雪球財經日活—雪球財經官網
我們今天來主要有兩個目的，一個目的是介紹雪球，怎么和大家更好的合作和交流。另外大家也會關心雪球未來的發展和動向，尋求自身的投資價值，下面我針對這兩個問題跟大家來交流。
我們首先先介紹一下雪球目前的情況，也幫助大家更好的了解雪球。我相信很多人都聽說過，也都在用雪球，但是現在對雪球的業務架構、合作方式其實不是完全了解。雪球創立至今已經有十年的時間了，經歷了三個時間點。
第一個時間點是十年前我們董事長出來創業，最早是做一個媒體的形態，圍繞美股。在14、15年的時候做成了國內股票類的社區，一開始是圍繞港美股多一點，后來A股也開始有投資者在社區里交流，這兩年又在向投資、交易、券商以及財富管理的方向發展。所以現在看來雪球的商業邏輯其實是從B到A到C，或者說是連接B、C兩端的商業形態，B端我們主要是服務一些上市公司、基金、銀行，幫助大家提供一些企業服務相關的，不管是類似投關財關類的服務，還是類似開戶、導流類的服務，以及一些商業廣告。C端主要是給用戶提供價值，包括做財富管理，就是私募公募的業務，還有經紀類的業務，或者開戶類的業務，幫助大家更好的在港美股、私募和公募進行投資。下面我們分別來介紹一下。
首先在B端，雪球主要服務的是6000家上市公司，其中A股是4200家，美港股一共1800、1900家，我們主要提供的服務是幫助上市公司更好的跟投資者之間建立連接，因為上市公司太多了。加上這兩年中概股，包括國內有很多新經紀的公司出現，而不管是商業模式還是呈現出的發展都是需要跟投資者進行溝通的，上市公司數量多就很容易出現失焦的情況。那我們看到很多公司還不錯，至少在銀行這里還不錯，但是其實并沒有成為投資者的焦點，或者是大家也在關注，但不知道入手的節點，我們的一些垂直賽道的客戶包括新氧等等其實做的都不錯。包括華興資本也是我們的客戶，其實去年上市之后，也面臨著流動性不太好的問題，當然這也是行業決定的，可能環境不對，然后從原來的業務轉到做資管。其實出現這個問題的核心原因就是上市公司的數量，以及整個行業或者大家的商業邏輯往往不容易被投資者或者相關領域的、泛領域的投資者理解。散戶形成了一套本著投資的觀念或者共識，就是因為其實很多專業方向，包括我們現在去看的一些企業，主要是看一個入口，或者什么時候去跟這些企業建立最深層的了解，其實這個時點和判斷是需要整個市場行為去看的。以美股市場舉例，有基石，有做對沖的，做短線的還有一些散戶或者說零售投資者，其實中間就有一個流動性，股票流動性好是一個比較重要的特征。還有一個比較好的方面就是說它討論的熱度提升，大家對公司的關注，這個部分是有韌性的，這是比較好的標的。雪球做的就是幫助上市公司去更好的對外傳播。我們去服務這6k家上市公司，我們服務的形態包括線上的傳播、財報季的時候進行解讀、利用雪球的資源發起一些話題，包括一些重大信息，還有幫助大家做一些路演的會議，因為我們現在也開始做一些路演，大概進行了百場。一方面是帶雪球背后的一些機構走進上市公司，另外就是帶雪球的一些大V走進上市公司，了解上市公司內的一些情況，讓我們的投資者看到，另一方面讓大V看到并說出來。這是我們在B端上市公司的情況。對基金公司來說我們也做了一些服務，對于一些公募基金、ETF我們也做了一些營銷的活動。當時我們內部另外一個部門做了很多。因為雪球上的ETF等投資類的產品C端用戶以及雪球球友非常看重的點。
我們來介紹一下雪球球友的情況。雪球現在是有4000萬的注冊用戶，月活大概在1000萬的量級。去年年底、近年的關注度都是在上升的，尤其春節的時候，最近有點回來但整體還是往上走的。構成上，80%以上的用戶都是企業中層以上的人群，男性特征非常明顯。雪球用戶男性偏多，學歷也偏高，我們認為有幾個原因：一方面雪球近十年來積累了一批用戶，第二個原因是雪球本來是一個港美股的投資平臺和討論交流平臺，其實在這個過程中，本來看港美股的相對來說在行業里、企業里、相對學歷和級別方面都會相對來說高一些，因為通常的股民們，A股和港股的還是有一些差異的。而且港美股很多時候要去看國外的一些公司，去看國外的一些財報，英文可能還是一個必備的門檻，所以雪球球友的畫像就會往這個方向去拉動。而這樣一批人，包括我們AUM和個人可支配資產其實也會相對于其他的同業會比較高一些。在這一部分做了比較多的業務是幫助基金或者ETF做一些營銷、導流或者活動，幫助投資者和他們建立更好的連接。這是B端的兩個業務，一個是主要針對金融的，一個是針對上市公司服務的。
那雪球在C端或者說是財富端還有幾個業務在做，包括開戶，就是我們是以媒體驅動的券商，這個方面既是幫上市公司做營銷，同時會幫助雪球球友做開戶一類的業務，幫助球友更好地投資港美股，是這樣的形態。另外，我們的公募、私募其實也是一個重點業務。其實現在的模式是這樣的，因為雪球最核心的是大V，其實傳遞的是信任，是達成一種共事，或者是能夠造成一種趨勢，因為通常大家選購理財產品，投資產品或基金的時候，他看到了信息，看到了一些事情相關的數據，其實還是需要跟大家去交流。最早的時候這個交流可能發生在線下，在這個交易所門口，或者幾個朋友之間去聊，討論這個能不能投，這個好不好，或者通過線下的一些閉門會去討論。后來大家會在微信群里討論這個問題，微信現在也是建立了。在我們的社區形態大概七八年前誕生了以后，大家慢慢地會在雪球社區去討論，在雪球平臺就會慢慢涌現出一批這個有影響力的、有一批粉絲的投資KOL。
KOL在中間就會幫助不管是低端標的還是企業，還是這個基金去傳遞的信任，那我們雪球的大V可以分為這樣幾種人：
1）第一群人是行業里的從業者，可能我相信可能在座的各位很多也有雪球號，就是只不過不是每個人都有時間去聊天，很多都潛水，我自己也潛水很多年。然后有一些愿意跟大家去聊的，就會變成這個雪球跟大家去引領，跟大家去討論，包括雪球的這個創始人，就是方丈自己也是個大V，也是個幾十萬粉大V，去跟大家去聊投資啊，這是一群人，就行業里的從業者。
2）第二群人是這種有點偏媒體屬性的媒體人，他可能自己也是記者，或者是幾個編輯，或者是上這個就在財經圈子里去寫內容的一些人呢，他其實會用一個匿名的方式去跟大家討論。討論有幾個目的，一方面就是建立自己的知名度，然后訂單方面的一些線索，或者一些情報，或者是拿到一些觀點，這樣更方便于他在他的媒體上發布一些東西。雪球是金融環境之外的存在，像有一些研究員、分析師，還有很多媒體人，但是他們沒聊天，只在里面發一些匿名的討論。
3）第三類的就是球友，就是在雪球平臺自己長出來的，他自己就是個人投資者，這么多年，可能有些人自己已經實現財務自由了。
那這樣三群人在投資的過程中，不光投資股票，他是在（各個領域）都在投資，所以我們把這群人在慢慢地做這樣的幾種模式，我們的大V會給公募和私募做宣傳。
雪球做公募的方式：其實跟基金超市的這樣（賺）十分低廉的傭金，跟天天基金很類似的。我們目前暫時還沒有牌照，所以還是投資組合的方式在做，主理人就是我們雪球的大V，他會做一些投資組合，或者是給大家去傳播。然后這個過程中如果產生了交易，我們會收取一些費用。
雪球做私募的方式：我們自己在做私募，把雪球的大V培養成為私募的投資經理，相對來說門檻對標私募投資經理的要求會低一點。現在也有幾千個高凈值人群在我們平臺做投資，絕對數量還不多，但成長會非常快。雪球做了一年多，這塊現在大概有幾百億元不到1000億元的規模。主要的方式是大V跟球友去溝通，然后去做一些投資或是理財方面的建議，把他們的粉絲轉化成他們的客戶，但不會說直接去薦股。
雪球對公募和私募的部分布局很快，公募峰值的時候就只能到百億元，私募現在是不到1000億。我們現在做私募最大的大V叫楊紅，規模已經超過100億元了，規模增長很快。因為這塊業務其實是近兩年才開始做，那在針對C端的這個財富管理或資管的業務，也是這兩年才開始做的。
B端業務是20年下半年才成立的，B端業務將原有雪球的商業化程度升級。雪球是一個雙輪驅動的模式，一邊是B端，一邊是C端，中間是我們雪球的平臺，兩項業務互相呼應。B端主要是服務金融類的客戶，包括我們上市公司。C端是服務中高凈值人群，他們也可能是這個新興的中產并且財商高的一群人。他們通過討論，通過交流，通過雪球的大V傳播的生態，去不斷提高自己的財商，并最終買成理財。海外經紀通過公募或私募，去幫助他們財富實現增值，這就是現在雪球的整體的商業模式，我們建立一個平臺，兩個支點，一個B端，一個C端。至于未來公司的資本動作，公司不著急，因為現在先以業務為主，從去年到今年雪球的營收，我們在內部看到的情況都是挺不錯，去年到今年應該是翻一番還要多，去年跟前年又是翻了一番。具體的數據來看，截至到21Q2末來看，那我們自己部門從去年到今年，已經服務了300多家上市公司。從21年1月1日到上周（6月4日）一共服務了171個客戶，這個增長還是很快的，很快就要超過去年全年的數據，去年全年可能才不到兩百，那今年其實上半年就是大概就翻倍。這塊營收規模還是一個翻倍的狀態，我們部門現在大概30多個人，包括銷售、市場、運營。這算是我們雪球的三種商業模式之一。
雪球在B端有三種商業模式，分別是企業服務，經紀類業務，財富管理。而且在這幾種業務里，大家近期的業績同比都是翻倍的一個狀態，甚至還要更多。我們希望不管是從我們部門的角度，還是公司的角度，都跟大家建立連接。從我們部門的角度看，我們會多辦一些上市公司會議，其實今天在各個其他房間，有很多都是我們客戶，有好多都是跟我們也有合作，我們也會幫他們做一些價值管理，或者是連接投資者之間的事兒，做一些傳播，財報發布等等。這是我們部門的合作類的活動，可以跟大家多建立連接，我們平臺給上市公司都做了類似活動。如果大家對雪球本身感興趣，或者是對雪球未來的一些資本感興趣，我們也會去對接內部的投資部門，我們現在也在做資本方面的運作。
【Q&A】
Q：你剛說就是我們給上市公司服務，一家上市公司一年能收多少服務費？
A：IR、PR這塊，我們就去年的，包括今年的情況，平均下來，這170多家客戶，平均客單價在30萬左右。那中間高的可能有百萬的大百萬，還有些低的。這個根據市場也會不同，我們現在看到的情況是美股的上市公司它的預算會多一點，然后A股的上市公司預算會低一點，這可能跟公司的階段，跟具體的情況和預算都有關系。目前雪球1.0還是一種偏IR的服務，那到雪球2.0我們還是希望真正往交易的方向去走，就真的能幫助大家，不光是連接，還能幫助大家更好的去做后續的一些資金層面的合作，我覺得未來可以真正地把這個基礎做好。
Q：平均客單價30萬是具體是做什么？
我們從比例上來看，主要可以分成以下三類：
一、針對財報季的一些解讀。因為財報其實是一家上市公司跟大家溝通一個最重要的節點，而且是一個穩定的節點，至少是半年報和年報，不管是美股還是A股等都有很強的訴求的。
雪球服務的6000家公司都發財報，那我們怎么看？很多公司大家看不懂，或者是專業的投資人可以看得懂，但是他不會說，我發了以后的幾百萬的討論或幾十萬的討論，好像咱們專業的投資人都能看得懂，但是普通的投資者或者很多媒體是看不懂的。這里不是他媒體）能看得懂，是他抓住了其中的一些點，比如說虧損，那他就喜歡做這個事情。所以針對財報需要有更深層次、多維度的解讀，不管是從財報本身層面，它是經濟虧損，還是就GAAP等需要去解讀的部分。解讀是一個很關鍵的因素，然后雖然是虧損，我們要知道他背后到底是什么原因。
財報能看到的是過去情況，未來這個行業怎么樣、這個公司在行業的地位怎么樣，也需要大家去討論。這些需求現在能起到的通過一個這樣輿論的生態，或者這樣一個討論的陣地幫大家去建立B端和C端連接的點。
二、針對企業每年有些包括業務層面的重大節點的傳播。無論是否為正向，比如平安系今年財報會有些好的傳播，那如果發現問題，他可能也會需要一個溝通渠道去客觀的去說一些事兒。我們當然不是說收費刪帖等違法的事，但是我覺得在這個節點上，大家可能是需要給他一個發聲和討論的平臺，我們可能也會給他一些數據上的幫助。
三、IPO。IPO是一家上市公司面對這個公開的投資市場的一個起點，也是這個它非常重要的一個節點。今年我們IPO做的也非常多，覆蓋大概有31個公司左右，港股美股多一些。以華東地區舉例，像喜馬拉雅、七牛云、Soul、掌門，北京有每日優鮮和水滴，雪球都是在他A輪到F輪就全程駐場服務的，幫助他們既做一些傳播的定調、引導傳播的討論，也會提供一些專業的觀點，服務他們上市的全過程。
Q：您剛剛提到將近1000億元的私募規模，幾千個高凈值客戶，可以展開講一下嗎？
A：私募的部分我們主要還是在在二級市場上面這一塊，現在應該有3000-4000個投資者，然后平均投資規模是在200萬元左右，目前的盤子不到1000億元。
主要的邏輯是把雪球大V或者是投資者變成私募的投資經理，相對來說私募牌照好拿一些，雪球平臺會在合法合規的基礎上幫他們做一定的管理，包括風控、轉化、以及在平臺上傳播討論。我們在這塊業務核心的優勢和特點其實就是基于社區。
Q：與諾亞的區別是什么？
A：國內做私募建設的也很多，諾亞做的也非常好，我們與諾亞的區別主要有兩點。
1）模式上的區別。我們是基于社區生態，更互聯網化，而諾亞基于線下，有千人團隊。
2）傳遞信任的方式不同。我們在這個傳遞信任的過程中間，是基于雪球平臺價值投資的討論和平臺大V傳遞信任，最后把這個信任變成了理財主理人。而線下的諾亞有更高的獲客成本和獲客門檻，還是傳統的財富管理公司。
Q：請問業務形態和量級是怎樣的？
A：剛才講到了這三種商業模式，其實也是去年雪球的三駕馬車。
1）企業服務。到現在為止，這部分我們服務大概300家客戶，年收入大概是在千萬到億的量級。因為整體雪球是互聯網化的，所以我們毛利率，毛利率比較高，會在70%左右。金融或者ETF業務線的體量還會大一點，去年是一個億，今年應該會到兩個億左右吧。然后模式是通過營銷、流量轉化、再加上深度服務。他們的客戶量級沒有我們這邊的大，然后通過一個呈梯度的服務去達成IR的合作，然后未來可能在做一些深度的跟資本層面相關的動作。，
2）金融營銷類業務。那其實就是把雪球用戶轉化給大家作為理財用戶的這樣一個形態。雖然他們也會有一些合作，但主要的業務還是靠近營銷、廣告、導流來完成的。這樣的業務大概是在兩個億左右的收入，客戶量級大概就是不到100家。這是一種類廣告的業務。
3）經紀、財富管理。財富管理去年的收入大概超過一個億，二個億左右，今年就還要再高一點。去年整體雪球收入是4-5個億，今年都會翻倍，私募和公募應該翻的還要多，這部分的天花板比較高。再有一個就是只要產品足夠好，市場大家的關注以后會多起來。
公募我們跟天天基金是一個商業模式；私募我們是直接賺取中間管理費，雪球私募是我們自己的產品；經紀類的業務只是開戶中間賺一個差價，美股我們持有牌照，港股我們是跟盈透去合作的，這是個走量的業務。我覺得未來公司的戰略重心優先級的角度是公募私募，因為這塊兒是利潤中心。上市公司服務部、ETF、或者營銷類的業務可能是一個護城河，能提供一個穩定的現金流。
Q：私募的產品都是在公司這邊嗎？
A：對，私募都是我們自己管理的，所有大V都是我們簽約的。雪球和諾亞的異同點是在諾亞有一些是自己的，另一些是代銷。雪球更多是自己的，主要是大V自己來做這個私募投資組合產品，自己去做宣發。
Q：管理費的再分，公司跟大V大概是個什么樣的分配情況呢？
A：這個分配一直在調整，比如說后續可能還有些資本層面的動作，可能這個東西會變化，確實管理費是我們和大V分的，然后這個比例現在在調，回頭我可以聯系其他相關部門把這個最新的數據再分享出來。
Q：因為我看到一些，比如說梁宏，一平（雪球大V），然后有一些你們是個外部的私募經理，這兩者對雪球會有很大區別嗎？
A：有很多這個這個投資經理以前只是大V，他沒有做這件事情，他也把他（這方面）培養出來后，我們進行一個深度的合作。然后，我們會持續地供應流量給他，有點類似B站的UP主。
Q：比如梁宏，他自己也有私募公司，如果他跟你研制合作產品，和其他的公司合作的沒有差別很大，那會不會有一個較大的競爭性，
A：他通常是在雪球做我們自己的產品，不會說把自己的產品放在我們的平臺代銷，他在自己平臺上做和給別人代銷的產品策略會不一樣。
Q：那他投放的策略會不會不一樣？
A：有些會不一樣，但不是完全一樣，也是為了做出差異性。就根據雪球平臺的風險評審等級和情況在投的標的，資產的配比關系部分做的有些區別，完全一樣的話別人就不會來買。
Q：比如說這個經紀業務，因為我看雪球現在已經連接了幾家券商了，那選擇這幾家券商是出于什么考慮，后面還會再增加其他券商嗎？和券商的這個傭金的分成比例情況？
A：分成比例這塊兒可能還得其他部門人員來回答。雪球的重心還是海外經紀，國內的還是給券商導流。海外這塊雪球自己做，但是海外的牌照就比較難拿，香港那邊可能對國內的互聯網公司還是比較慎重。然后美股我們是持執照，這塊我們是自己做，所以在美股這塊兒我們做承銷業務等等。那其實港股我們是一個接口，就沒有承銷這個事情了，公司重點港股輕一點，美股重一點。海外經紀這一塊肯定是廣泛去拿牌照，然后在目前這個階段來說，重點還是在美股。
Q：等于說如果是外部私募在我們平臺這發的產品相當于它變成我們的一個頭部？
A：有一點這個感覺，但其實我們做外部應該會比較少。
Q：那內部的話，平臺把自己原生的大V培養成投資經理，這個東西篩選的標準像平臺是怎么去鑒別的？因為這東西確實難度也比較大。還是說像在這雪球大V，但凡是有粉絲，粉絲認我，我推銷的產品就有人買？這個是需要平臺去鑒別還是怎么樣？
A：這個其實跟鑒別一個投資經理是一樣的。因為這個私募平臺的負責人，以前就是做私募出來的，所以他建立的標準其實和鑒別一個投資經理是一樣的，也要考試，也要面試需要看很多東西。那這個風控其實對一個產品來說，風控其實很重要的，后期出了問題就是平臺的問題，用戶不會去管。所以它的整個審核，考核管理，都是按照把私募投資的標準拿過來，只不過是他多了一個身份，是雪球大V，但他的標準考核其實還是按照私募投資的標準來。
Q：最后所有的產品其實都是掛著雪球的title。這樣的話就是說不管哪些人踩，最后鍋都會是雪球的？
A：對，會有這個風險，但是其實我們內部風控做得還是挺嚴的，包括跟用戶之間的一些協議。其實在私募領域遇到的風險也跟私募的那些產品，是跟線下其他的私募公司遇到的風險是一樣的。他有投資經理，對投資經理的產品如果出了問題，他也會說是你這個公司的問題。確實平臺還會變大的話，我們是類似于一個私募基金超市。
Q：但是只是基金經理沒有那么多，幾十個吧？這些人是統一在我們的地方辦公，還是他可能也是靈活就業，在家辦公？
A：基金經理是有簽約。
Q：那他可能都不是全職的？
A：我們會要求他們的，還是有一些不是全職，但通常平臺會要求他們做全職，畢竟是一個要對投資者負責。
Q：像交易和風控這些是統一的？
A：對，交易部分工作都是在這個平臺上做的操作。交易整個的這個漏斗轉化，因為用戶都是雪球的用戶賬戶，那他怎么交易的啊，包括開戶、后期的服務等，都在我們平臺上完成的。
Q：我們這個產品有在其他的機構投資的？
A：沒有。
Q：現在我看雪球上基本上都是一些主觀多頭的，后期會考慮一些量化這些嗎？
A：會。因為他也是從風控，從這個人的管理的角度來看，因為畢竟就是這個大類，它在專業度上還是有一定區別的。
Q：因為你這個玩風投和股票市場相關性還是很強的，萬一來了一個形勢這樣。
A：對，用風控做這個產品，以后會做起來的。
Q：那公募代銷這邊主要就是蛋卷基金那邊？那它其實相當于雪球挺多，不算大位移，就是蛋卷基金有類似那種頭部，去做投資組合的，然后通過直接導流到你們平臺。那大頭上你們都是通過天天、蛋卷之類的，主要導流到的都是平臺的這些頭部（球友），然后通過你們的渠道去交易。
A：對，通過基金組合導流給別人。那未來，公司肯定也會考慮拿牌照，但牌照比較貴，但前期從公募和私募來講，那私募可能是公司的一個核心。那公募還是代銷的。平臺利用了大V在討論過程中的一些去宣傳。我們就順帶手來給人家介紹，賺個介紹費。
Q：那我們平臺還是有這個代銷的？
A：代銷應該是有的，但我們其實也不是那種嚴格意義上的代代銷，流水不從我們這邊過，就給人直接導流了。
Q：剛才說的多的都是收入變現，那從基礎來看，這4000萬注冊用戶和1000萬月活，公司是否有想法去增加這兩個數？
A：我們是在做的。公司也能看到這個中國人口結構的變化，以及說這個高凈值人群，然后以及投資者的這些變化。我們能看到的是，就大家都愛講日本市場和美國市場，其實是從高凈值人群講到了這個階段開始投資的標的，以及個人理財觀念，可支配的資產等等。我們覺得平臺還是關注的是中產階級里面中間偏上的這群人，他們的財富在增長，以及他們投資理念的變化，他們也會更接受互聯網的這種方式。所以這群人，首先從這個量級上和比例來說，可能未來變大的空間還是有的。先說投資量級，人數上，你看我們的平臺我們是大概4000萬，像國內的一些股票的軟件，像同花順是一個多億，兩個億的基數。那中間是有差異的：1）人群不一樣；2）行業不一樣；3）我們用戶群體主要在1/2/3線城市，頂多到4線城市，那他們可能還有些在下面。所以就整個量級上，翻到一個億或兩個億，這可能是一個緩慢的過程。隨著中產階級的增長，投資的金額上會不斷增加，這個未來是可見的。
Q：之前是不是說這個注冊用戶4000萬，很多年都是這個數，沒有什么增長？
A：這個還是有增長的，尤其是我們的活躍用戶數。從最基礎的4000萬那個數，到1月份增長應該是20%左右。
Q：那您記得兩三年前，平臺注冊用戶是多少？
A：近兩年是隨著股票帶動的，這個大家的平臺都漲，股票的平臺在年初的這個，一個是疫情，去年疫情的時候增長很多。另外一個是今年年初春節左右的聲音，說這個市場比較好，所以增長較好。但其實你現在看到的情況還在持續漲，今年年底可能還是會漲到翻倍不知道，但至少基礎用戶是有一個季度漲了20%。
Q：公司拉新的策略是怎么樣的？
A：其實過去雪球對于拉新是很保守的，主要靠我們自己的社區，投放得比較少。今年的時候我們公司內部也在做這樣的規劃，就投放做拉新做渠道，所以也成立了幾個部門去做這個事情，然后去關注這塊兒。因為這個流量其實還涉及到一個討論，就是我們要做一個就是考核我們的指標，未來是流量還是轉化，是高凈值人群還是AUM。其實如果我們是公募、私募的話，不一定是流量，流量僅是一部分。但如果我們要做這個股票平臺的話，那一定是流量，所以這塊兒公司內部一部分就是成立了部門去做流量這塊。但如果說要把平臺流量做到一個億，這個其實暫時還沒有定論。如果我們是財富管理平臺的話，他可能AUM是一個重點，或者是一個轉化型的重點。那他平臺把股票這塊再放大，或者是我們的交易再放大，那這塊可能就是，所以這塊暫時都是同時在做，但是沒有說我就all in，把這運營的錢和我賺的錢全砸進去。反正公司更關注的是在私募和公募這一塊，尤其是私募這個付費用戶的數量。目前付費用戶數可能是幾千個，那能不能盡快地變到1萬個，然后再往高，那么我的收入結構，公司賬上的錢都會變好。
Q：那像這些我們原來都沒有什么團隊負責去做這樣的事情嗎？
A：這個事情以前有人負責，我們有市場部。但以前市場部是一個小部門，現在是單獨拆開了，專門做品牌。然后可能運營部門也會負責這塊業務。應該是在上個月中，我們開個戰略會，公司覺得未來需求可能在財富管理，那這塊會單獨把這個的流量拿出來做一個指標，不是作為平臺的一個指標去看，你只要去做轉化就好了。單獨跑這個財富這塊，你會發現中高凈值人群擴大啊，跟這個股票平臺肯定是兩條并行的系統。從這個優先級上來說，公募私募是第一，然后第二是我們對上市公司相關的，不管是經紀業務、流量業務等等。
Q：那現在我們的公募、私募，財務管理是第一位，好像頭部的大V留存率不是很高，不是做私募去了，就是去其他平臺了，這方面公司決策上是否有變化？
A：這個到沒有，我覺得雪球大V影響力大了以后，他可能有一個雙向選擇。那公司現在專門去看這些大V的運營情況和指標，專門派人去關注這些大V，既關注頭部的大V，同時也關注大V新的成長，這個其實跟小紅書替代一樣的。
Q：其實是這樣的，就是說你們把大V引導成私募經理了，那私募經理平時就不能發表很多言論，因為可能一些觀點有涉及到一些信息，所以這個東西公司是考慮第一要素是考慮到公募私募這塊，還是大V這塊呢？
A：其實公募私募這塊的大V還不多，在雪球超過5000粉以上就叫大V，粉絲過萬的話大概只有幾千個人，公募私募只有幾十個人，頂多到百人。大多數的大V還是在討論股票，那這些大V轉成基金經理后，它就可能涉及到合規之類的，就只能說一些財商的東西，他就不能再說這些交易的東西，它不能自己給自己帶貨。
Q：那你把他轉成私募經理，也繼續保留他大V身份在平臺上交流，這兩種可能會有點沖突嗎？
A：他討論的東西跟他的標的不要那么相關，有些東西就需要具體看合規。確實有這個問題，但是就是從數量上來講，現在還行，就至少現在我們的這個私募才幾十個人。
Q：因為我自己五六年前在雪球上關注的一些大V，到現在為止他還在平臺上發言已經比較少了。
A：這個流失率是一部分是大V自己財富自由了，就去干別的了，還有一部分是本身的流失，還有個就是你說的這個問題。雪球以前一直都是社區嘛，他就是人來人走的一個平臺。那現在我們要把自己變成一個這種服務性質的機構，或者要做出一些動作，你就可能不能適應社區，向知乎這樣，可能是這種大家都是自發的，所以肯定要做好管理。一方面，我們來提供更好的服務，把用戶黏住，這個指標從去年已經開始考核了，平臺要扶持一批大V，持續地有人進來，也持續地有人出去了，那總得有人補上。所以今年我們也計劃在服務大概3000-5000個大V，尤其是有那種好的，我們用流量去扶持，扶起來后我們建立更深層的鏈接。另外就是大V就是他有十幾萬粉，我們怎么讓他別走，留在這。我們通過比如說，他到了一定階段可能就是，有了名以后要立碑，那我們是不是讓他轉成投資經理？或者持續地扶持這些大V，持續地給他更多的這個領域的榮譽。
Q：那除了把大V轉成投資經理之外，還有什么方法把他留下來？比如請他做一些營銷推廣之類的。
A：其實營銷推廣這塊兒還好，因為我們接觸到的大V自己靠股票賺的錢還挺多的，就已經夠了。就算不在雪球上做，線下也有好多人問他。他就變成建立新的那個標準，就現在很多人自己做私募，然后他宣傳說我是雪球大V，你去關注我，看我的一些投資觀點，看你投資組合，一年投資回報率等等，就更容易幫助他，然后他慢慢把這個變成主業了。很多大V也在寫書，要寫完書以后，可以通過平臺宣傳等等。所以我覺得在這塊兒其實我們是更好地幫助大V，就是有些大V要名，有些大V要利。那要名的大V，我們用流量扶植給他加V，就是微博那套做法，讓他有名；另外一個就是要利的大V，他自己也要做私募，或者自己要去賺錢，我們可以通過平臺幫他更好地用互聯網的方式，要名的給他名，要利的給他利。這樣可能會讓這個流失率就會降低很多。
Q：大V對平臺的意義是什么？
A：我們平臺上主要其實是通過生態的方式，并沒有直接的通道，像打賞不會很多，因為我們打賞，像100就太多了，再高就變成違法的了，這塊我們并沒有進行變現。那我們變現主要是以平臺的方式，譬如說我們部門就給客戶服務的時候，發起一個企業的討論，然后再用一些資源位去推，我們可以賣資源。但是大V自然就會參加，我們可以把它扔到我們大V群里說希望大家來參加，因為我們也不希望說收費參加的，這樣又是違法的，就包括我們做一些路演，做一些反路演，再大V主持上市公司，我們不是通過這個事情給大V幾萬塊錢。但是我們說做這個事本身是可以收費的，我們組織一場會議，或者組織一場反路演在平臺上的資源位的方式去推廣，然后號召大V來參加，但是我不直接給大家錢，大家要的就是通過這件事情，自己賺到了一個流量，得到一些跟上市公司接觸的機會。我們說他的能力也好，他的影響力擴張，其實他要的是這個從未來去變現，不是通過這事直接給你變現。
Q：那我們目前變現主要還是靠B端？
A：對。
Q：我再問下就是私募銷售這一塊，就是現在我們所有的銷售都是線上的，那有沒有線下的人員？比如說我在平臺上看了，我想了解下產品具體信息，包括他的一些策略，然后最后簽合同都是線上的服務還是線下的？
A：現在主要線上的。這個暫時還沒有線下，可能也是考慮到這種商業模式要輕一點。但不排除來說，如果真的要做超高凈值用戶的話，那種可能還真的需要線下，線上還做不了。你說幾十萬或者100萬，你線上還能才能操作，然后再高凈值的就必須得線下量身定制了。就現在還是在賣單個商家產品給高凈值客戶，賣高凈值人群的一個整合配置方案，在平臺上進行傳送。
Q：公司有多少人？各個部門大概比例是怎么樣的？
A：公司現在應該有700人了，未來可能到1000人以上。現在劃分的話，人數上絕對是產品技術人員最多，這包括了我們技術的研發，大概200-300人。不斷的有人說雪球的體驗還不夠好，未來也會擴充。那財富管理、風控、線上電話銷售、客服人員，后續還有一些審核，還是比較多的。線上財富這塊的人未來可能會是很大的比例，可能兩200-300人。第三塊就是屬于是公司的運營，負責大V的管理，就這些人可能跟做過公關，這些人可能有100人左右，這是一個平臺公用的部門。第四部分是銷售的部門，做定向服務主要負責線下，不到100人。
Q：想問下用戶增長方面，他們是看重社區的新的內容進來的，還是怎么樣？
A：現在還在做分化的工作，以前就是我們要的是大流量入口，但是現在既然我們做了公司的戰略調整來就從權當經驗了，還要做財富管理這樣的業務，做在線財富管理平臺的定位也定到這塊去了。它希望聯動BC兩端，他進到這去了以后，平臺的流量也會有一些變化。一方面，大家去的社區需要流量大，但是其實流量大并不一定能帶來更多價值，所以我們是在這上面安插一層就是財富，中高凈值人群的流量和它的轉化量。這塊是單獨的，這那塊其實看的并不是絕對數量，因為這塊兒現在才只有幾千個人，那這塊只要1000個人進來，這個資產規模較就多百億了。那這塊是單獨的一個團隊，跟這個平臺社區流量像日活什么的是單獨的兩條線。
Q：我們過去幾年年用戶在增長，然后我們平臺上的大V，或者說比較活躍的內容創作者，他們的形象是怎么樣的？
A：這個其實是因為大家討論多了，話題也就自然會跑開，大V是有錢又閑，但是它就是越聊粉絲越多，它就跟微博其實是一樣的。雪球主要不是媒體，它主要是討論，討論多了就會有些人冒出來，然后冒出來，然后他一看我的粉絲已經這么多了，那我就會天天去看那美股港股。
Q：內容的分類上，美股港股A股的內容討論量是怎么樣的？
A：A股的討論量最大，但是如果從質量上，相對于轉化率來說，可能美股大一些。
Q：A股現在我們可以在里面交易嗎？
A：可以，但我們是給券商導，需要要跳轉的其他平臺。因為我們還沒有牌照，對A股和港股都是跳轉的。
Q：我們公募大概用戶有多少，然后人均AUM是什么水平？
A：這個得去查一下。
Q：監管上對公司最大的是哪方面？
A：對我們公司監管最大的監管可能還是社區。社區最怕的就是你用戶的發言，你大部分是UGC，只有一部分是PUGC，也可能跟我們合作的人品還好，UGC的話就是平臺最大的投資風險。反正用戶說了一些話，或者說些一些運營的言論，這塊的第一監管可能還是我們這邊審核，我們先審來做這個審核和風控，就是叫社區治理。審核部門審核一些帖子，比如一些投資類不實的言論，或者討論一些負面東西。那第二點是涉及到一些上市公司侵權，有人發有這種東西會就被別人告了，這塊是一個典型的企業或基金管理公司的服務，或者是用戶會侵犯到人家的權益，現在主要是社區上的治理。
Q：跟公司定位比較相似的國內社區，你們怎么看？
A：國內之前是58，現在其實也不是這個模式，就像這塊雪球的基因還是社區。至少是從現在這個戰略上，高層的方丈自己不是一個商人，我們的董事長也是個大V，他自己天天還花幾個小時在社區里。所以他還是把社區作為基礎，然后去看基于社區再長出B端的服務。另一方面，他把社區放在第一，雖然說商業模式上私募公募和我們各占一部分，但是社區是第一位的，所以不像東財，東財已經基本上快要放棄社區了，它主要是券商的事情。
Q：海外有沒有相似的社區？
A：海外有一個，但是其實不太一樣，因為我們后來往交易走了，海外我覺得像投資社區的這個概念不是很接受。這個不太一樣，我覺得海外就首先是互聯網化的東西，也沒有完全是投資社區，它其實也用作交易，也是做一個用作討論問題，但沒有做到像我們這樣從股票已經進入到了一個往財務管理走的方向。畢竟股票只是投資標的的一種，里面到底是有風險的，牛市熊市差很多，財富管理是個核心的需求。
Q：財富管理這國家要拿很多牌照吧？
A：是的，如果我們有價格的資本動作，公司一定會把錢放在牌照這塊兒，去做合規，不合規的話會出很多問題。
Q：那如果我們看未來的戰略重點，可以排個序嗎？
A：第一位的是C端財富管理，第二位是B端的與上市公司相關的一些經紀服務，也就是IPO這種相關的業務，第三位是其他的產品廣告這種。
Q：東財最后也是做了一些券商的事，像那個富途這些其實都漲得非常好，我們有沒有想自己去拿個券商牌照？
A：我們一直在申請。美股是拿了牌照，港股其實是挺難拿的。富途拿是因為它沒有做互聯網券商之前，它先是個券商，然后你就好拿下來。港股那里有牌照的很多，港股那邊對互聯網這個事情還是有點出乎我們的判斷。公司肯定有這想法，拿現在的現金流去做這個行為，還是等到那個資本動作之后，或者融資進來再去做。包括A股的牌照，就是華興都拿了牌照，還是還挺全的。其實是跟誰去合作，或者是并購，其實公司肯定得想，只不過就是現在的現金流，你拿這么一個東西，其實就可能都是上十億了。在什么時候哪個資本節點去做這事兒更合適這是我們思考的問題，拿肯定是要拿的，只不過是在哪個節點去拿。
Q：公司用戶時長是怎么樣的？
A：用戶時長挺長的，我們用戶每天使用時長在平均在70分鐘左右。我們從第三方數據來看很多用戶的習慣，是他也會開交易軟件，然后開社區，他上班后可能要么就是看一眼，要么就是去打開交易。更多的人是先看看盤漲得怎么樣，長得一樣我就把社區開在這里，然后聊天，看帖子，最后再切過去。因為有些交易在我們平臺上，有些不在我們平臺上。就是用戶對信息的需求可能要大于交易，因為他交易動作也不可能太頻繁，就這樣在社區聊聊天兒，看看八卦，看看市場有什么東西可以買，看看大家討論東西，互相艾特一下。當然這個動作有些是在朋友圈，大家都會在一些微信群里去聊，有些事在雪球上完成的，那雪球還是可以滿足一定社交需求。
Q：想問下社區這塊，我們和同花順有沒有差異的地方？然后就是跟富途這邊你們就這兩家公司是一個什么樣的關系？
A：我覺得同花順和富途都有點像，他們其實工具類多一點，工具打開以后，包括說大家去看股票，或者是針對個股頁底下，其實核心展示的還是數據，它是為了幫助你。我覺得工具跟社區最大區別在于工具是幫你節約時間的，社區是幫你消耗時間的，所以他的所有設計的工具類的產品底下都是各種儀表盤，然后幫你快速做決策，你在決策之后可能是看看評價。那社區其實很多產品設計出來也不能說完全是消耗時間，他幫助你去聊天，去收集信息。所以我們的個股頁打開底下全是討論帖子，以及說我們的這個邏輯也是這個，就是打開雪球以后，上面有三個Type，第一個就是你關注的不是股票，而是關注大V，然后第二個才是推送，然后第三個才是你精選的一些東西。其實核心是我們基于人，他們基于股票，那最大的差別就是我們記錄的是信息，他們記錄的是交易。他們是想幫你節省時間的，在他們節約時間之后，就跟微信一樣，在節約時間的基礎上，想幫你提升使用時長。所以微信1.0做的沒有朋友圈，然后朋友圈也沒有公眾號，他做的就是一個交流工具，然后后期為了說，在這個交流工具節約時間的基礎上，讓你在消磨一點時間會有點東西可以去討論，所以才做的這個自媒體公眾號。富途它先是一個工具，其次覺得說我的量上來，那量不去了怎么辦，我又要把這個社區做起來。我們是反過來的，雪球是一開始是想做這樣一個社區，后來才從交流切到交易。所以核心邏輯做的產品、討論都不一樣，所以雪球也衍生出來的大V體系就出來了，因為雪球基于社區，社區里自然就會有，不管是知乎、微博還是國外的一些平臺，它自然就會有大V長出來。跟富途這些存在不同點是大V的概念不明顯。
Q：公司后面會不會去邀請一些比較明星公募和私募進來？
A：會的，因為這塊的玩家少，他會像雪球大V幾千個，這塊肯定是定向的，這個就是所謂的提升財商，公司在做這個動作同時也在招人做這個業務。
