演藝宣布將子公司六間房與花椒直播運營方重組，將其轉為長期股權投資，未來不再并表。其后，因六間房重組方案發生調整，六間房出表時間推遲至2019年。上半年內，宋城演藝總營收15億元，凈利潤6.65億元，分別同比增長8.51%和27.04%。

杭州景區毛利率下滑，未來項目總數將達15個

從主營業務來看，三亞宋城旅游區收入為2.3億元，占總營收的15.5%，較去年同期的13.5%進一步提高。毛利率方面，杭州宋城旅游區同比去年出現下滑，由82.85%下滑至73.19%；三亞宋城旅游區的毛利率則由去年同期的80.71%增至84.58%。有分析指出，宋城演藝在杭州本土的盈利模式已經到達了一定瓶頸，故必須向外擴張。

報告期內，宋城演藝來自數字的營收為6.2億元，占比41%。財富證券分析指出，由于宋城演藝此輪全國擴張的項目尚在建設期或培育期，預計無法彌補六間房出表帶來的利潤下降，公司短期業績承壓。在此背景下，未來在六間房出表后，宋城演藝于營收、凈利潤方面勢必將受其影響，如何尋求新的營收來源、維持業績增長成為問題。

在來自主營業務的營收上，宋城演藝方面表示，中華千古情項目、張家界千古情項目、宋城演藝·世博大舞臺改擴建項目和澳洲項目等，預計將在未來三年內陸續開業，項目建設完成后將為公司創造新的利潤點。根據計劃，2018年-2020年期間，宋城演藝將保持每年2-3個項目的開業節奏，未來項目總數將達到15個左右。

除卻新項目開業，宋城演藝也在嘗試業務上的擴張，尋求新增長點。報告期內，宋城演藝全面推出沉浸式體驗產品“我回”系列。另外，目前宋城演藝IP衍生品已完成第一階段產品的生產制作，旗艦店也于8月陸續在桂林千古情景區與杭州宋城景區開業。