文華財經與期貨公司“開撕”，為何140多家期貨公司終于無法再“忍氣吞聲”？究竟期貨行業該有什么樣的生態秩序？

文｜《中國企業家》記者 米娜

編輯｜劉宇翔

圖片來源｜中企圖庫

打臉來得太快。

1月10日，20多家行業龍頭期貨公司相繼宣布停用文華財經。不到三天，1月13日，文華財經一改之前的傲慢態度，宣布向各期貨公司免費提供中臺系統的全套軟件產品和相關技術支持。但文華財經這個“服軟”來得有點晚了。一位期貨公司高層人士對《中國企業家》表示，他們仍會繼續停用文華財經，“因為這事并沒有結束，文華財經提供的新方案回避了關鍵問題，那就是服務器設備是否仍需要期貨公司掏錢買單”。

此外，上述人士分析認為，文華財經推出的這套新軟件系統對于期貨公司來說，屬于“閹割版”。新系統將導致投資者無法使用云端條件單、損贏單、畫線下單等交易內容，這也將影響大量投資者。

過去數天的事件，對于期貨行業來說，可謂影響很大，而事件的源于2019年11月20日，國內四大期貨交易所下發的《關于落實穿透式監管相關要求的通知》（下稱《通知》），其中要求客戶通過交易終端軟件下達的交易指令，期貨公司應確保客戶下達的交易指令直達其信息系統。

通知直接戳中了文華財經的一個痛點：即大量投資者的畫線下單、條件單等的指令是存儲在文華財經的服務器，并沒有直達期貨公司的信息系統。

在此之前，這個問題就長期存在，尤其以文華財經最為突出。

從表面上看，文華財經是交易軟件服務提供商，它開發了云端條件單、損贏單、畫線下單等創新交易方式。正是憑借著這些獨特優勢，它在競爭中取得了優勢。目前國內市場上期貨行情專業軟件主要有文華財經、澎博博弈大師和富遠軟件三家。而文華財經的市場占有率曾一度高達九成以上，是貨真價實的“期貨軟件一哥”。

也正因為文華財經在技術和市場占有率上有優勢，所以它收取的服務費比其他軟件要高，并且不斷提高收費，但文華的市場占有率依然居高不下，期貨行業極為依賴它。“國內期貨市場，現在至少有一半以上交易是通過文華來交易的”，一位期貨行業分析師表示。

在四大期貨交易所通知下發后，文華財經一度有恃無恐，試圖將規定的改造成本轉嫁給期貨公司，直到被諸多期貨公司集體Diss，被推到風口浪尖上，它才放下身段，即使口頭上軟化了，但它仍直接面臨兩個問題：具體如何改造？改造費用到底誰來承擔？

而競爭對手們也在虎視眈眈。

“小期貨公司”如何成笑梗

2019年12月，在《通知》下發后不久，文華財經就系統改造問題向多家期貨公司提出了三種解決方案。

據了解，文華財經共給出了三個改造方案：方案一，期貨公司自建文華云交易中臺系統，期貨公司需要投資約200萬；方案二，文華財經建設運維托管云方案，期貨公司每年需繳納18至36萬使用費；方案三是在方案一的基礎上修改，期貨公司自備機房、服務器和帶寬資源，期貨公司需要一次性投資130萬，每年還需要支付軟件維護及線路費用約85萬。

這三個方案，其實就是文華財經要求期貨公司承擔全部改造費用。

本來屬于文華財經自身的系統改造問題，結果變成了由下游期貨公司來承擔。

這引發了期貨公司的集體不滿。

1月3日，廣州期貨對外公告稱，不久后公司或將停用文華財經。隨后，美爾雅期貨、西部期貨相繼跟進。

三家期貨公司的這一舉措激怒了文華財經，它隨即毫不示弱，針鋒相對。

1月6日，文華財經發布公告稱，近期市場上流傳“文華財經交易軟件存在不符合監管要求的情況及可能停用”，系部分“小期貨公司不想投入，拒絕升級而已。僅僅個別不想升級的小期貨公司客戶，會受到影響”。

這紙公告的意思是，小期貨公司停用就是因為沒錢。

同時，它還祭出了讓期貨行業特別瞠目的一招。

上述業內人士稱，文華財經通過軟件內彈窗以及發短信的方式，通知或推薦廣州期貨的投資者去別的期貨公司開戶，而且是以半公開的方式多次采取相同措施。

文華財經這招，在期貨公司看來，屬于“仗勢欺人”了，“雖然廣州期貨是我的客戶，但你敢不用我的軟件，我就把你的客戶搶走。因為你只是小期貨公司。”

廣州期貨在全國149家期貨公司中排名71位，實力弱小，確實無法與文華財經抗衡。

廣州期貨雖“小”，但文華財經的傲慢無禮讓很多人直接“炸”了，引發了行業集體海嘯。

“期貨公司辛辛苦苦發展來的客戶，最后居然被文華這家軟件公司用來挾持，大的期貨公司每家付上百萬費用給文華，是希望它能為自己客戶提供行情交易服務，而不是收了錢轉過來威脅公司。”上述期貨業內人士稱，“今天能對這家這樣，下次會不會另一家？”

1月10日，文華財經迎來了14家AA級期貨公司的集體暫停使用。

有傳聞稱，國內排名第一、年利潤達8億元的期貨公司永安期貨，在回應是否與文華財經續約的問題時，這樣說：“我們是小期貨公司......”

不少行業頭部期貨公司也紛紛以“小期貨公司”自居，諷刺文華。甚至，不少行業人士在社交媒體上轉發：“今天我們都是小期貨公司”。

冰凍三尺非一日之寒

此時，文華財經才意識到問題的嚴重性。

1月13日，文華財經公告稱，由于片面追求產品與服務的創新而忽略了最新的監管趨勢；因為傲慢自大，傷害了合作多年的期貨公司的感情，給廣大期貨投資者帶來了困擾，對此致以歉意。

但顯然，很多期貨公司并沒有接受道歉，截至1月10日宣布停用文華的24家期貨公司，目前都沒有宣布恢復使用。甚至1月13日，又一家華金期貨也加入了停用的隊伍。

事實上，就技術而言，文華財經絕非不可替代。

在上述期貨人士看來，雖然文華在交易創新、程序化交易和用戶設計上做得很不錯，但最重要的是很多用戶常年使用文華，交易習慣已經養成。“換個軟件，秒速開倉都不知道點哪里，手感沒了，盤感沒了，操作慢一次，損失不止這點軟件服務費。”

1999年3月，文華創始人尚守哲在大連推出INTERNET期貨行情信息系統，文華成為中國第一個通過互聯網提供專業期貨行情信息的公司。

文華做的早，其互聯網版的設計也符合交易習慣。到了2006年，選擇文華的期貨公司達到140家（全國總共149家）；用戶終端數突破10萬，市場占有率超過8成。

這些都成了文華財經向期貨公司和投資者不停增加收費項目，“叫板”的底氣。

文華財經曾發布通知，自2018年10月10日開始，對通過文華隨身行APP等委托的所有境內期貨、期權合約成交單收費。2019年5月16日，文華財經又發出通知，對所提供的芝商所集團旗下4家交易所的數據開始收費，即需要使用實時行情的用戶，得到文華官網下載wh7等軟件并購買授權賬號。

2019年10月，文華財經宣布，投資者通過其APP手機下單交易，包括電腦云條件單等，用戶需向文華繳納費用（單邊0.2元/手，包年720元），這被稱為“文華交易稅”。

作為一家軟件服務商，文華既不是持牌的期貨公司，也不是交易所，而且文華財經已經向期貨公司收取了高額的軟件服務費用，為何又向期貨公司的客戶——市場普通投資者收取“交易稅”？

這種明顯不合理的重復收費，讓期貨公司甚為惱怒。而且文華的用戶不僅下單需要收費，模擬盤也要收費……

在此之前，文華已經向期貨公司收了二十多年的服務費，并且逐年漲價，有業內人士指出，二十年間，服務費漲了9倍。一些業務人士看來，文華財經其實是挾持用戶，不斷倒逼期貨公司不斷為其“買賬”的生存方式。文華財經也因此獲利頗豐。從2017年文華財經披露的招股說明書里可以看到，2014年到2016年期間，文華的行情交易軟件服務費均價從25.27萬/年漲到了36.95萬/年。但最近幾年，整個期貨行業并不景氣，其整體手續費收入出現了下滑。

業內稱，既然文華財經既要拔期貨公司的毛，也要拔客戶的毛，最后導致“無毛可拔”。那么期貨公司集體“揭竿而起”也很自然。

“永遠不要賺行業最后一個銅板”

目前各期貨公司也在準備后手，開始推廣自己的終端軟件。

但業內人士對此不樂觀，“文華財經一年收入在六七千萬元，業內期貨公司收入比它多的不超過20家，大量期貨公司沒實力搞自己的終端軟件。”

一位常駐華中的期貨行業人士對《中國企業家》總結說，“在這事上，文華的傲慢和期貨的弱勢，互相映襯。”

“文華財經多年間提供了優質的服務，確實是行業內優秀的軟件提供商。但是它處于壟斷地位，每年續費的談判期，給了期貨公司非常苛刻的條件，讓期貨公司感受到了巨大的壓力和不滿。特別是在2019年罔顧商業道德，利用軟件信息終端的優勢，定向給某‘小期貨公司’客戶發送通知，體現出其公司對于期貨公司的漠視和商業道德的不稱職。”上述人士表示。

但他也無奈表示，“這件事情的本質原因，在于期貨業本身的孱弱，即便是頭部的期貨公司也無力在軟件上提供更多的經費進行研發，而期貨業本身利潤較低，也無法吸引更多的優質軟件提供方進入市場。”

由于文華財經的研發能力、版本迭代能力優于期貨公司，其產品和服務形成了較強的用戶粘性和使用習慣。

一位常駐上海的期貨交易員告訴《中國企業家》，他做交易一直使用文華財經的軟件，雖然此前已經繳納了12800元的年費，但事件發生后，已經無法使用，“很多策略動不了。”

目前，他們公司只能人工手動下單，效率起碼影響30%。在文華財經軟件“停擺”期間，因無法使用，文華財經是否會給予補償？該交易員表示，“他們說可能有補償方案，但現在還不確定，他們說需要董事會來確定。”

期貨行業交易員的無奈，也從側面反映了期貨公司在信息化方面的不足。據相關統計數據，目前，文華在國內期貨軟件市場占比仍有70%。很少有期貨公司開發自己獨立的期貨APP。根據證監會2018年6月公布的數據，期貨公司有149家，而期貨公司的APP不足20個。在文華財經被行業Diss期間，其他的競爭對手也想趁機“挖墻腳”。近日，同花順也表示支持期貨交易，不論公司“大小”統統免費，并強調：同花順期貨通APP已經與35家期貨公司完成了交易系統對接。

“本來大的期貨公司，平時都會購買兩套行情交易系統，用于互備。一套文華，一套博易大師。”上述期貨業內人士表示，但如今還得自己研發一套備著。

雖然數日前，有其他交易軟件公司上門推銷其軟件，但前述常駐上海的交易員表示，目前并不打算更換交易軟件，“我們已經給文華交了一年年費了，并且文華比較有優勢，細節也比其他家做得好，客戶也有習慣性。”

但他也承認等待是有期限的，“先等等看它近期能不能解決，如果解決了最好，過年后還解決不了，我們肯定要換了”。留給文華財經的時間不多了，根據通知，要求期貨公司開展中繼代理軟件管理和認證工作，時間截止為1月20日，目前所有人都在緊鑼密鼓的進行軟件升級。

對于文華財經的尚守哲而言，此次事件，是否能讓他明白“永遠不要賺行業最后一個銅板”的道理？

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