林毅夫：中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑主要原因是外部性、周期性的

“實(shí)事求是講，我們作為一個(gè)發(fā)展中轉(zhuǎn)型國(guó)家，肯定有大家關(guān)心的體制機(jī)制結(jié)構(gòu)問(wèn)題，但是過(guò)去這連續(xù)六年到今年是第七年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下滑的主要原因，應(yīng)該講是外部性，周期性為主。”

10月16日，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院全球校友會(huì)舉辦的“復(fù)旦首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇”在上海舉行。北京大學(xué)新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心教授林毅夫在演講中指出，中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑的主要原因更多的是外部性、周期性。

以下是林毅夫演講全文：

老師們，同學(xué)們，企業(yè)界的朋友們大家上午好。確實(shí)就像張軍所講的，對(duì)于首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇這個(gè)名字復(fù)旦先用了，我內(nèi)心里面確實(shí)是酸酸的，但是這個(gè)論壇辦得這么好，我也不能不來(lái)，我很高興。今天上午在我們復(fù)旦首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇來(lái)談十字路口的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，機(jī)遇和挑戰(zhàn)。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家來(lái)講，當(dāng)前最大的挑戰(zhàn)是什么.就是怎么去理解從2010年以后中國(guó)經(jīng)濟(jì)的節(jié)節(jié)下滑。

大家知道2015年，我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度6.9%，這是從1990年以來(lái)，最低的增長(zhǎng)速度。而且也是從1979年以來(lái)第一次中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度連續(xù)六年下滑，而且這個(gè)下滑的壓力繼續(xù)存在。今年上半年，我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度只有6.7%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不斷下滑，引起國(guó)內(nèi)國(guó)際高度關(guān)注。中國(guó)人講對(duì)癥下藥才能藥到病除，所以對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家來(lái)講，關(guān)心中國(guó)的經(jīng)濟(jì)前途很關(guān)鍵的要去了解為什么會(huì)持續(xù)這么長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

現(xiàn)在國(guó)內(nèi)跟國(guó)外的學(xué)術(shù)界，普遍的看法是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度這么持續(xù)的下滑是自己內(nèi)部的體制機(jī)制、增長(zhǎng)模式、結(jié)構(gòu)的問(wèn)題所引起的。所謂體制就是說(shuō)國(guó)有企業(yè)的比重還太高，國(guó)有企業(yè)的效率不高。所謂機(jī)制就是市場(chǎng)在資源配置當(dāng)中起決定作用，這只是一個(gè)十八屆三中全會(huì)提出的目標(biāo)，但是改革還沒(méi)有完全落實(shí)，還有太多政府的干預(yù)。所以增長(zhǎng)模式是說(shuō)中國(guó)的投資比重太高，那么造成消費(fèi)不增長(zhǎng)，這種模式不可持續(xù)。所謂結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題，最近大家都會(huì)談到，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提出的產(chǎn)能太大要去產(chǎn)能，庫(kù)存太多要去庫(kù)存，企業(yè)的杠桿率太高要降杠桿，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本太多，要降成本，還有不少干點(diǎn)。

這些問(wèn)題都存在是事實(shí)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)效率等肯定有影響，但是不是這個(gè)就是中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑的主要原因.我個(gè)人倒認(rèn)為不見(jiàn)得。

我個(gè)人認(rèn)為更多的是外部性、周期性。而且只要我們放眼世界，我這個(gè)看法并不難證明，因?yàn)槲覀兛梢钥吹礁覀兺瑯影l(fā)展程度的其他所謂新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，他們?cè)谕粋€(gè)時(shí)間里面的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。中國(guó)在2010年的增長(zhǎng)速度是10.6%，2015年是6.9%，確實(shí)下滑了。但是我們可以看巴西在2010年的時(shí)候增長(zhǎng)速度是7.5%，在2015年的時(shí)候它的增長(zhǎng)速度是負(fù)3.8%。跟我們一樣是下滑的，但是下滑的幅度比我們大。俄羅斯，它在2010年的增長(zhǎng)速度是4.5%，2015年的增長(zhǎng)速度是負(fù)3.7%，我們一樣下滑，下滑的幅度比我們還大。印度，在2010年的時(shí)候它增長(zhǎng)速度是10.3%，2015年的時(shí)候增長(zhǎng)是7.6%，7.6%當(dāng)然比我們6.9%高，但它同樣是從10.3%降到7.6%，跟我們是一樣的。既然沒(méi)有這些問(wèn)題，他們跟我們表現(xiàn)一樣，一定是有共同外部性的，不是周期性的。

最能證明我的觀(guān)點(diǎn)，是看東亞這些高收入、高表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)體。我們知道，像新加坡，它在2010年的增長(zhǎng)速度是15.2%，在2015年的增長(zhǎng)是5.92%，跟我們一樣是下滑，而且下滑的幅度比我們還大。韓國(guó)在2010年的增長(zhǎng)速度是6.5%，2015年增長(zhǎng)速度只剩下2.6%，跟我們一樣是下滑，而且下滑的幅度比我們厲害。他們是所謂高收入、高表現(xiàn)經(jīng)濟(jì)體，也就是說(shuō)我們一般講的中國(guó)內(nèi)部的體制機(jī)制結(jié)構(gòu)問(wèn)題它是沒(méi)有的，但它表現(xiàn)的形式跟我們完全一樣。那唯一能解釋的就是共同的外部性因素，而且周期性。

實(shí)際上也不難理解，因?yàn)槲覀冎腊l(fā)達(dá)國(guó)家從2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以后，到現(xiàn)在還沒(méi)有完全恢復(fù)。發(fā)達(dá)國(guó)家過(guò)去平均每年增長(zhǎng)速度是3%點(diǎn)多，到現(xiàn)在普遍是2%，或者2%以下。美國(guó)好一點(diǎn)，也不過(guò)是2.7%，而且是高失業(yè)的狀況。美國(guó)統(tǒng)計(jì)失業(yè)率是5%，但它勞動(dòng)參與率仍少了三個(gè)百分點(diǎn)，如果考慮減少的三個(gè)百分點(diǎn)，失業(yè)率也是在8%、9%。發(fā)達(dá)國(guó)家的家庭在過(guò)去這八年時(shí)間里面，基本沒(méi)增長(zhǎng)，而且大家知道美國(guó)、歐洲他們的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)爆發(fā)最主要是家庭負(fù)債太高引起的。那么所以在危機(jī)之后，他們收入平衡表，收入沒(méi)有增長(zhǎng)的情況下增加儲(chǔ)蓄，所以他們消費(fèi)增長(zhǎng)非常慢，導(dǎo)致需求非常少。

在這種狀況下，我們知道在2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)之前，國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)一般是在國(guó)際增長(zhǎng)速度的兩倍以上。現(xiàn)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢，國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)速度比國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度更慢。在這種情況之下，當(dāng)然影響我們的出口，也影響其他發(fā)展中國(guó)家的出口，影響像東亞那些高收入、高表現(xiàn)，但出口比較大的這些經(jīng)濟(jì)體的出口。這是經(jīng)濟(jì)大大放緩的一個(gè)主要的原因。

第二個(gè)是在2008年的時(shí)候，出現(xiàn)了這場(chǎng)突如其來(lái)的國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在11月底，2008年11月底，20國(guó)首腦的第一次峰會(huì)上大家決議，回去以后采取一些積極的財(cái)政策，去支持一些投資，來(lái)啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)。這些投資經(jīng)過(guò)五年、六年、七年，基本上項(xiàng)目都完成了，但是國(guó)際經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有復(fù)蘇。那么這種狀況之下民間投資積極性不高，如果沒(méi)有政府采取財(cái)政政策支持的投資，投資增長(zhǎng)率肯定下滑，我們國(guó)內(nèi)是這樣的，其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)體跟我們是一樣的。

我們一般每年算國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有三個(gè)組成部分，那么剩下的一個(gè)是出口增長(zhǎng)、一個(gè)是消費(fèi)增長(zhǎng)，從消費(fèi)增長(zhǎng)率來(lái)講，我們還是比較好的，因?yàn)榫蜆I(yè)狀況比較好，家庭收入增長(zhǎng)比較高。比如去年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)是6.9%，但是家庭社會(huì)增長(zhǎng)是7.5%，那我們維持消費(fèi)增長(zhǎng)在8%左右，這也就是還能維持6.9%、7%左右的增長(zhǎng)的原因，其他國(guó)家家庭就業(yè)、家庭收入沒(méi)有我們好，那家庭消費(fèi)增長(zhǎng)會(huì)增長(zhǎng)得更慢，在這種狀況下經(jīng)濟(jì)下滑的幅度就比我們快。

實(shí)事求是講，我們作為一個(gè)發(fā)展中轉(zhuǎn)型國(guó)家，肯定有大家關(guān)心的體制機(jī)制結(jié)構(gòu)問(wèn)題，但是過(guò)去這連續(xù)六年到今年是第七年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下滑的主要原因，應(yīng)該講是外部性，周期性為主。展望未來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家很可能會(huì)陷入像日本那樣十五年，或者二十年更長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩，他們結(jié)構(gòu)性改革沒(méi)有辦法推行下去，因?yàn)檎蔚目紤]。在那種狀況之下，展望未來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，外需那一部分確實(shí)是不樂(lè)觀(guān)的，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)確實(shí)是要更多的靠?jī)?nèi)需。并且中國(guó)確實(shí)也有不少體制機(jī)制結(jié)構(gòu)的問(wèn)題要改革，所以我們應(yīng)該像去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提的，在適度擴(kuò)大總需求的前提之下，來(lái)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革。

而且我認(rèn)為適度擴(kuò)大總需求跟結(jié)構(gòu)性改革并不是矛盾的，兩個(gè)是相輔相成。因?yàn)槲覀冎垃F(xiàn)在講到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革五大內(nèi)容是去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。那補(bǔ)短板是什么.就是我們經(jīng)濟(jì)當(dāng)中有很多短板，我們現(xiàn)在在制造業(yè)確實(shí)有很多產(chǎn)能過(guò)剩，但是我們的產(chǎn)能都在中低端。比如說(shuō)我們2015年單進(jìn)口的產(chǎn)品就達(dá)到1.2萬(wàn)億美元，這些都是我們國(guó)內(nèi)不能生存的，我們當(dāng)然要往那些產(chǎn)業(yè)去升級(jí)，就是要投資，投資推動(dòng)需求。還有我們的基礎(chǔ)設(shè)施，6月份下幾場(chǎng)大雨，一千個(gè)城市淹水，我們環(huán)境惡化的問(wèn)題，需要投資。還有我們城鎮(zhèn)化，發(fā)達(dá)國(guó)家城鎮(zhèn)人口在80%以上，農(nóng)民要進(jìn)城，就需要住房，公共服務(wù)就需要投資，而且投資經(jīng)濟(jì)回報(bào)率跟社會(huì)回報(bào)率不高。

投資需要錢(qián)，我們錢(qián)相對(duì)狀況也好，我們中央政府跟地方政府很多是搞投資，都是有資產(chǎn)，我們的負(fù)債是很低的。其他國(guó)家政府負(fù)債超過(guò)百分之一百以上，所以我們適度擴(kuò)大積極財(cái)政政策去提供需求，目前政府財(cái)政狀況相對(duì)好一點(diǎn)。明年儲(chǔ)蓄達(dá)到GDP的50%左右，這是當(dāng)前最高的，可以用政府投資的錢(qián)來(lái)撬動(dòng)民間投資，我們還有3.2萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備。投資要進(jìn)口產(chǎn)品，我們是有前景的。

所以把這些有利的條件做好了以后，保持適度的投資增長(zhǎng)，那就能夠創(chuàng)造就業(yè)，能夠增加家庭收入，家庭收入能增加，消費(fèi)就會(huì)保持一個(gè)比較正常的增長(zhǎng)。在這種狀況下，我想實(shí)現(xiàn)十三五規(guī)劃所提出的6.5%以上的增長(zhǎng)，只要我們政策到位，是完全有可能的。而且這些投資都是補(bǔ)短板的投資，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要義之一。而且如果可以做到補(bǔ)短板的投資，去產(chǎn)能就會(huì)容易做。如果我們維持合理的投資的增長(zhǎng)，這些去產(chǎn)能部門(mén)需求的增長(zhǎng)，過(guò)剩產(chǎn)能就少了，去產(chǎn)能就容易。

然后再來(lái)講去杠桿，現(xiàn)在杠桿最高的行業(yè)是哪些.也都是這些建材行業(yè)，如果我們投資需求有增長(zhǎng)，然后這些建材的價(jià)格稍微往上揚(yáng)，那么這些建材行業(yè)有利潤(rùn)存在，那它杠桿率就會(huì)下降。如果維持合理的投資增長(zhǎng)跟家庭收入的增長(zhǎng)，家庭對(duì)住房需求就會(huì)增加，產(chǎn)能過(guò)剩就會(huì)容易來(lái)做。所以這種從補(bǔ)短板開(kāi)始的投資，本身其實(shí)也是去產(chǎn)能去杠桿的投資。而且如果家庭收入比較好，那每一個(gè)家庭對(duì)住房的需求就會(huì)增長(zhǎng)，住房的庫(kù)存就會(huì)被消化掉。所以我覺(jué)得展望未來(lái)，我們確實(shí)是在一個(gè)十字路口上，如果我們把當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下降的主要原因看清楚，然后對(duì)癥下藥，這樣不僅能夠維持我們經(jīng)濟(jì)的中高速的合理增長(zhǎng)，并且在這個(gè)增長(zhǎng)的過(guò)程當(dāng)中，它本身就是調(diào)整結(jié)構(gòu)改革的要義，那我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量也會(huì)同樣的得到提高。

明智