中央定調經濟工作：貨幣政策要抑“泡沫”防“風險”

10月28日，中共中央政治局會議定調未來一段時間宏觀經濟政策。

我國GDP增速已經連續三個季度保持在6.7%，此次政治局會議指出，要有效實施積極的財政政策，保證財政合理支出，加大對特困地區和困難省份支持力度。要堅持穩健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產泡沫和防范經濟金融風險。

中國人民大學國家發展與戰略研究院執行院長劉元春告訴《每日經濟新聞》記者：“前三季度6.7%的GDP增速超出預期，當前穩增長的壓力稍微緩解。所以當前經濟工作的主要任務要適度從穩增長向抑制房地產等行業泡沫方向調整。”

未現“經濟下行壓力”的表述

今年以來，中共中央政治局分別在4月29日、7月26日和10月28日召開會議，研究經濟形勢，部署經濟工作。《每日經濟新聞》記者發現，與前兩次政治局會議內容相比，10月28日的會議對當前經濟形勢的判斷略顯樂觀。

4月29日和7月26日的中共中央政治局會議，在充分肯定成績的同時，都提到“經濟下行壓力仍然較大”。4月29日的會議還指出，一些實體企業生產經營仍然困難，市場風險點增多。7月26日的政治局會議則指出，“存在一些必須高度重視的風險隱患”。

今年前三季度，我國GDP同比增長6.7%，企穩跡象明顯。在總結前三季度我國經濟形勢時，10月28日的政治局會議指出，前三季度，我國經濟運行總體平穩，結構調整取得積極進展，高新技術產業發展迅速，服務業繼續較快增長，金融市場平穩運行，改革開放不斷深化，綠色發展成效顯現，城鎮新增就業好于預期，城鄉居民收入和經濟增長保持協調，社會大局保持穩定。

在談及當前經濟中存在的問題時，10月28日的會議已沒有“下行壓力仍然較大”的表述。

中國銀行國際金融研究所高級研究員李佩珈對《每日經濟新聞》記者表示：“今年政府的目標是GDP增長6.5%~7%，前三季度均保持6.7%的增速。而且8、9月份，國內投資增速企穩回升，消費保持穩定增長，外貿步入企穩復蘇之路，綜合預計四季度和全年GDP增長均在6.7%左右，落在政府年初設定的目標區間。因此，年初擔心的經濟下午壓力已有所緩解。”

對于當前經濟中存在的問題，10月28日的政治局會議指出，經濟走勢繼續分化，地區、產業、企業之間增長情況差異較大，經濟運行中的矛盾和問題仍然較多。

對此，興業銀行首席經濟學家魯政委對《每日經濟新聞》記者分析：“這次政治局會議更關注地區、行業和企業間的分化。這意味著年內剩余時間積極財政政策的支出將不再是全國普遍‘撒胡椒面’，而是更多集中于前幾年財政收入負增長的省份”。

此次會議還強調，要針對當前經濟發展新常態特征更加明顯的實際，繼續堅持適度擴大總需求，以推進供給側結構性改革為主線，注重預期引導，要深化、細化、具體化政策組合，確保實現今年經濟社會發展預期目標。

再度關注資產泡沫問題

對于接下來的宏觀經濟政策走向，10月28日政治局會議指出，要有效實施積極的財政政策，保證財政合理支出，加大對特困地區和困難省份支持力度。要堅持穩健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產泡沫和防范經濟金融風險。

值得注意的是，在貨幣政策方面，繼7月26日的政治局會議提及“抑制資產泡沫”后，10月28日的政治局會議再度關注資產泡沫問題。而且，7月26日政治局會議內容中，“抑制資產泡沫”視作降成本的重點任務之一，而10月28日政治局會議則直接將“注重抑制資產泡沫”放在了“貨幣政策”部分表述。

魯政委分析稱，9月一、二、三線城市新建住宅價格指數增速相比6月更高。為了達到抑制資產泡沫的目的，政策當局有可能在總量繼續“堅持穩健”的情況下，在結構上對政策進行調整，以便做好抑制泡沫和防范經濟風險的工作，這與“要深化、細化、具體化政策組合”的要求是一致的。

魯政委進一步表示，貨幣政策立場的微調已經在進行之中。為了抑制債市泡沫，8月至9月，央行先后重啟了14天、28天逆回購。為了抑制房價泡沫，10月銀監會會議提出嚴禁銀行理財資金違規進入房地產領域，而信貸中房地產相關貸款的占比也受到了關注。

另外，劉元春也向《每日經濟新聞》記者表示：“當前經濟工作的主要任務適度地轉向抑制泡沫和防風險。穩增長的壓力稍微緩解，也為改革市場規制，解決債務率過高等問題提供了時機。”