美債清零對美國股市的影響(美債對中國股市的影響)
花旗集團首席執(zhí)行官Jane Fraser在6月4日表示，美國將難以避免衰退，美國經(jīng)濟要躲過衰退并非易事，而就在這幾天，摩根大通CEO杰米·戴蒙警告稱，美國經(jīng)濟正面臨一場颶風(fēng)，而高盛總裁John Waldron和特斯拉馬CEO馬斯克也先后表示，美國經(jīng)濟受到?jīng)_擊將史無前例，對經(jīng)濟有超級糟糕的感覺。
這表明，這些華爾街大佬們持續(xù)發(fā)出看衰美國經(jīng)濟的信號，這也使得美聯(lián)儲激進的緊縮預(yù)期將繼續(xù)提振所有期限的美債收益率，打壓美債，減弱了美債相對于替代品的吸引力，因為炙熱的通脹預(yù)期（連續(xù)7個月通脹高于6%），使得美債實際收益率為負值后讓投資者在購買美債時按月通脹計算會虧損。
美國金融網(wǎng)站零對沖在6月3日援引著名價值投資者Jeremy Grantham發(fā)表的報告中更是一針見血的指出，美國債券和證券市場的持續(xù)大幅波動可能正在發(fā)酵中，風(fēng)險堪比2000年，美國經(jīng)濟衰退將到來。
高盛總裁在6月3日表示，“擔(dān)心通脹、貨幣政策量化緊縮（QT）和俄烏沖突帶來的風(fēng)險可能會影響經(jīng)濟”，“這是我職業(yè)生涯中見過的最復(fù)雜環(huán)境之一，對我來說，對美國經(jīng)濟系統(tǒng)的沖擊力是前所未有的”，目前，包括美國生產(chǎn)率、工廠訂單、密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)等在內(nèi)的多項關(guān)鍵性經(jīng)濟指標(biāo)都出現(xiàn)明顯的下降。
這也使得市場開始重新定價，嗅覺敏感的資金從風(fēng)險資產(chǎn)中繼續(xù)撤離，造成美國股市出現(xiàn)大幅下行更多的是持續(xù)的擔(dān)憂，包括對經(jīng)濟衰退、通脹和供應(yīng)鏈問題及美聯(lián)儲追趕式的激進收緊貨幣政策和俄烏沖突等因素，而不是新的消息刺激，這更給美國經(jīng)濟按蕭條劇本發(fā)展帶來新的注腳。
據(jù)路透社最新監(jiān)測到數(shù)據(jù)顯示，6月4日，10年期美債收益率觸及二年半以來的新高2.94%，而自4月以來，10年期美債收益率已經(jīng)創(chuàng)下1994年以來的最大月度升幅，約98個基點，特別是，美聯(lián)儲從6月1日開始量化緊縮 (QT)后也可能會推高美債收益率，國債市場面臨流動性風(fēng)險。
美銀一項最新調(diào)查顯示，超過90%的受訪者認(rèn)為通脹高于預(yù)期是美債市場面臨的最大尾部風(fēng)險，并認(rèn)為10年期美債還需要再漲20個基點至3.1%，這意味著美債將會被市場持續(xù)拋售（債券收益率與價格成反比關(guān)系）。
特別是隨著世界上最大的美國債券持有者（美聯(lián)儲）減少其在市場中的存在，市場擔(dān)心其作為一貫的、對價格不敏感的全球央行買家對美債投資需要也會出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，而在此之際，美國國債市場的發(fā)行量卻在猛增。
一些與BWC中文網(wǎng)有聯(lián)系的美債交易員對我們表示：“一些國外的對沖基金在美債波動期間在遭受損失后也減少了購買美債，盡管，美國的債券供應(yīng)量在增加，但隨著對沖成本上升以及外國債券收益率的增加提供了更多選擇，外國投資者對美國債券的興趣已經(jīng)降低了”。
據(jù)美國國會預(yù)算辦公室（CBO）在6月1日公布的預(yù)算預(yù)測顯示，到2032財政年度，美國債務(wù)將達到創(chuàng)紀(jì)錄的GDP的110%（40.2萬億美元），而赤字將達到GDP的6.1%（2.3萬億美元）。
據(jù)路透社最新監(jiān)測到的數(shù)據(jù)顯示，截至6月2日的6周內(nèi)，從美債市場中的資金凈流出規(guī)模升至875億美元，另據(jù)日本財務(wù)省公布的數(shù)據(jù)顯示，日本在過去的16周中大幅賣出了總額高達820億美元的美債，我們注意到，美國財政部最新公布的美債持倉數(shù)據(jù)已經(jīng)在反饋美債在各貨幣當(dāng)局中占比不斷下降的變化。
根據(jù)美國財政部5月份最新公布的報告顯示（美債官方持倉數(shù)據(jù)會有兩個月的延遲慣例），3月份，包括全球央行在內(nèi)的官方機構(gòu)大幅拋售了324億美元的美債，是2月拋售量的2倍多，且為兩年以來的最大月度拋售規(guī)模，不僅于此，海外私人投資者還拋售了943億的美國證券資產(chǎn)，也幾乎是2月的3.7倍。
值得一提的是，作為美債海外第二大持有者的中國在3月減持了152億的美債，且為連續(xù)第四個月減持，在四個月內(nèi)總共拋售了413億美元的美債（約合計2750億人民幣），使得倉位降至十二年以來的最低至1.039萬億，而在截止3月的12個月內(nèi)，中國所持美債持倉更是減少了608億（約合計4049億人民幣）。
中國連續(xù)四個月減持美債
而從更長遠的時間范圍來看，據(jù)美國財政部歷次公布的報告統(tǒng)計，全球央行已經(jīng)在過去的40個月有27個月大幅度凈拋售了高達1.12萬億美元的美債，且這種趨勢還在繼續(xù)中。
緊接著，美國石英網(wǎng)站在6月1日援引經(jīng)濟學(xué)家、華爾街投行及一些美債交易員的最新分析匯總認(rèn)為，隨著美元利率上升和通脹持續(xù)高企等風(fēng)險因素，全球央行在接下去將會繼續(xù)保持凈減持美債的狀態(tài)，如果不確定性風(fēng)險增加后，他們也存在清零美債可能。按照幾家華爾街大投行的調(diào)查，美國金融市場中的拋售將加劇，目前，美股拋售已持續(xù)到第五個月。
對此，美國資深政客，奧地利經(jīng)濟學(xué)派的捍衛(wèi)者RonPaul在6月1日接受美媒CNBC采訪時再一次警告市場，美聯(lián)儲本身就是制造高通脹和債務(wù)的真正幕后推手，隨著全球央行不再為巨量的美債持續(xù)買單，這在油價飆升、利率上升和美債收益率曲線的倒斜率等市場環(huán)境下，美國經(jīng)濟很有可能會出現(xiàn)大蕭條，因為美國經(jīng)濟的大部分增長是靠美債來驅(qū)動的。
而被譽為富有遠見的大鱷羅杰斯也在近日接受新加坡媒體采訪時指出，美國經(jīng)濟每隔4至8年就會出現(xiàn)一次嚴(yán)重的金融問題，“美國是全球最大債務(wù)國，債務(wù)無處不在，最終美國經(jīng)濟將要付出代價，現(xiàn)在的美國經(jīng)濟正在按大蕭條的劇本發(fā)展”。
緊接著，美聯(lián)儲理事哈克在6月4日表示，“美國經(jīng)濟存在負增長的風(fēng)險”，數(shù)據(jù)顯示，美國第一季度GDP經(jīng)通脹調(diào)整后的GDP年化季環(huán)比萎縮1.5%，低于預(yù)期的萎縮1.3%，且為2020年年中來首次轉(zhuǎn)負。（完）
