央行開展200億元縮量逆回購 “鎖短放長”信號明顯

人民銀行于本周一以利率招標方式開展200億元7天期逆回購操作，中標利率2.25%。由于今日公開市場有1600億元逆回購到期，當日實現凈回籠資金1400億元。

本周公開市場迎來巨量逆回購資金到期。本周有6700億元逆回購到期，無央票和正回購到期。

東北證券報告指出，上周央行使用各種貨幣政策工具合計凈投放3329億元。其中開展了4370億元的MLF操作，占據上周央行投放資金總量的42%。MLF的投放部分替代了逆回購操作，其意圖依然在于央行希望借助長期限、高成本的MLF投放來鎖短放長、溫和去杠桿。未來，貨幣政策將受制于穩匯率與降杠桿，資金面仍可能再現波動，資金成本難以明顯下行。

國金證券認為，央行過去連續兩周凈釋放的資金量達到8360億元，已經超過一次降準50個基點釋放的資金量。這反映了商業銀行超儲率的下降已經對貨幣政策形成影響，央行不可能置銀行間市場資金面長期趨緊而不顧。