央行：堅持穩(wěn)健貨幣政策 為降杠桿營造適宜環(huán)境

人民銀行副行長范一飛今日表示，如果過度寬松，會造成全社會的債務(wù)規(guī)模在高位繼續(xù)攀升，降杠桿很難實現(xiàn)。貨幣政策將繼續(xù)堅持穩(wěn)健的基本取向，保持靈活適度，適時預(yù)調(diào)微調(diào)，為降杠桿營造適宜的貨幣政策環(huán)境。

國務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》(以下簡稱《意見》)，對積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作作出部署。今日，國新辦舉辦發(fā)布會，介紹有關(guān)情況。有記者問“如何營造有利于降杠桿的貨幣政策環(huán)境？降杠桿和債轉(zhuǎn)股會怎樣影響貨幣信貸和社會融資規(guī)模，央行會相應(yīng)做出哪些安排？”

范一飛表示，降杠桿過程中需要適當(dāng)?shù)呢泿耪攮h(huán)境。為了積極穩(wěn)妥實現(xiàn)降杠桿的目標(biāo)，貨幣政策應(yīng)該做到松緊適度。如果過度寬松，會造成全社會的債務(wù)規(guī)模在高位繼續(xù)攀升，降杠桿很難實現(xiàn)。如果過緊又可能使經(jīng)濟(jì)增長滑出合理區(qū)間，同樣不利于降杠桿。因此，貨幣政策將繼續(xù)堅持穩(wěn)健的基本取向，保持靈活適度，適時預(yù)調(diào)微調(diào)，為降杠桿營造適宜的貨幣政策環(huán)境。

范一飛介紹，在降杠桿過程中，企業(yè)兼并重組、實施市場化債轉(zhuǎn)股，包括銀行業(yè)加大不良資產(chǎn)處理力度等，都可能會減少存量信貸和社會融資規(guī)模，出現(xiàn)信貸和社會融資規(guī)模增速下降并低于預(yù)期的情況。如果用還原的方法和可比視角來測算，也就是說在計算貨幣信貸增長時，把債務(wù)清理、債轉(zhuǎn)股部分還原考慮，將看到貨幣供應(yīng)量增速、信貸增速和社會融資規(guī)模增速可以保持基本不變。

范一飛表示，發(fā)展股權(quán)融資的確也會在不增加合理信貸投放的情況下，增加社會融資總量，但是要看到，總量變化的同時，隨著股權(quán)融資增長，社會融資結(jié)構(gòu)會更加優(yōu)化。我們也需要進(jìn)一步完善社會融資規(guī)模統(tǒng)計，以更準(zhǔn)確地反映總量和結(jié)構(gòu)上的變化。

范一飛強(qiáng)調(diào)，我們也要看到，由于債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、存量資產(chǎn)盤活，會提高金融資源的利用效率、加快貨幣流通速度，實際上相對慢一些的貨幣信貸和社會融資規(guī)模增速，也能夠滿足實體經(jīng)濟(jì)的融資需求。

范一飛表示，我們在制定和實施宏觀審慎政策、調(diào)控貨幣和信貸供應(yīng)總量時，會充分考慮降杠桿的需要及其影響，既要為降杠桿創(chuàng)造必要的貨幣政策空間，又要用還原方法和可比視角來計量貨幣信貸變化，更加精準(zhǔn)地把握貨幣信貸調(diào)控力度和節(jié)奏。