穩增長調結構防風險-穩增長調結構促改革是什么
每經記者：肖世清 每經編輯：廖丹
9月27日，央行網站消息稱，央行貨幣政策委員會2023年第三季度（總第102次）例會于近日在京召開。會議認為，今年以來宏觀政策堅持穩字當頭、穩中求進，穩健的貨幣政策精準有力，加大逆周期調節力度，綜合運用利率、準備金等政策工具，切實服務實體經濟，有效防控金融風險，為經濟回升向好創造適宜的貨幣金融環境。
《每日經濟新聞》記者注意到，與今年二季度的貨幣政策例會相比較，本次例會出現一些變化。在貨幣政策方面，本次會議總體延續前次會議表述，但出現一些細微變化，本次例會提出“搞好逆周期和跨周期調節”，前次會議提法為“搞好跨周期調節”。
在結構性貨幣政策表述中，本次會議提出“落實好調增的再貸款再貼現額度，實施好存續結構性貨幣政策工具”，前次會議為“保持再貸款再貼現工具的穩定性，延續實施普惠小微貸款支持工具和保交樓貸款支持計劃”。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對每經記者表示，三季度貨幣政策例會，釋放央行對經濟復蘇前景繼續偏樂觀預期，但也指出目前處于經濟復蘇的關鍵階段，需要宏觀政策再接再厲，合理加大逆周期和跨周調控力度，促進經濟加快恢復平衡。目前國內經濟面臨復雜的內外環境，宏觀政策需要平衡好穩增長、防風險、調結構，兼顧內外均衡。
在國內外形勢判斷上，本次會議指出，當前外部環境更趨復雜嚴峻，國際經濟貿易投資放緩，通脹仍處高位，發達國家利率將持續保持高位。國內經濟持續恢復、回升向好、動力增強，但仍面臨需求不足等挑戰。
而前次會議對此的表述為：“當前外部環境更趨復雜嚴峻，國際經濟貿易投資放緩，通脹仍處高位，發達國家央行政策緊縮效應持續顯現，國際金融市場波動加劇。國內經濟運行整體回升向好，市場需求穩步恢復，生產供給持續增加，但內生動力還不強，需求驅動仍不足。”
對于上述表述的轉變，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在形勢判斷上，本次例會指出，“國內經濟持續恢復、回升向好、動力增強”，與二季度例會的判斷相比更為樂觀。背后是7月特別是8月宏觀經濟供需兩端數據低位回升，經濟復蘇勢頭轉強。
王青提示，不過會議繼續強調，當前“仍面臨需求不足等挑戰”，與二季度例會的“內生動力還不強，需求驅動仍不足”基本相同。這意味著盡管近期央行接連降息降準，貨幣政策在穩增長方向全面發力，但從進一步提升經濟增長動能，切實穩定就業大局等角度出發，當前還不是穩增長政策力度放緩的時候。本次會議強調，“要持續用力、乘勢而上，加大宏觀政策調控力度”。
在貨幣政策方面，本次會議稱，要持續用力、乘勢而上，加大宏觀政策調控力度，精準有力實施穩健的貨幣政策，搞好逆周期和跨周期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，著力擴大內需、提振信心，加快經濟良性循環，為實體經濟提供更有力支持。加大已出臺貨幣政策實施力度，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長、節奏平穩，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。
在結構性貨幣政策方面，會議指出，落實好調增的再貸款再貼現額度，實施好存續結構性貨幣政策工具，繼續加大對普惠金融、綠色發展、科技創新、基礎設施建設等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度，綜合施策支持區域協調發展。
每經記者注意到，與前次例會相比，表述變化較大的當屬人民幣匯率。本次會議指出，深化匯率市場化改革，引導企業和金融機構堅持“風險中性”理念，綜合施策、校正背離、穩定預期，堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅決防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
前次例會對此的表述為，“深化匯率市場化改革，引導企業和金融機構堅持“風險中性”理念，綜合施策、穩定預期，堅決防范匯率大起大落風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。”
王青判斷，監管層會主要運用穩匯率政策工具應對人民幣匯率波動，匯市風險可控。由此，匯率因素不會對國內貨幣政策靈活調整構成實質性障礙。可以看到，盡管近期人民幣有所貶值，但央行仍于6月和8月連續下調MLF操作利率。
在房地產信貸政策方面，會議指出，因城施策精準實施差別化住房信貸政策，支持剛性和改善性住房需求，落實新發放首套房貸利率政策動態調整機制，調降首付比和二套房貸利率下限，推動降低存量首套房貸利率落地見效，加大對“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造、保障性住房建設等金融支持力度，推動建立房地產業發展新模式，促進房地產市場平穩健康發展。
周茂華表示，央行釋放積極推動穩樓市政策落地見效，促進房地產加快復蘇。一方面，強調各區域因城施策、精準調控，用足、用好穩樓市政策組合拳，滿足剛需與改善型住房需求；另一方面，加大平急兩用基礎設施、城中村改造及保障性住房建設等金融支持力度。疊加金九銀十助推，預計四季度樓市復蘇的進度有望加快。
展望下階段貨幣政策動向，王青認為，四季度貨幣政策穩增長將主要從以下幾個方面加力。一是繼續加大信貸投放力度，8月開始的寬信用過程有望持續到年底。二是結構性貨幣政策工具持續發力，加大對小微企業、房地產行業等國民經濟薄弱環節，以及科技創新、綠色發展、基礎設施建設等重點領域的支持力度。三是有可能繼續實施政策性降息。四是政策面將引導新發放居民房貸利率較快下調，推動房地產行業盡快實現軟著陸。
每日經濟新聞
