和誠(chéng)財(cái)經(jīng)—和誠(chéng)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司

本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：徐丹

圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

今年5月剛收購(gòu)歐菲光蘋(píng)果相關(guān)資產(chǎn)的聞泰科技（600745.SH）又出手了。

7月5日晚，聞泰科技旗下全資子公司安世半導(dǎo)體正式確認(rèn)收購(gòu)英國(guó)芯片廠Newport Wafer Fab（以下稱NWF）。隨后，7月6日，安世半導(dǎo)體宣布，總部位于荷蘭奈梅亨，由飛利浦于1991年創(chuàng)立的半導(dǎo)體設(shè)備制造商ITEC成為獨(dú)立實(shí)體，獨(dú)立后ITEC仍然是飛利浦集團(tuán)的一部分。

聞泰科技表示，交易標(biāo)的NWF公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)總額占上市公司相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比重較小，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不存在重大影響。因此，本次交易無(wú)需提交上市公司董事會(huì)、股東大會(huì)審議。但交易涉及的相關(guān)協(xié)議仍在執(zhí)行過(guò)程中，尚未完成過(guò)戶工作，仍存在不確定性。

而根據(jù)聞泰科技2020年年報(bào)，ITEC是安世半導(dǎo)體的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，與荷蘭光刻機(jī)制造商ASML保持著良好合作關(guān)系?！巴ㄟ^(guò)此舉，IETC能夠及時(shí)解決第三方市場(chǎng)的問(wèn)題，滿足對(duì)半導(dǎo)體的井噴式需求?！?/p>

從最初中低端手機(jī)代工，到如今半導(dǎo)體高新技術(shù)千億“白馬”，聞泰科技被看作業(yè)內(nèi)最擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的企業(yè)之一。但此次收購(gòu)的NWF雖是英國(guó)最大芯片廠，其產(chǎn)能卻并不突出，產(chǎn)線也并不先進(jìn)，去年凈利潤(rùn)虧損1.66億元，聞泰科技此刻入局并非穩(wěn)操勝券。

7月7日，聞泰科技方面對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，標(biāo)的去年虧損主要是受歐洲疫情，尤其是英飛凌砍單的影響，“標(biāo)的產(chǎn)品肯定是沒(méi)有問(wèn)題的，現(xiàn)在全球缺原材料，這個(gè)廠有現(xiàn)成的設(shè)備，能立刻生產(chǎn)晶圓，對(duì)公司后期產(chǎn)能提升很有幫助，并且收購(gòu)過(guò)來(lái)沒(méi)有攤銷(xiāo)，公司沒(méi)有額外的負(fù)擔(dān)。”

NWF芯片廠位于英國(guó)南威爾士的紐波特，始建于1982年，主要生產(chǎn)用于汽車(chē)電源應(yīng)用的硅芯片，以及研發(fā)更先進(jìn)的化合物半導(dǎo)體。該廠原屬英飛凌，2017年被NEPTUNE 6 LIMITED收購(gòu)，目前是英國(guó)僅存最大的半導(dǎo)體工廠。

該廠主要生產(chǎn)8英寸晶圓，官網(wǎng)顯示目前產(chǎn)能為3.2萬(wàn)片/月。其今年1月公布籌集了5000萬(wàn)美金用于擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)兩到三年投產(chǎn)后，產(chǎn)能達(dá)6.4萬(wàn)片/月。

該產(chǎn)能并不算高，作為對(duì)比，國(guó)內(nèi)的汽車(chē)芯片制造商華潤(rùn)微晶圓月產(chǎn)能已有20萬(wàn)片。且8英寸也屬于較落后的晶圓產(chǎn)線，不少芯片廠商已經(jīng)在布局12英寸晶圓。

從財(cái)務(wù)情況看，NMF公司2020年收入目前核算約為2.75億元，凈利潤(rùn)為-1.66億元，處于虧損狀態(tài)。且據(jù)CNBC報(bào)道，有消息人士稱該公司欠匯豐銀行2000萬(wàn)英鎊（約1.8億人民幣），欠威爾士政府1800萬(wàn)英鎊（約1.6億人民幣），這些債務(wù)都將在出售后償還。

目前為止，雙方未對(duì)本次收購(gòu)交易的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)做具體披露，但據(jù)兩名CNBC消息人士稱，此次交易價(jià)值約為6300萬(wàn)英鎊（5.64億人民幣）。

Forrester分析師Glenn O’Donnell對(duì)CNBC表示，“大多數(shù)晶圓廠的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)10億英鎊，即便NWF的產(chǎn)線和技術(shù)都不先進(jìn)，這筆交易也便宜得離譜?！?/p>

另有知情人士對(duì)CNBC透露，NWF的首席執(zhí)行官德魯·納爾遜（Drew Nelson）將獲得約1500萬(wàn)英鎊（約1.3億人民幣）。根據(jù)交易，納爾遜將被允許剝離NWF的化合物半導(dǎo)體部分。而他計(jì)劃將所得收益繼續(xù)投資于這家新的化合物半導(dǎo)體企業(yè)。

聞泰科技為何要收購(gòu)一家產(chǎn)能小、不先進(jìn)，且尚在在虧損的公司？

7月6日，和誠(chéng)咨詢創(chuàng)始人顧成建對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，此次并購(gòu)主要出于兩方面原因，首先從大背景看，今年上半年全球缺芯，晶圓廠產(chǎn)能受限。“國(guó)內(nèi)在汽車(chē)芯片方面發(fā)展較弱，只有比亞迪發(fā)展得好一點(diǎn)，聞泰科技收購(gòu)NWF可以借機(jī)擴(kuò)大產(chǎn)能?！?/p>

汽車(chē)使用的芯片需要達(dá)到車(chē)規(guī)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)芯片的要求比消費(fèi)電子更高，因而也更為緊缺。今年以來(lái)，已經(jīng)有多家汽車(chē)廠商因缺芯停產(chǎn)，NWF生產(chǎn)的用于汽車(chē)電源的硅芯片也出于嚴(yán)重缺貨狀態(tài)。

另外，汽車(chē)芯片長(zhǎng)期被國(guó)外企業(yè)壟斷。今年6月，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)議總工程師、副秘書(shū)長(zhǎng)葉盛基表示，中國(guó)半導(dǎo)體自給率為15%，其中汽車(chē)芯片自給率不足5%。

“NMF廠原來(lái)屬于老牌汽車(chē)芯片廠商英飛凌。聞泰科技可以通過(guò)這次收購(gòu)吸收英飛凌的汽車(chē)芯片技術(shù)，可以幫助國(guó)內(nèi)芯片公司進(jìn)入主流的汽車(chē)芯片供應(yīng)體系?！鳖櫝山ㄕf(shuō)。

根據(jù)Strategy Analytics報(bào)告，2020年英飛凌在全球汽車(chē)半導(dǎo)體市場(chǎng)中的份額達(dá)到13.4%，排名第一。

通過(guò)并購(gòu)，加強(qiáng)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語(yǔ)權(quán)，對(duì)聞泰科技來(lái)說(shuō)并非首次。

成立初期，聞泰科技只是一家手機(jī)ODM企業(yè)，且代加工的基本都是中低端手機(jī)，技術(shù)含量并不高。2016年，其借殼中茵股份在上交所上市進(jìn)入資本市場(chǎng)，并最終通過(guò)2019年收購(gòu)安世半導(dǎo)體，一舉成為高科技公司，市值也從最初的35.8億元，一躍達(dá)到2019年巔峰時(shí)的1800億元。

安世半導(dǎo)體是分立與功率芯片IDM廠商（IDM：垂直一體化，集芯片設(shè)計(jì)、芯片制造、芯片封裝和測(cè)試多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)于一身），總部位于荷蘭奈梅亨，主要市場(chǎng)包括汽車(chē)、移動(dòng)及穿戴設(shè)備、工業(yè)與電話等，產(chǎn)品包括雙極性晶體管和二極管、ESD保護(hù)器件、邏輯器件以及MOSFET器件等。2019年前后，該公司被聞泰科技并購(gòu)。

根據(jù)聞泰科技2020年年報(bào)，安世半導(dǎo)體出貨量處于全球領(lǐng)先地位，其中二極管和晶體管出貨量全球第一、邏輯芯片全球第二、ESD保護(hù)器件全球第一、功率器件全球第九。

目前，安世半導(dǎo)體正在布局第三代半導(dǎo)體氮化鎵功率器件 (GaN FET)，在插電式混合動(dòng)力汽車(chē)或純電動(dòng)汽車(chē)中，氮化鎵技術(shù)是其使用的牽引逆變器的首選技術(shù)。目前該公司650V 氮化鎵（GaN）技術(shù)已經(jīng)通過(guò)車(chē)規(guī)級(jí)測(cè)試，2021年將開(kāi)始交付給汽車(chē)客戶。碳化硅（SiC）產(chǎn)品目前已經(jīng)交付了第一批晶圓和樣品。

值得一提的是，聞泰科技在年報(bào)中表示，安世半導(dǎo)體位于荷蘭的工業(yè)設(shè)備研發(fā)中心ITEC是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一。

“ITEC主要負(fù)責(zé)公司半導(dǎo)體裝配和測(cè)試設(shè)備的研發(fā)、更新改造及維護(hù)，并為大批量生產(chǎn)提供快速解決方案。ITEC與周邊大學(xué)、科研機(jī)構(gòu)及其他半導(dǎo)體設(shè)備廠商如ASML等均有良好持久的合作關(guān)系，在人才交流、技術(shù)研發(fā)、專利互授等領(lǐng)域均有深度合作。”

聞泰科技財(cái)報(bào)顯示，2017年末，其凈資產(chǎn)僅有35.39億元，凈利潤(rùn)3.35億元，但當(dāng)時(shí)安世半導(dǎo)體估值達(dá)到300多億元，凈利潤(rùn)超過(guò)10億元。根據(jù)收購(gòu)預(yù)案披露，收購(gòu)?fù)瓿珊?，聞泰科技要?年內(nèi)還清境內(nèi)50億元并購(gòu)借款，此外，安世集團(tuán)還背負(fù)境外銀行借款56.32億元。

2020年年報(bào)顯示，聞泰科技2020年末負(fù)債合計(jì)約308億元，去年同期負(fù)債合計(jì)約437億。但聞泰科技在半導(dǎo)體領(lǐng)域的投資還在持續(xù)。

去年8月，聞泰科技宣布將投入120億元在上海建設(shè)一座12英寸的晶圓廠，生產(chǎn)用于電動(dòng)汽車(chē)的功率芯片和晶圓管等分立器件，該廠預(yù)計(jì)將于2022年7月投入運(yùn)營(yíng)，年產(chǎn)40萬(wàn)片晶圓。

今年6月，安世半導(dǎo)體還宣布了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，擬在未來(lái)12-15個(gè)月期間，投資7億美元，用于擴(kuò)建歐洲晶圓廠、亞洲封測(cè)中心和全球研發(fā)基地。同時(shí)啟動(dòng)位于英國(guó)曼徹斯特的新8英寸晶圓生產(chǎn)線。目前，安世集團(tuán)已經(jīng)有兩家位于德國(guó)漢堡和英國(guó)曼徹斯特的前端晶圓加工廠，三家位于東莞、菲律賓、馬來(lái)西亞的后端封測(cè)廠。

“國(guó)內(nèi)做資本運(yùn)作做得好的公司寥寥無(wú)幾，聞泰科技是個(gè)典型的成功案例。”顧成建說(shuō)。

不過(guò)，截至7月7日上午收盤(pán)，聞泰科技股價(jià)為99.79元/股，市值1242億元，去年同期股價(jià)為164.75元/股，市值1852億元，一年間已經(jīng)蒸發(fā)了610億元。

圖片來(lái)源：wind金融終端