靜靜說(shuō)財(cái)經(jīng)—靜姐財(cái)經(jīng)

今晚出了重大利好！股民全都沸騰了，指數(shù)還沒(méi)牛起來(lái)朋友圈先牛起來(lái)了！

股民們千呼萬(wàn)喚的印花稅下調(diào)，終于落實(shí)了。實(shí)際上你要說(shuō)印花稅減半能給股民省多少錢？現(xiàn)行的印花稅是單邊千分之一，下調(diào)后變成單邊萬(wàn)分之五。很多人連現(xiàn)行印花稅的稅率是多少都還不清楚，就天天囔囔著要調(diào)印花稅。下調(diào)印花稅說(shuō)明底來(lái)了嗎？

以史為鑒，雖然每一次下調(diào)印花稅，迎來(lái)的并不是一個(gè)絕對(duì)的底部，但是往后看，都大概率開(kāi)啟了一段長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)。所以說(shuō)下調(diào)印花稅，彰顯的是一種管理層引導(dǎo)資金入市的信號(hào)，對(duì)于投資者信心的修復(fù)是很大的。尤其是短期的反彈行情值得期待。

除了大家關(guān)心的印花稅，組合拳還同時(shí)減緩了IPO，限制再融資，限制了上市公司減持，提高了兩融比例。這幾條內(nèi)容條條都是打在實(shí)處，首先減慢了擴(kuò)容速度，然后阻止了上市后抽水，同時(shí)還提供了增量入場(chǎng)的資金池，真正實(shí)踐了“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”這幾個(gè)字。最近陸陸續(xù)續(xù)出臺(tái)的政策并不是偶然，而是在724局會(huì)就已經(jīng)明確指出了方向，但是落實(shí)會(huì)議精神制定政策是需要時(shí)間的。

按照新的減持規(guī)定，符合減持條件的上市公司大大減少，根據(jù)申萬(wàn)宏源的研報(bào)統(tǒng)計(jì)，有2200多家公司不符合減持條件，數(shù)量占比42%將近一半，市值占比35%將近三分之一。換句話說(shuō)，只有管理層真心把上市公司做好做盈利了，才能減持獲利，這就打擊了那些上市后就躺平打算靠一級(jí)市場(chǎng)的盈利吃一輩子的上市公司管理層，可以說(shuō)是針對(duì)A股最大的弊端重拳出擊。

來(lái)源申萬(wàn)宏源研報(bào)

網(wǎng)上流傳機(jī)構(gòu)測(cè)算，融資保證金比例下調(diào)至少一年會(huì)帶來(lái)5000億左右增量，減持新規(guī)至少一年能減少4000億左右的減量，這一增一減就差不多近萬(wàn)億。加上周四的新聞?wù)f證監(jiān)會(huì)召開(kāi)機(jī)構(gòu)座談會(huì)，與社保和各大金融機(jī)構(gòu)溝通引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市，具體金額也會(huì)逐步落實(shí)。

8月份為什么會(huì)跌這么慘？下跌的時(shí)間長(zhǎng)度和下跌幅度都有點(diǎn)出乎意料。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，外資連續(xù)賣出了的資金超過(guò)了去年的兩次底部。外資對(duì)A股的影響真的有那么大嗎？實(shí)際上外資持股占總體持股比例不大，但是在日常交易的流動(dòng)性中，占比不小，所以確實(shí)會(huì)影響短期的漲跌幅度。8月份人民幣匯率接近上輪貶值高點(diǎn)，疊加海外不停唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)的小作文。A股投資者的信心可以說(shuō)是消失殆盡，身邊炒股的朋友，已經(jīng)沒(méi)有一個(gè)樂(lè)觀者了。今晚的利好消息，確實(shí)讓大家一改往日的頹勢(shì)，朋友圈盡顯對(duì)牛市的樂(lè)觀期望。

未來(lái)市場(chǎng)怎么走？短期來(lái)看，利好的提振作用會(huì)很明顯，明天大概率大幅上漲的行情，但是反彈的持續(xù)性才是關(guān)注的重點(diǎn)。9月份即將到來(lái)，經(jīng)過(guò)一個(gè)月時(shí)間的醞釀，除了資本市場(chǎng)之外，其他各個(gè)部門的經(jīng)濟(jì)刺激政策也會(huì)接踵而來(lái)，所以對(duì)于短期行情我還是持樂(lè)觀態(tài)度。

但是超過(guò)一個(gè)月的維度看，仍然有隱憂。首先回顧2008年的見(jiàn)底行情，9.19日上證1800點(diǎn)，印花稅雙邊改單邊征收，當(dāng)日上證單日上漲9.45%，兩市個(gè)股全部漲停。但是10月份受到美國(guó)次貸危機(jī)的沖擊，上證又回落到1664點(diǎn)，在11月研究進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需的若干措施頒布后，上證半年上漲超過(guò)一倍，至3400多點(diǎn)。那么這一次，同樣的印花稅減半政策，美國(guó)又會(huì)祭出什么樣的大殺器？

雖然從美國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，傳說(shuō)中的衰退似乎已經(jīng)消失不見(jiàn)，但歷史總是踏著相同的韻腳，經(jīng)濟(jì)周期的每個(gè)部分不會(huì)缺失只會(huì)拉長(zhǎng)或者推遲。即使目前的通貨膨脹率看起來(lái)已經(jīng)受到控制，但回顧美國(guó)70年代的大通脹，目前貌似來(lái)到了1976年的位置。

美國(guó)國(guó)債目前32萬(wàn)億的規(guī)模，以5%的利率已經(jīng)占到財(cái)政支出的三分之一。過(guò)高的債務(wù)規(guī)模限制了加息的上限，如果通脹再次抬頭美聯(lián)儲(chǔ)還有余力力挽狂瀾嗎？70年代大通脹是兩次石油危機(jī)導(dǎo)致的，目前能夠類比的事件，就是美國(guó)的“去中國(guó)化”將導(dǎo)致全球化產(chǎn)業(yè)鏈與中國(guó)脫鉤，沒(méi)有了廉價(jià)工業(yè)品供給這同樣會(huì)使美國(guó)通脹率提高。不要被美國(guó)短期靚麗的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)蒙蔽，也不要因中國(guó)短期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而恐慌，在基數(shù)不同的情況下只對(duì)比增速往往容易變形。就像我之前在文章里說(shuō)的，一個(gè)是下跌浪中的反彈，一個(gè)是上漲浪中的調(diào)整，這需要走出趨勢(shì)之后才能夠印證。

總的來(lái)說(shuō)，無(wú)論短期的波動(dòng)是否出乎意料，仍然不改我對(duì)A股長(zhǎng)期大趨勢(shì)的信心，我堅(jiān)定認(rèn)為明年A股會(huì)走出歷史性的大牛市行情。