事實上這也是全球央行貨幣政策轉(zhuǎn)變的一種體現(xiàn)，表明金融危機之后，全球央行的貨幣政策思路開始變化，意圖逐步收緊貨幣政策。然而根據(jù)此前美聯(lián)儲主席耶倫的一次講話來看，流動性拐點或許并不會到來。至于全球央行的思路，或許也將發(fā)生不尋常的變化。

FTN經(jīng)濟學家ChrisLow在報告中寫到，美聯(lián)儲主席耶倫現(xiàn)在加入了圣路易斯聯(lián)儲行長JamesBullard的行列，質(zhì)疑被外界接受的美聯(lián)儲行事方式。10月14日的耶倫講話“必須認真研讀，可能會改變游戲規(guī)則”。

耶倫演講的題目是“危機之后的宏觀經(jīng)濟研究”，主題“或許是革命性的”，其結(jié)論是，上一次的經(jīng)濟衰退可能是一個“轉(zhuǎn)折點”，類似于改變了央行思維方式的大蕭條和1970年代的經(jīng)濟滯脹時代。貫穿演講的一個主題是利率應(yīng)當在更長時間內(nèi)保持低位的可能性。

也就是說，從美聯(lián)儲主席耶倫這一次的講話來看，此前全球央行慣用的貨幣政策思路很有可能將發(fā)生轉(zhuǎn)變：市場面臨金融危機，寬松政策當然是“必需品”，但是當經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇跡象之后，央行或許并不會按照市場預(yù)期，逐步收緊貨幣供應(yīng)，而是有可能繼續(xù)維持低利率政策。

小編分析認為，這一轉(zhuǎn)變背后的原因在于當前全球范圍的經(jīng)濟下行壓力依舊較大，因此即便度過危機之后的全球經(jīng)濟出現(xiàn)了復蘇跡象，央行也不敢輕易“抽血”，而是更希望等到就業(yè)和通脹得到進一步提振之后再出手。結(jié)合美聯(lián)儲的貨幣政策，那么結(jié)論就是12月未必加息，即便加息，也只會是小幅度進行。

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