（經濟觀察）美濫施關稅致全球股市震蕩，A股后市怎么走？

　　中新社北京4月7日電 (記者 陳康亮)受美國濫施關稅影響，全球股市近期持續震蕩。7日，中國A股主要股指下跌。其中，上證指數早盤大幅低開，尾盤有所回升，最終跌逾7%，失守3100點關口。

　　匯管信息研究院副院長趙慶明在接受中新社記者采訪時表示，近期，美國蠻橫宣布對多國加征關稅，對全球金融市場產生強烈沖擊，包括美股在內的全球股市在A股清明節假期休市期間遭遇重挫，并于7日進一步下跌，致“節后歸來”的A股存在補跌壓力。

　　7日，全球股市再度下挫。亞洲股市當天普遍承壓，截至北京時間下午4時，日經225指數跌逾7%，富時新加坡相關股指跌約8%。歐洲股市亦大幅低開，歐洲斯托克50指數開盤后一度跌超6%，德國DAX30指數盤中跌逾10%。

　　美國股市亦損失慘重。其中，納斯達克綜合指數已從近期高點累計下跌超過20%，進入技術性熊市。7日，美國三大股指期貨價格再次下跌，為美股后市走勢投下陰影。

　　值得注意的是，就美國宣布加征關稅后的走勢而言，滬指表現好于同期美國、日本等國主要股指，展現出一定韌性。

　　中金公司研究部國內策略首席分析師李求索表示，在美國所謂“對等關稅”沖擊下，全球資產價格出現較大波動。但相比2018年，中國股票市場具備較多有利條件，包括由DeepSeek引發的科技敘事變化、中國資產本身估值優勢和宏觀政策發力空間。總體而言，中國資產短期相比全球其他主要股市具備韌性，中期機會大于風險。

　　當天A股市場出現積極信號。素來被投資者視為“國家隊”代表的中央匯金投資有限責任公司(下稱中央匯金)盤中發布公告稱，中央匯金堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數基金(ETF)，未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。公告發布后，A股跌幅有所收窄。

　　展望后市，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，今年以來，A股科技股走勢強勁，遠勝美股。美股近期大跌與美國關稅政策、美股自身漲幅過大有關，而中國A股優質資產的估值處于歷史底部，下跌空間有限。投資者應保持信心和耐心，通過持有優質資產應對市場波動。從長期來看，中國優質資產仍具有估值修復機會。

　　在方正證券首席經濟學家燕翔看來，美國關稅政策影響全球市場之際，A股有望走出獨立性行情，整體好于全球其他市場表現。主要邏輯包括：外需短期雖承壓，但中國經濟向好趨勢不變；A股估值較低，權益資產性價比突出；上市公司質量穩步提升，夯實微觀基礎；分紅回購不斷提高投資者回報；耐心資本持續流入將促進市場健康發展。

　　此外，國際機構亦看好中國市場。匯豐最新發布的“新興市場投資意向調查”顯示，中國新一輪促進經濟增長的措施提振了投資者對新興市場的整體信心，疊加中國科技板塊投資吸引力提升等積極因素，受訪全球機構投資者尤其看好中國市場前景。34%的受訪機構投資者認為中國股票市場的前景更為樂觀，高于其他新興市場，且該比例相較于上次調查上升了15個百分點。基于這一看法，中國股票市場被受訪者列為近期在新興市場中的投資者首選。