華邦健康投資價值;華邦健康投資前景

每經記者：鄢銀嬋 每經編輯：楊夏

5月17日下午，華邦健康（002004.SZ，股價5.22元，市值103.35億元）2022年年度股東大會在重慶召開。2022年，華邦健康的業績出現增收不增利，其總經理張海安與《每日經濟新聞》記者交流時表示，凈利潤下降的主要原因是公司對百盛藥業的商譽做了計提減值處理。

近年來，由張松山主導的“華邦系”資本版圖在持續擴充，目前旗下控股3家上市公司。張海安表示，公司現有投資子公司中，可以考慮上市的公司還有3、4家。此外，作為一家上市多年的醫藥公司，華邦健康也有意加強自身研發實力，計劃打造一個統一的研發平臺，提高研發效率的同時，對外承接CRO業務，增加內生動力。

圖片來源：每經記者 鄢銀嬋 攝

華邦健康2022年年報顯示，報告期內公司實現營業收入132.32億元，同比增長6.45%，歸屬于母公司的凈利潤為4.33億元，同比下滑35.12%。《每日經濟新聞》記者梳理發現，這是過去5年來公司首次出現凈利潤下滑，而導致公司出現增收不增利的主要原因便在于其在報告期內對商譽進行了大額計提減值。

據披露，截止2022年期末華邦健康總計有36.13億元商譽，其中百盛藥業的商譽為13.02億元，報告期內對該部分商譽計提減值準備4.56億元。早在2013年，華邦健康便以5.15億元收購了百盛藥業28.5%股份，并在2014年又出資14.49億元將百盛藥業剩余71.5%股權收入囊中。

公開資料顯示，百盛藥業在2014年至2016年均完成了業績承諾，不過2017年起，業績便呈低迷態勢。2017年，百盛藥業實現凈利潤2.05億元，低于2.42億元的業績承諾線；2018年、2019年、2020年，百盛藥業的凈利潤繼續探低，分別為9660.84萬元、1.36億元、9865.14萬元。

“百盛藥業的業務類型包括流通業務和自產業務，自產業務經營比較穩定，但流通業務受藥品集采等政策性影響，業績出現大幅下滑，所以相應的資產組有了明顯減值跡象?！痹?月17日下午的股東大會上，華邦健康總經理張海安對上述商譽計提減值回應表示，去年10月公司已對百盛藥業的管理團隊進行了比較大的調整，希望能進一步激發企業經營。

值得一提的是，在資本市場布局頗廣的華邦健康也有意加強自身的核心競爭力。今年3月，公司公告宣布投資1億元成立全資子公司華邦醫藥研究有限公司，擬以現有的研發體系為基礎，構建全新的藥物研發與信息共享中心，培育新的利潤增長點。

張海安表示，華邦健康的制藥板塊有5、6家子公司，每家公司的研發水平參差不齊，成立醫藥研究公司的目的是要把整個制藥板塊的研發劃到統一的平臺。一方面，研發公司持續推動新品，再把生產的任務交給這幾家生產企業；另一方面，研發公司也會對外承接一些CRO業務?！斑@個布局看重的是長期效益。”

近年來，張松山和“華邦系”資本版圖持續擴充。

公開資料顯示，華邦健康目前的主營業務包括醫藥、醫療、農化、新材料、以及旅游業務，控股3家上市公司，分別為穎泰生物（833819.BJ，股價4.68元，市值57.37億元）、凱盛新材（30.SZ，股價23.04元，市值96.92億元）、麗江股份（002033.SZ，股價9.72元，市值53.41億元）。

其最為外界所熟知的一次資本運作要數“麗江股份”。2017年11月，華邦健康通過間接方式再度增持麗江股份15.73%的股份，通過“舉牌+增資大股東”的組合拳獲得了麗江股份約29.9%的股權比例，進而張松山獲得了麗江股份的實際控制人地位。

引人關注的是，華邦健康投資的多家企業也有上市規劃。今年3月，陜西漢王藥業股份有限公司遞交招股書，擬在上交所主板上市，其第二大股東為漢江藥業，而華邦健康持有漢江藥業84.99%股份。

此外，華邦健康全資子公司沈陽新馬藥業有限公司當前處于戰略融資階段，控股33%的河北生命原點生物科技有限公司已獲A輪融資，深圳普瑞金生物藥業股份有限公司則完成了B輪融資、江蘇譜新生物有限公司處于A輪融資。

“目前我們的投資子公司里，可以考慮上市的公司應該還有3、4家。”張海安向《每日經濟新聞》記者回應表示，漢王藥業的上市進展目前走在最前面，普瑞金生物以及普瑞金CDMO業務拆分后獨立運營的譜新生物可能會有境外上市的計劃。

“另一個投資子公司秦嶺旅游未來也具備上市的可能性?！睆埡０脖硎荆貛X旅游的業態主要是索道、酒店運營等，但目前體量還不大，但隨著太白山景區不斷成熟、客流量持續增加，未來也有可能推動上市計劃。

此外，目前華邦健康醫療板塊有重慶松山醫院和北京華生康復醫院。在2022年年報中，提及未來愿景時，華邦健康表示將繼續以醫藥、醫療“大健康”發展戰略為核心，完善集原料藥、制劑、功能性護膚品、泛皮膚健康管理、醫療服務為一體的全產業鏈發展模式，足見公司對醫療業務比較看重。

“重慶松山醫院是非營利性醫院，作為綜合性醫院它的投入很大，目前還沒有盈利；北京華生康復醫院在2021年開業時還未進入醫保，2022年9月才納入，現在住院床位使用率在80%以上，經營現金流能夠打平，實現盈利的預期大概在1—2年?！睆埡０脖硎尽?/p>

每日經濟新聞