下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢預(yù)判-2024年經(jīng)濟(jì)能恢復(fù)嗎

2024-04-16 10:02:56

這是熊貓貝貝的第1168篇原創(chuàng)文章：

從個(gè)人角度，我本人一直認(rèn)為“活久見”這個(gè)說法不是什么好事情。

因?yàn)椴还軓纳鐣?huì)發(fā)展還是人類本能來說，趨利避害，追求穩(wěn)定是永恒的基調(diào)，如果在短期內(nèi)出現(xiàn)了很多反常，不符合常理，甚至匪夷所思的事情和動(dòng)態(tài)，其實(shí)未嘗不是一種風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)。

中國古典智慧和文化系統(tǒng)里面，也有相關(guān)的結(jié)論，那就是：“每逢亂世，必出妖孽。”

不要用封建迷信的眼光來看，妖孽不一定是具體特指什么特殊的動(dòng)物，更多的，可能是反常的事物，人物和動(dòng)態(tài)事件。

讓人感到“活久見”的事情頻繁出現(xiàn)，對于經(jīng)濟(jì)社會(huì)和穩(wěn)定環(huán)境而言，就是深層次的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展，有重大轉(zhuǎn)折變化，或者是出現(xiàn)了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然這不是什么消極悲觀，而是理性的邏輯認(rèn)知。特別是對于剛剛結(jié)束的魔幻2022年上半場來說，其實(shí)更具有現(xiàn)實(shí)參考意義。

中國經(jīng)濟(jì)從數(shù)據(jù)還有多維度表現(xiàn)來看，從2022年6月就已經(jīng)明顯開始了加速復(fù)蘇。

但是切合實(shí)際的角度出發(fā)，民眾體感承壓和情緒積壓的現(xiàn)實(shí)，依然存在。

幺蛾子現(xiàn)象不斷出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)個(gè)體戾氣爆棚普遍，因?yàn)橐咔闆_擊帶來的負(fù)面影響，疊加中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛，需要時(shí)間和過程來消化和扭轉(zhuǎn)，有些事情急不來。

所以，這是一個(gè)非常值得關(guān)注的經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)，并提前預(yù)判經(jīng)濟(jì)趨勢的關(guān)鍵階段。

這篇文章，就將復(fù)盤2022年進(jìn)入下半年這段時(shí)間內(nèi)，幾個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)，或者說也算得上“活久見”的經(jīng)濟(jì)事件，挖掘動(dòng)態(tài)和事件背后的邏輯和因果關(guān)系，抓住本質(zhì)，發(fā)現(xiàn)趨勢，把握方向。

把耐心和時(shí)間，用在有價(jià)值的方向和內(nèi)容上，這是我的追求，也是對讀者的承諾。

本文已反復(fù)自查合規(guī)，不碰紅線，語言平和公允，不帶價(jià)值導(dǎo)向。

內(nèi)容有依有據(jù)，分析理性客觀。

硬核內(nèi)容，錯(cuò)過不再。

以微見著，洞察先機(jī)，把握趨勢，指導(dǎo)決策。

PS：

文章略長，內(nèi)容的閱讀需要一定的時(shí)間和耐心，并且需要進(jìn)行思考。
內(nèi)容不求討好所有讀者，寫作分享也是一個(gè)閱讀群體和寫作群體互相選擇的過程。
每個(gè)人的認(rèn)知層次不同，不做強(qiáng)求，這篇文章的內(nèi)容不是什么大路貨，也不是什么看完能夠帶來輕松愉悅精神滿足的爽文，請結(jié)合自身需要和認(rèn)知需求理性看待。
頭條獨(dú)家文章，抄襲搬運(yùn)必究！

（如果這篇文章在其它資訊平臺(tái)被看到，不用懷疑，就是抄襲搬運(yùn)，厚顏無恥）

選擇大于努力，思維決定層次，是任何時(shí)代任何環(huán)境下的重要規(guī)則。

下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢預(yù)判-2024年經(jīng)濟(jì)能恢復(fù)嗎

圖片來源：頭條圖庫

2022年，最愛儲(chǔ)蓄，注重積累的中國人民，也算是開了眼界，遇到了很多活久見的奇葩事情。

河南村鎮(zhèn)銀行的事兒還在重重迷霧之中醞釀發(fā)酵，一切以國家公信力部門的通報(bào)為準(zhǔn)，牽動(dòng)了很多人的關(guān)注，引發(fā)的熱議和各路分析，熱度持續(xù)。

沒想到，就連主流大銀行，在利率上的表現(xiàn)，也出現(xiàn)了極其罕見的利率倒掛情況：

某銀行利率公示信息圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

不光工農(nóng)中建郵五大行出現(xiàn)了長短期利率倒掛，甚至一些全國性股份制銀行、地方城商行等也出現(xiàn)了利率倒掛…即使利率沒有倒掛，也是持平、三年期和五年期都是2.75%或2.8%。

此前多年，存款期限越長、存款金額越大，則存款利率越高。這不僅僅是常識(shí)，也是符合金融邏輯的事情。

不過，2022年以來這一利率規(guī)律出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。7月份，反轉(zhuǎn)走進(jìn)了現(xiàn)實(shí)。

除定存之外，大額存單也出現(xiàn)3年期與5年期利率持平或“倒掛”現(xiàn)象。

如，在廣發(fā)銀行APP，存款起點(diǎn)為20萬元的大額存款，3年期與5年期存款利率均為3.4%。

實(shí)際上，在今年4月份央行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立存款利率市場化調(diào)整機(jī)制之時(shí)，央行披露，工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ)等國有銀行和大部分股份制銀行均已于4月下旬下調(diào)了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率，這進(jìn)一步推動(dòng)了利率下行和“倒掛”。

值得一提的是，并非所有銀行的3年期定存與5年期定存利率持平或“倒掛”，依然有一批中小銀行的5年期定存利率高于3年期，且5年期大額存單的利率也高于3年期大額存單。

大銀行的利率動(dòng)向是主流，小銀行的表現(xiàn)更像是負(fù)隅頑抗。

利率說白了，就是居民儲(chǔ)蓄的指揮棒，哪里高哪里就吸金，利率倒掛意味著銀行要積極開展利率風(fēng)險(xiǎn)管理，防止高價(jià)吸納過多的長期存款。

存款利息是銀行最重要的成本支出。和經(jīng)濟(jì)趨勢以及增長預(yù)期密切相關(guān)。

長期利率高，是一種經(jīng)濟(jì)預(yù)期管理，同樣也是貨幣流動(dòng)性管理。當(dāng)然，也體現(xiàn)了銀行對經(jīng)濟(jì)增長的現(xiàn)實(shí)判斷，畢竟利息是銀行的利潤來源，也是銀行的主要成本。

金融的本質(zhì)就是中介，倒騰錢，讓錢生錢，是全世界所有銀行存在的價(jià)值所在。

從利率調(diào)整的動(dòng)作上，就能看出銀行主體對于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的態(tài)度。

2022年，中國的銀行利率出現(xiàn)倒掛的原因有三：

一是今年以來央行采取包括降準(zhǔn)在內(nèi)的多種貨幣政策，加大市場流動(dòng)性投放，銀行間流動(dòng)性非常充裕，所以銀行‘不差錢’，對居民存款需求下降；

二是目前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，疊加疫情沖擊，為更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融管理部門引導(dǎo)銀行降低存款利率，推動(dòng)實(shí)體企業(yè)融資綜合成本下降；

三是今年以來資本市場反復(fù)震蕩，股票、基金以及理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)較大，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，更多人偏向于銀行存款，銀行存款增長良好，但有效信貸需求不足。

當(dāng)然這樣的說法比較官方，大白話翻譯一下，就是居民存款意愿強(qiáng)烈，投資，借貸需求低迷。國家貨幣端水管夠，但是信用端堵塞（主要是房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)不景氣所導(dǎo)致），資金在銀行內(nèi)部形成內(nèi)澇式空轉(zhuǎn)，為了引導(dǎo)資金進(jìn)入市場，甚至是通過擠壓的手段實(shí)現(xiàn)，所以降低利率阻擋存款積極性。

關(guān)鍵是，長期存款利率下降了，那么是否意味著貸款的利率也有下行的空間呢？

銀行穩(wěn)賺不賠的經(jīng)濟(jì)邏輯深入人心，但是如果只降成本，不降利潤，特別是在居民愛存款，不愛消費(fèi)也不愛投資，中小微企業(yè)也不愿借錢加杠桿，銀行的錢多得放貸不出來的時(shí)代背景下，實(shí)話說，吃相并不好看。

中國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在下半年要實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性，高質(zhì)量的復(fù)蘇和增長，不是說想著把錢逼到市場里面就能實(shí)現(xiàn)的，當(dāng)然銀行也有規(guī)則和管理的局限，不過利率倒掛，對于經(jīng)濟(jì)預(yù)期來說不是一個(gè)好信號：

存款長期利率和短期利率出現(xiàn)倒掛，說明金融主體對于長期經(jīng)濟(jì)預(yù)期看空，對資金中短期創(chuàng)造收益的信心不足。

圖片來源：頭條圖庫

如果一小時(shí)9元，需要工作8000多小時(shí)，才能達(dá)到廣東工資的平均水平……

圖片來源：中新網(wǎng)

一年365天，每天24小時(shí)，一共8760小時(shí)……

用工旺季出現(xiàn)如此低迷的薪資行情，其實(shí)揭示了中國低端制造當(dāng)前的困境所在：

缺乏核心價(jià)值和定價(jià)權(quán)，只能對勞動(dòng)剩余價(jià)值進(jìn)行極度壓榨。

圖片來源：財(cái)新網(wǎng)

說起“中國制造業(yè)”，一直都是國人的驕傲。因?yàn)槲覈粌H是名副其實(shí)的制造業(yè)大國，而且還連續(xù)11年保持著世界第一的成績。

根據(jù)央廣網(wǎng)在2022年6月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年全年，我國的工業(yè)增加值約為31.3萬億元，對世界制造業(yè)的貢獻(xiàn)比重接近30%。

但是其實(shí)，從2021年開始，不少與制造業(yè)相關(guān)的企業(yè)，都已經(jīng)面臨著運(yùn)營困難的情況。

甚至有一些企業(yè)，還出現(xiàn)了“負(fù)增長”。所以，在此形勢下，某些企業(yè)會(huì)選擇降低一線員工的薪水，來進(jìn)行“止損”。

在2022年7月份，原本的制造業(yè)旺季，出現(xiàn)了如此低迷的制造業(yè)薪資，其實(shí)是由現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行邏輯所決定的：需求不足得壓力之下，低附加值的中國中低端制造業(yè)，受到成本和利潤的雙重?cái)D壓，舉步維艱。

實(shí)際上，制造業(yè)薪酬水平長期低迷，低于社會(huì)平均水平，更別說追趕經(jīng)濟(jì)增量，并不是特殊動(dòng)向，而是一個(gè)持續(xù)了很長時(shí)間的趨勢。

本質(zhì)上，和美國聯(lián)合盟友，想要在制造和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，讓中國出局，排擠中國的持續(xù)動(dòng)作，密不可分。

2022年，中美關(guān)系處于歷史冰點(diǎn)，可以預(yù)見接下來美國針對中國，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移出中國，科技卡脖子的態(tài)勢很難出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

這和美國要不要叫停貿(mào)易戰(zhàn)，取消關(guān)稅的動(dòng)向，沒有什么直接關(guān)系，主線不變的情況下，對于中國制造和產(chǎn)業(yè)鏈而言，對外挖掘增量需求，對內(nèi)激活國內(nèi)存量需求，產(chǎn)業(yè)鏈升級的迫切性，已經(jīng)到了前所未有的急迫程度。

信號意義，非常清晰：血汗工廠模式已經(jīng)無以為繼，中國制造和中低端產(chǎn)業(yè)走到了十字路口。

中國制造，要么升級轉(zhuǎn)型，要么就走向衰敗。時(shí)不我待。2022年下半年，就業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，制造業(yè)是一個(gè)不可忽視的板塊。

圖片來源：頭條圖庫

進(jìn)入2022年下半年，中國金融市場有一個(gè)關(guān)鍵的大動(dòng)作：

7月4日，ETF納入內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制（以下簡稱“互聯(lián)互通”）正式啟動(dòng)。滬港通、深港通和港股通分別有53只、30只和4只ETF產(chǎn)品納入。

外行看熱鬧，內(nèi)行看門道。大白話翻譯，就是中國正在嘗試逐步開放中國國內(nèi)的金融市場，鼓勵(lì)外資買買買，熱錢們快到碗里來。

從全球來看，中國的金融市場，實(shí)在不是什么能上臺(tái)面的玩家，簡直就是弟中弟，孫中孫的級別和檔次，這并不是什么沒有底氣，而是最現(xiàn)實(shí)的評價(jià)。

就連國資出海，實(shí)體和經(jīng)濟(jì)投資搞得風(fēng)生水起，到了金融領(lǐng)域面對西方成熟資本和猶太玩家，虧多賺少，不是對手。

所以長期以來，中國的金融市場經(jīng)營邏輯非常清晰，那就是打不過，我們就關(guān)起門來自己玩，中國也就是成為了全世界唯一一個(gè)外幣無法自由兌換，外資進(jìn)出受到嚴(yán)格管控和限制的國家。

打不過，玩不贏，過好自己的小日子，不開門，不歡迎，是不是？

但是經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，本質(zhì)上離不開對資本的爭奪。對于城市如此，對于國家更是如此。

這一次互聯(lián)互通，所釋放出來的信號，并不簡單。大陸和香港的ETF互聯(lián)互通就正式開啟，相當(dāng)于給全球資本打開了買入中國國內(nèi)金融資產(chǎn)的渠道，意義非凡。

從經(jīng)濟(jì)角度來看：通過ETF互聯(lián)互通，外資可以想買大盤買大盤，想買行業(yè)買行業(yè)，擴(kuò)大了交易范疇，擴(kuò)充了水庫容量，堪稱皆大歡喜。

但是從管理的角度來看，毫無疑問增加了中國國家，對于外來資本管控的壓力，

雖然首批互相開放的ETF共有87只，但實(shí)際上，內(nèi)地投資者只能買到4只港股ETF，國際投資者通過香港可以買到83只A股ETF，讓外資來為中國的建設(shè)添磚加瓦，用意非常明顯。

引狼入室有風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)門打狗非理性，和資本熱錢談合作共贏？

那不好意思，接下來就要看中國國家對于外來資本的管控和盈利平衡的技術(shù)了。

外資們拿著真金白銀來站隊(duì)，對中國普通老百姓的錢包，是總體利大于弊的，而他們的價(jià)值理念和投資策略，確實(shí)也值得國內(nèi)投資者，機(jī)構(gòu)，還有金融部門靜下心來研究和借鑒。

國家把外資都哄到碗里來了，如何摸準(zhǔn)他們的脾性，拿到時(shí)代的紅利，這不僅僅是中國這個(gè)國家想要實(shí)現(xiàn)對外崛起，吸引全球資本的必然需求，同樣也是對中國國內(nèi)資本的一次考驗(yàn)。

幾十年時(shí)間，中國金融市場難得的重要放開動(dòng)作，非常值得關(guān)注。這一次，注定將給中國國內(nèi)金融市場，帶來一次重要的行情機(jī)遇，當(dāng)然，也有可能是被資本掠奪。這是相對的。

很現(xiàn)實(shí)的結(jié)論就是：中國接下來的經(jīng)濟(jì)和造富邏輯，從房地產(chǎn)往金融市場的轉(zhuǎn)變趨勢，一目了然。

圖片來源：頭條圖庫

經(jīng)濟(jì)分析，特別是宏觀趨勢層面的思考，最忌一驚一乍，抓著個(gè)別事件和動(dòng)態(tài)過度解讀，很容易造成一葉障目，導(dǎo)致決策和行動(dòng)上的重大失誤。

看清表象，發(fā)現(xiàn)信號，并不困難，但是透過表象，抓住本質(zhì)，尋找關(guān)聯(lián)和軌跡線，必然需要耐心和一定的沉淀了。

文章最后，基于本文前面的事件和動(dòng)態(tài)的梳理和分析，分享幾點(diǎn)個(gè)人對于中國經(jīng)濟(jì)在2022年下半年走向趨勢的觀點(diǎn)，不一定對，權(quán)當(dāng)拋磚引玉，供大家討論和參考：

1、客觀來說，2022年下半年不管是對外貿(mào)易，還是國內(nèi)消費(fèi)，中國經(jīng)濟(jì)得以穩(wěn)健和實(shí)現(xiàn)增長的關(guān)鍵，落到了需求端上面。

需求端對外開拓，對內(nèi)拉動(dòng)，是必然趨勢，外部的不確定定因素太多，內(nèi)循環(huán)至關(guān)重要，下半年中國經(jīng)濟(jì)走勢利好國內(nèi)消費(fèi)領(lǐng)域。

看消費(fèi)，過去20年是看樓市銷量，2022年下半年，這個(gè)方式用不了，要換一個(gè)對象：

日常民生消費(fèi)最多恢復(fù)到疫情以前的平均水平，要撬動(dòng)居民消費(fèi)，新能源車銷量，是一個(gè)關(guān)鍵的，值得關(guān)注的消費(fèi)動(dòng)向，相當(dāng)于1倍杠桿的消費(fèi)拉動(dòng)，新能源車是否能夠在2022年下半年扛起經(jīng)濟(jì)大旗，就看銷量。

至于房地產(chǎn)，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清沒有完成以前，市場沒有信心，調(diào)控主線基調(diào)不變以前，價(jià)格沒有預(yù)期，所以樓市從大局角度來看，是以穩(wěn)為主。

2、中國的傳統(tǒng)制造業(yè)，特別是血汗工廠性質(zhì)的中低端，沒有核心技術(shù)的中小企業(yè)，需要看清現(xiàn)實(shí)和趨勢，做出選擇。

要么尊重規(guī)律，加大研發(fā)和核心競爭力的投入，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈在效率和品質(zhì)上的升級，可以突圍繼續(xù)生存；

要么就是看清現(xiàn)實(shí)，早一點(diǎn)放棄從勞動(dòng)力待遇上壓榨利潤的思路和方法，9元人民幣一小時(shí)的待遇，注定是行不通的，與其在整個(gè)社會(huì)的口誅筆伐和趨勢的必然淘汰下被迫黯然退場，不如提前主動(dòng)轉(zhuǎn)型和調(diào)整方向。

接下來中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，兩個(gè)重要的趨勢：

第一，是資本力量無法形成擠壓的夫妻店，將成為中國微觀經(jīng)濟(jì)的重要部分（成本競爭優(yōu)勢）

第二，是缺乏附加值的制造業(yè)被大環(huán)境洗牌，特別是和國家經(jīng)濟(jì)需求方向背道而馳的大小工廠，生死抉擇，時(shí)間不多了。

3、中國金融市場對外開放，中國居民財(cái)富邏輯從房地產(chǎn)往金融市場轉(zhuǎn)變和遷移，是必然趨勢。

從中長期上看，中國股市三次大級別的牛市行情，都是因?yàn)橥赓Y的大舉進(jìn)入而變的更加自信，開始加速上攻。

從經(jīng)驗(yàn)和管理水平的角度上來看，中國金融市場還有很長的路要走。

所以，房地產(chǎn)不能在金融市場成熟穩(wěn)定以前，提前就能卸下資產(chǎn)和金融的屬性。

外資不是什么什么大善人和學(xué)雷鋒，本質(zhì)都是沒有原則，不講武德，一心逐利的貪婪聰明錢。

這樣的玩家，按照中國的穩(wěn)健風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)偏好來看，是不可能給機(jī)會(huì)染指中國的核心資產(chǎn)和居民的衣食住行生活資料的，但是搶奪和吸引全球資本和儲(chǔ)蓄的匯集，對于中國經(jīng)濟(jì)未來的走向和助力意義，不用多說。

所以金融市場加速開放，既是必然，也是趨勢。

但是外來資本興風(fēng)作浪，做局收割，操縱行情的風(fēng)險(xiǎn)，不能忽視。

中國投資群體和國內(nèi)資本的認(rèn)知需要升級，才能說和這些外來資本玩家有玩一玩的資格。