沈建光：今年貨幣政策大概率收緊 財政政策或將加碼

英國《金融時報》2016年度中國高峰論壇于10月14日在杭州舉行，論壇邀請專家學者、意見領袖和企業家一道，共同探討全球經濟治理前景和G20峰會對杭州城市形象和產業結構的提升作用。瑞穗證劵亞洲公司董事總經理，首席經濟學家沈建光在論壇上表示，今年貨幣政策大概率收緊，財政政策或將加碼。

以下為對話實錄：

FT中文網財經版主編、首席財經評論員徐瑾：

人民幣有偶然因素，其實人民幣貶值對誰的壓力最大呢？其實是對央行，我們的外匯儲備在去年已經消耗了5000億，往后再怎么走，央行到底是保外匯儲備還是搞人民幣匯率，讓央行的貨幣政策也受到了很多舒服。沈建光博士在歐洲的央行也工作過，在業界很有影響力，您談一下中國的貨幣政策今年的狀況是怎么樣的情況？

瑞穗證劵亞洲公司董事總經理，首席經濟學家沈建光：

總的來看，貨幣政策我們知道今年中央給中國經濟定的五大目標，第一大就是去杠桿，但是現在看起來，這個杠桿率越來越高，所以我覺得接下來可能對央行的重要挑戰就是怎么樣真正做到去杠桿。現在當然我們看到今年有五大目標，去杠桿，還有去產能，去庫存，去庫存就房地產的庫存，出乎意料的好，年初的時候都擔心房子這么多庫存去不掉，現在沒有房子買了，大家都搶房子。所以我覺得中央可能五大目標里面，這篇文章，我也是在FT中文網，我是專欄作家，非常感謝有機會跟讀者見面，也感謝邀請。所以我去年年底就在FT中文網寫了篇文章，說今年的五大目標，去杠桿、去產能、去庫存、降成本，最后還要補短板，這五大目標，要同時完成，又要保增長6.5%的情況下，是很難的，這是很矛盾的，不可能都達到。所以如果今年看起來政府還是把去房地產庫存，現在看起來作為一個非常重要的目標，但是在這種情況下，貨幣政策就不可能緊，不可能達到去杠桿的目標，這樣看起來，對央行來說，貨幣政策目前來看是比較放松的。但是現在已經看到了，房地產政策出現了一個巨大的變化，現在已經到了搶房子的地步，政府也在改變。所以我感覺，就剛才提到人民幣匯率，對央行的挑戰也很大，一方面貨幣政策放得這么松，房地產泡沫，特別是房價50%、70%漲，肯定對人民幣的匯率穩定會造成影響，這個匯率貶值的壓力越來越大，所以我覺得對央行其實接下來的挑戰，還是蠻大的。

徐瑾：您認為如果一句話總結，您覺得央行今年的貨幣政策是松的概念大還是緊的概念大？

沈建光：接下來肯定要緊，再不緊房地產泡沫怎么控制？而且匯率跟貶值壓力也會越來越大，所以我認為接下來可能中國政府采取的是寬財政，積極的財政政策，用財政政策投資來替代對房地產的刺激，這樣的話貨幣政策可能從寬松開始收一收，財政政策可能會繼續加碼，包括對機械的一些投入會繼續。