美債收益率漲跌原理(美債收益率漲跌原理是什么)

隨著油價(jià)隔夜大跌，美國(guó)債市今秋的跌勢(shì)有所緩和，美股也在當(dāng)前暫時(shí)獲得了些許喘息之機(jī)。投資者關(guān)注焦點(diǎn)放在美債收益率的動(dòng)向上，而日內(nèi)整體表現(xiàn)向好的美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金和貿(mào)易帳數(shù)據(jù)，正令各期限美債收益率在隔夜大跌后重新站穩(wěn)了腳跟。

隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，市場(chǎng)對(duì)原油需求下降的擔(dān)憂加劇，導(dǎo)致油價(jià)近期出現(xiàn)大幅下跌。這對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)好消息，因?yàn)橛蛢r(jià)下跌有助于緩解通脹壓力，減輕美聯(lián)儲(chǔ)的加息壓力。

根據(jù)美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)，8月份美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲8.3%，雖然仍然處于高位，但已經(jīng)是近幾個(gè)月來(lái)的最低漲幅。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，隨著油價(jià)下跌，未來(lái)幾個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步回落。

在油價(jià)下跌的背景下，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期有所降溫，導(dǎo)致美債收益率企穩(wěn)回升。美國(guó)10年期國(guó)債收益率在隔夜大漲后，日內(nèi)小幅回落，但仍保持在3.5%以上。2年期國(guó)債收益率也跟隨回落，但仍保持在4%以上。

值得注意的是，美國(guó)2年期和10年期國(guó)債收益率曲線倒掛幅度收窄至29個(gè)基點(diǎn)，為自3月以來(lái)最小倒掛幅度。這表明市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂有所減輕，同時(shí)也反映出市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息路徑的預(yù)期更加明朗。

在美債收益率企穩(wěn)回升的背景下，美股也在當(dāng)前暫時(shí)獲得了些許喘息之機(jī)。盡管隔夜市場(chǎng)出現(xiàn)了反彈，但眼下華爾街的謹(jǐn)慎氛圍依然濃烈。許多市場(chǎng)參與者認(rèn)為，這只是短暫的喘息，未來(lái)市場(chǎng)仍有可能繼續(xù)下跌。

不過(guò)，也有一些市場(chǎng)觀察家認(rèn)為，美股可能已經(jīng)見(jiàn)底，未來(lái)有望展開(kāi)反彈行情。他們認(rèn)為，隨著通脹壓力緩解和美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望逐漸回升，推動(dòng)美股反彈。

除了油價(jià)下跌和美債收益率企穩(wěn)回升外，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)也為股市提供了支撐美國(guó)勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上周的申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)仍保持在歷史低位，突顯出勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁。美國(guó)至9月30日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為20.7萬(wàn)人，雖然略高于前值的20.4萬(wàn)人，但低于預(yù)期的21萬(wàn)人。這一數(shù)據(jù)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在疫情沖擊后逐漸恢復(fù)，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然充滿活力。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)將放緩至17萬(wàn)人，但整體仍將保持健康狀態(tài)。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)不太可能大幅加息，從而減輕了對(duì)股市的壓力。

同時(shí)公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月份貿(mào)易逆差降至了近三年來(lái)的最小逆差——583億美元，反映出美國(guó)對(duì)外國(guó)商品需求的回落和海外商品出口的增加。其中，進(jìn)口額下降0.7%，出口增長(zhǎng)1.6%。迅速攀升的借貸成本可能會(huì)進(jìn)一步限制美國(guó)消費(fèi)者對(duì)海外商品的購(gòu)買(mǎi)。

盡管美債收益率近期有所上升，但長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)國(guó)債仍然被視為全球最安全的投資之一。根據(jù)摩根士丹利的數(shù)據(jù)，截至今年7月，全球負(fù)收益?zhèn)兄蹈哌_(dá)16萬(wàn)億美元，其中美國(guó)國(guó)債占比超過(guò)一半。這意味著，在全球低利率環(huán)境下，美國(guó)國(guó)債將繼續(xù)受到避險(xiǎn)資金的青睞。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)的政策也將影響美債收益率的走勢(shì)。目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前啟動(dòng)縮減購(gòu)債計(jì)劃，這將對(duì)美債收益率產(chǎn)生上行壓力。然而，考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，以及通脹壓力的逐步顯現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)謹(jǐn)慎行事，避免過(guò)快收緊貨幣政策。因此，短期內(nèi)美債收益率的上漲空間可能有限。

綜合以上分析可以看出，油價(jià)下跌、美債收益率企穩(wěn)回升、就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁以及貿(mào)易逆差收窄等因素共同為美股提供了支撐。然而，市場(chǎng)謹(jǐn)慎氛圍依然濃烈，許多投資者認(rèn)為這只是短暫的喘息。未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)仍需關(guān)注通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策動(dòng)向。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)前最重要的是保持冷靜和理性，不要盲目跟風(fēng)或恐慌拋售。同時(shí)，可以適當(dāng)關(guān)注具有成長(zhǎng)潛力和估值優(yōu)勢(shì)的行業(yè)和公司，以抓住市場(chǎng)反彈的機(jī)會(huì)。此外，還可以考慮通過(guò)多元化配置來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，包括配置債券、黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。