服務業在三季度經濟中的表現如何？;2020一季度服務業發展情況

中新經緯7月17日電 題：服務業正在成為推動經濟復蘇的主要增長點

作者 王青 東方金誠首席宏觀分析師

馮琳 東方金誠高級分析師

據國家統計局公布的數據，2023年二季度GDP(國內生產總值)同比增長6.3%，一季度增速為4.5%；上半年，規模以上工業增加值同比增長3.8%，其中6月同比增長4.4%，5月同比增長3.5%；上半年，社會消費品零售總額同比增長8.2%，其中6月同比增長3.1%，5月同比增長12.7%；上半年，固定資產投資(不含農戶)同比增長3.8%，1-5月為4.0%。

整體上看，上半年經濟保持修復勢頭，上半年5.5%的GDP增速遠高于2022年同期和2022年全年增長水平。具體來看，上半年兩個季度的實際經濟修復力度呈現“前高后低”走勢，其中，在疫情防控措施優化帶動補償性需求釋放、房地產市場出現積極變化，以及政策面延續穩增長取向等因素促進下，一季度經濟表現超出市場預期。進入二季度，受外需放緩、樓市有所轉弱、國內消費修復溫和等因素影響，實際經濟復蘇力度有所減弱——盡管在上年同期低基數效應下，二季度GDP同比增速達到6.3%，高于一季度的4.5%，但剔除低基數影響，二季度經濟實際增長動能有所放緩，這也是6月政策性降息落地的直接原因。

增長動力方面，在房地產投資下滑的背景下，二季度基建投資的穩增長作用依然明顯，其中5-6月基建投資累計同比增速(寬口徑)拐頭向上。此外，二季度居民商品消費轉弱后，服務消費繼續保持較快恢復勢頭，服務業PMI一直處在高景氣區間；上半年服務業增加值同比增長6.4%，明顯超出整體經濟增速5.5%的水平，正在成為推動經濟復蘇的主要增長點。

展望未來，伴隨6月政策性降息落地，政策面再度強調要“加大宏觀政策調控力度”，接下來系列穩增長政策有望持續出臺。預計三季度經濟復蘇動能轉強，GDP兩年平均增速或顯著高于二季度。四季度在房地產行業趨于企穩回暖的前景下，經濟內生增長動力有望改善，GDP同比增速將進一步提升。

整體上看，2023年宏觀經濟轉入疫情后的恢復階段，在向常態化回歸過程中，本身就蕰含著較強的回升向上動能——根據央行測算，“十四五”期間中國潛在GDP增速為5.1%-5.7%，而2022年受疫情影響，GDP增速為3.0%。這意味著盡管近期經濟修復出現一些波折，但不會改變經濟回升向上的大方向。

另外，疫情期間，中國宏觀政策始終堅持不搞大水漫灌，當前無論是貨幣政策還是財政政策，都有適度加大逆周期調控力度的空間。其中，6月政策性降息落地即體現了這一點。重要的房地產行業方面，根據央行數據，6月新發放居民房貸利率為4.11%，存在一定下調空間。我們判斷，6月降息落地后，接下來財政政策、產業政策、就業政策等各類宏觀政策都將適度發力，提振經濟復蘇動能、兜牢民生就業底線。(中新經緯APP)

本文由中新經緯研究院選編，因選編產生的作品中新經緯版權所有，未經書面授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其它方式使用。選編內容涉及的觀點僅代表原作者，不代表中新經緯觀點。

責任編輯：張芷菡