財(cái)經(jīng)福耀,福耀集團(tuán)股市

一個(gè)月前，王樹國(guó)任福耀科技大學(xué)校長(zhǎng)的消息，瘋狂刷屏了網(wǎng)絡(luò)。而提到福耀科技大學(xué)，就不得不提的是其背后的捐贈(zèng)人——福耀玻璃及其創(chuàng)始人曹德旺。

4月25日晚，福耀玻璃（600660.SH）發(fā)布了一季度業(yè)績(jī)。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，福耀玻璃營(yíng)業(yè)收入88.36億元，同比增長(zhǎng)25.29%；凈利潤(rùn)13.88億元，同比增長(zhǎng)51.76%；扣非凈利潤(rùn)15.18億元，同比增長(zhǎng)72.89%。

朋友們，沖這個(gè)業(yè)績(jī)，你敢信這是一家汽車零部件公司？要知道，汽車行業(yè)早已經(jīng)成熟，但福耀玻璃作為一家汽車玻璃生產(chǎn)商，卻還能保持這樣的增速，儼然一家成長(zhǎng)性公司。

注意，福耀玻璃的出色表現(xiàn)不單單體現(xiàn)在某個(gè)季度。

2020年-2023年，福耀玻璃營(yíng)業(yè)收入由199.1億元增長(zhǎng)至331.6億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率19%；同期凈利潤(rùn)由26.1億元增長(zhǎng)至56.29億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率29%。無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)，均是逐年上漲。

咱們?cè)倏匆唤M數(shù)據(jù)。

2024年一季度，福耀玻璃的毛利率是36.82%，同比提高了約3.6個(gè)百分點(diǎn)；凈利率是15.71%，同比提高了差不多3個(gè)百分點(diǎn)。

也就是說(shuō)，在增長(zhǎng)乏力、極度內(nèi)卷的汽車市場(chǎng)，福耀玻璃卻做到了獨(dú)善其身，風(fēng)雨不動(dòng)安如山。

還有，作為汽車零部件供應(yīng)商，通常來(lái)說(shuō)都是被“抽血”的，但是，福耀玻璃又是另類的存在。2023年，福耀玻璃經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額是76.25億元，是同期凈利潤(rùn)的1.35倍，凈現(xiàn)比達(dá)到了1.35。

還有就是分紅。

過(guò)去4年，福耀玻璃的分紅金額由18.8億元增長(zhǎng)至33.93億元，差不多翻了近一倍，股利支付率均在60%以上。所以，在一個(gè)重資產(chǎn)投入的行業(yè)，福耀玻璃卻硬是一家“現(xiàn)金奶牛”企業(yè)，就說(shuō)牛不牛？

正因?yàn)檫@樣，盡管指數(shù)行情表現(xiàn)不佳，但是福耀玻璃的股價(jià)卻已經(jīng)連續(xù)兩年保持上漲，年內(nèi)漲幅超30%，跟最低點(diǎn)比超50%。

那么問(wèn)題來(lái)了，福耀玻璃盈利能力保持增長(zhǎng)的邏輯到底是什么？

主要跟產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化有關(guān)。

比如說(shuō)，HUD玻璃、全景天幕、ADAS前擋玻璃、鍍膜隔熱玻璃等高附加值產(chǎn)品占比提升；再比如說(shuō)，盡管貿(mào)易沖突形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，但是福耀美國(guó)營(yíng)收卻同比增長(zhǎng)了30%，海外競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增強(qiáng)。

除此之外，跟福耀玻璃一貫的成本控制能力有關(guān)。當(dāng)然，也包括原材料價(jià)格在內(nèi)。

所以，別看公司的絕對(duì)研發(fā)金額似乎不太高，研發(fā)費(fèi)用率也只有4%左右，但是，作為一家專注于汽車玻璃領(lǐng)域的專業(yè)化公司，福耀玻璃不攤大餅，給人的感覺(jué)就是每一分研發(fā)資金都用在刀刃上。

當(dāng)然，盡管如此，大家還是會(huì)比較關(guān)心公司未來(lái)的成長(zhǎng)性。

2023年12月，福耀玻璃發(fā)布公告，擬投資32.5億元在福清市設(shè)立子公司，建設(shè)汽車安全玻璃項(xiàng)目；今年1月，福耀集團(tuán)再次公告，擬出資57.5億元在安徽合肥設(shè)立三家全資子公司，建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)基地項(xiàng)目。

也就是說(shuō)，前后一個(gè)月時(shí)間，福耀玻璃投資90億元用于擴(kuò)充產(chǎn)能。用曹德旺的話說(shuō)，這兩家項(xiàng)目的產(chǎn)能占公司總產(chǎn)能的三成左右，其中，合肥基地用來(lái)供應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，福清基地面向全球市場(chǎng)主要用來(lái)出口。

所以，按照福耀玻璃的判斷，汽車玻璃還有很大的增長(zhǎng)空間！

最后，再重點(diǎn)說(shuō)一句。

大家應(yīng)該還記得曹德旺曾說(shuō)過(guò)這么一句話，“民企不要老想政府救，自己救自己吧”。對(duì)此，福耀玻璃一直堅(jiān)持這一原則。截至2024年一季度末，福耀玻璃的資產(chǎn)負(fù)債率為44.95%，在制造業(yè)行業(yè)并不是一個(gè)高的數(shù)字。賬面貨幣資金206.3億元，對(duì)應(yīng)約60億元的短期借款和一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債。

所以，夠穩(wěn)健嗎？